Vincent Deluard, directeur globale macro-economie bij StoneX, waarschuwt dat de Amerikaanse staatsobligatierentes, de olieprijzen en de yen-carrytrade — de strategie om goedkoop in yen te lenen voor de financiering van hoger renderende activa elders — allemaal een kantelpunt bereiken, en dat aandelen wel eens het volgende kunnen zijn.

In een interview met Bitcoin Magazine betoogt Deluard dat de markten zich zullen staande houden tot de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen van november en de beursgang van AI-ontwikkelaar Anthropic, maar dat de kapitaaluitgaven voor AI niet eeuwig kunnen blijven verdubbelen. Na november wil hij bearish worden op aandelen en bullish blijven op Bitcoin en goud. Voor lezers in de digitale-activamarkt is deze discussie relevant omdat de stress rond soevereine schulden en de langetermijnrichting van de dollar hiermee direct worden verbonden aan de vraag naar harde activa.

Het gesprek opent met de vraag waarom stijgende staatsobligatierentes wijzen op langdurige dollarontwaarding — een aanhoudende erosie van de koopkracht van de dollar — en of AI en robotica de Verenigde Staten uit hun schuldenprobleem kunnen laten groeien. Vervolgens weegt Deluard Bitcoin af tegen goud als afdekking tegen ontwaarding en legt hij uit wat dagelijkse belastingontvangstgegevens, een vrijwel realtime indicator van federale inkomsten, onthullen over de staat van de Amerikaanse economie.

Een centraal segment behandelt de obligatiecrisis in Frankrijk en het schuldenprobleem van het land — een spanningspunt met uitstraling over de hele eurozone, gezien Frankrijks positie als op één na grootste economie van het blok — gevolgd door het bestingsrisico in de eurozone en het pleidooi voor het shorten van de euro. Deluard wijst ook op de yen, olie en staatsobligatierentes als drie signalen die volgens hem op een kantelpunt staan.

Over aandelen beschrijft hij de markt als topzwaar, gaat hij in op de beursgang van Anthropic en schetst hij het scenario van een verkoop na de tussentijdse verkiezingen. Hij betoogt dat de terugkeer van kwantitatieve versoepeling — grootschalige obligatieaankopen door centrale banken — bullish zou zijn voor Bitcoin en goud, en sluit af met zijn vooruitblik op de koers van Bitcoin voor de komende twee jaar.

Voor lezers die zijn raamwerk volgen, zijn de ijkpunten degenen die Deluard zelf benoemt: het verloop van de staatsobligatierentes, de olie en de yen-carrytrade in de periode rond de tussentijdse verkiezingen van november, en hoe de topzware markt zich gedraagt zodra de beursgang van Anthropic achter de rug is.

Het volledige interview is beschikbaar op Bitcoin Magazine: StoneX Global Macro Director: French Bond Market Contagion & BTC Market Outlook | Vincent Deluard

Disclaimer: De standpunten en meningen in deze uitzending zijn die van de deelnemers en weerspiegelen niet noodzakelijk het officiële beleid of standpunt van BTC Inc., Bitcoin Magazine of gelieerde entiteiten. Deze inhoud wordt uitsluitend verstrekt voor informatieve en educatieve doeleinden en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch, fiscaal of boekhoudkundig advies. Niets in deze uitzending vormt een uitnodiging, aanbeveling, onderschrijving of aanbod om effecten of financiële instrumenten te kopen of verkopen. Kijkers dienen hun eigen adviseurs te raadplegen voordat zij financiële of zakelijke beslissingen nemen.

Dit artikel is gebaseerd op een bericht van Patrick Green, voor het eerst gepubliceerd op Bitcoin Magazine.