In het kort

• De Dow zakte maandag 0,3% en de S&P 500 daalde 0,1%, terwijl de Nasdaq licht hoger uitkwam.
• Meer dan 350 aandelen in de S&P 500 gingen omlaag, terwijl de index zelf rond het break-evenpunt schommelde; technologie was de enige stijgende sector.
• Chipaandelen voerden de stijgers aan, met de iShares Semiconductor ETF op plus 2,7%.
• Walmart, Target, Home Depot en Lowe's behoren tot de grote retailers die deze week hun cijfers publiceren.
• Handelaren verlaagden de kans op een renteverhoging van de Fed in september tot minder dan een derde, nu de economische gegevens gemengd blijven.

De Amerikaanse beurzen begonnen de week maandag op onvaste voet, met de grote indices die in verschillende richtingen wezen terwijl Wall Street een drukke periode in aanloop naar de retailcijfers verwerkte. De Dow Jones Industrial Average zakte bij de opening met zo'n 165 punten, oftewel 0,3%, terwijl de S&P 500 0,1% daalde na een derde opeenvolgende week van winst. De Nasdaq Composite steeg licht met 0,2%, gedragen door de kracht van chipaandelen.

Zwakker onder de oppervlakte

De kopcijfers onderschatten de omvang van de daling van maandag. Meer dan 350 aandelen in de S&P 500 stonden in het rood, terwijl de index zelf rond het break-evenpunt schommelde. De Invesco S&P 500 Equal Weight ETF, waarin elk aandeel even zwaar meeweegt in plaats van een weging op markwaarde, zakte 0,6% — een kloof die blootlegt hoe topzwaar de winsten van de index zijn geworden.

Technologie was maandag de enige stijgende sector in de S&P 500. De iShares Semiconductor ETF sprong 2,7% omhoog, terwijl ETF's die softwareaandelen en de Magnificent Seven volgen — Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta en Tesla — beide lager uitkwamen. Halfgeleiders vormen de hardwarelaag van de AI-opbouw, en de vraag uit datacenters is de belangrijkste groeimotor geweest voor de grootste chipfabrikanten van de sector — de reden dat deze groep vaak als graadmeter voor het AI-sentiment wordt verhandeld. Wall Street lijkt zich tijdens deze rustperiode opnieuw te herpositioneren in AI-gerelateerde aandelen, en de rest van de markt houdt dat tempo niet bij.

Retailcijfers en Fed-beleid in het vizier

De aandacht van investeerders valt deze week volop op de retailcijfers. Walmart, Target, Home Depot en Lowe's staan allemaal klaar om hun kwartaalcijfers bekend te maken, en die resultaten geven een helderder beeld van de consumentenbestedingen tijdens het terug-naar-schoolseizoen. Walmart en Home Depot maken bovendien deel uit van de Dow, zodat hun resultaten de blue-chip-index direct kunnen doen bewegen. En aangezien consumentenbestedingen ongeveer twee derde van de Amerikaanse economische output uitmaken, dienen de cijfers van de grote winkelketens tevens als een graadmeter voor de bredere economie, en niet alleen voor afzonderlijke retailers.

Handelaren hebben ook hun verwachtingen voor een renteverhoging in september bij de Jackson Hole-bijeenkomst van de Fed teruggeschroefd — het jaarlijkse symposium van de Fed van Kansas City in Wyoming, dat investeerders nauwlettend volgen voor signalen over de beleidsroute. De kans daalde tot minder dan een derde, nu recente inflatie- en arbeidsmarktcijfers aanhoudend gemengde signalen afgeven. De notulen van de Federal Open Market Committee verschijnen woensdag en kunnen meer duidelijkheid geven over waar de beleidsmakers van de Fed staan ten aanzien van toekomstige rentebeslissingen.

Ook de olieprijs speelt mee. Futures op Brent stegen maandag licht naar 88 dollar per vat, terwijl de Verenigde Staten energie blijven meewegen in hun aanpak van het conflict in het Midden-Oosten — vermeldenswaard, omdat energie direct doorwerkt in de totale inflatiemeting. De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties bleven ondertussen stijgen: zowel het 10-jarige als het 30-jarige rendement zette de recente stijging voort, gedreven door zorgen over de groeiende staatsschuld; rendementen op langere looptijden vormen de basis voor leenkosten, van hypotheken tot bedrijfsleningen.

De week vooruit

De S&P 500 begon maandag vers van een derde opeenvolgende wekelijkse winst, maar de sessie suggereert dat het momentum buiten een kleine groep technologie- en chipaandelen mogelijk afneemt. Totdat woensdag de notulen van de Fed verschijnen, staan er geen grote economische datapublicaties op het programma, waardoor de cijfers van de grote winkelketens de toon zullen zetten voor de markten in de komende dagen.