Wall Street Boekt Beste Week Sinds April Na Zwak Arbeidsmarktrapport Dat Vrees Voor Renteverhoging Afkoelt
Belangrijkste punten
- •De Amerikaanse economie verloor 23.000 non-farm payroll banen in juli, ver onder de verwachting van economen voor een stijging van 80.000 banen, en het werkgelegenheidscijfer voor juni werd naar beneden herzien met 37.000.
- •Alle drie de belangrijke aandelenindexen boekten winnende weken, waarbij de Nasdaq 5% steeg en de S&P 500 bijna 3,5% won, wat hun beste wekelijkse prestatie sinds april markeert.
- •Het rendement op 2-jarige staatsobligaties daalde 4,2% over de week, de grootste wekelijkse daling sinds juni, wat aangeeft dat handelaren hun verwachtingen van renteverhogingen op korte termijn terugschroeven.
- •De waarschijnlijkheid van een renteverhoging door de Federal Reserve in september daalde naar 42% vanaf 55%, terwijl de kans dat de rente tot het einde van het jaar stabiel blijft steeg naar 24,8% vanaf 15,5%.
- •De focus van beleggers verplaatst zich nu naar het rapport over de Consumentenprijsindex voor juli dat op 12 augustus verschijnt, dat wordt gezien als het volgende beslissende gegeven dat het datagestuurde beleidspad van de Fed beïnvloedt.
Amerikaanse aandelen sloten op vrijdag hoger, waarmee ze hun beste week sinds april afsloten, nadat een zwakker dan verwacht arbeidsmarktrapport de bezorgdheid over een verdere renteverhoging door de Federal Reserve deed afnemen.
De Dow Jones Industrial Average steeg 151 punten, of 0,3%, op de dag. De S&P 500 won 0,6% en de Nasdaq klom 1,3%. De wekelijkse winsten waren uitgesprokener: de Nasdaq sprong 5%, terwijl de S&P 500 bijna 3,5% steeg. Alle drie de belangrijke indexen boekten winnende weken.
Juli Arbeidsmarktrapport Drijft de Rally Aan
De katalysator was het arbeidsmarktrapport voor juli, dat vrijdagochtend door het ministerie van Arbeid werd gepubliceerd. De Amerikaanse economie verloor vorige maand 23.000 non-farm payroll banen, ruim onder de stijging van 80.000 die economen hadden verwacht. Het banencijfer voor juni werd eveneens naar beneden herzien met 37.000.
De werkloosheid daalde naar 4,1% vanaf 4,2%, een bescheiden daling die weinig veranderde aan het bredere beeld van een verzwakkende arbeidsmarkt. Onder de dubbele mandate van de Federal Reserve om prijsstabiliteit in evenwicht te brengen met maximale werkgelegenheid, vermindert een verzwakkende arbeidsmarkt direct de druk om de rente verder te verhogen, wat verklaart waarom aandelen- en obligatiemarkten zo scherp reageerden.
Obligatiemarkt Rallieert op Zwakke Arbeidsmarktdata
Obligatiemarkten reageerden snel op de cijfers. Het rendement op de 2-jarige staatsobligatie daalde 4,2% over de week, de grootste eenweekse daling sinds juni. Het 2-jarige rendement is bijzonder gevoelig voor verschuivingen in verwachtingen over het korte-termijn rentebeleid van de Fed, waardoor de daling een van de duidelijkste marketsignalen is dat handelaren hun verwachtingen van renteverhogingen bijstellen. Het 10-jarige rendement daalde onder 4,66%. Aangezien obligatieprijzen omgekeerd bewegen aan rendementen, lokte de daling een rally op de obligatiemarkt uit, en aandelen volgden dit voorbeeld.
David Rosenberg van Rosenberg Research omschreef het rapport als "bond-bullish" en zei dat hij geen argument kon zien voor een renteverhoging door de Federal Reserve in september of daarna.
Volgens het CME FedWatch Tool daalde de waarschijnlijkheid van een renteverhoging in september naar 42%, vanaf 55% voor het rapport. Handelaren zien nu een kans van 24,8% dat de rente de rest van het jaar ongewijzigd blijft, tegen 15,5% de dag ervoor.
Aandacht Verplaatst Zich Naar CPI
Met het arbeidsmarktrapport achter zich, verplaatsen beleggers hun focus naar inflatiegegevens. De Consumentenprijsindex voor juli staat gepland voor publicatie op 12 augustus, gevolgd door de Producentenprijsindex op 13 augustus. Omdat de Fed heeft benadrukt dat toekomstige rentebeslissingen afhankelijk zullen zijn van de gegevens, krijgt de CPI-uitkomst extra gewicht als de volgende cruciale input voor beleidsmakers die beoordelen of inflatie duurzaam naar hun doel van 2% beweegt.
Christopher Shaffer van Talaria Capital Management zei dat het arbeidsmarktrapport "100% van de focus op CPI" legt.
Het seizoen van kwartaalcijfers loopt op zijn eind, maar resultaten van Super Micro Computer, Applied Materials en Cisco Systems staan nog op de agenda en zullen naar verwachting aandacht trekken.
Op het gebied van energie daalden olieprijzen op vrijdag te midden van aanhoudende onzekerheid rond de situatie tussen de VS en Iran. Iran en Oman werken nog steeds aan een deal om de Straat van Hormuz te heropenen — waardoor dagelijks ongeveer een vijfde van de wereldwijde olieaanvoer passeert — waarbij Iran naar verluidt probeert Amerikaanse en Israëlische schepen te blokkeren voor het gebruik van de waterweg.
De volgende grote markttest komt op woensdag 12 augustus, wanneer het CPI-rapport wordt gepubliceerd.
