Starbucks (SBUX)-aandelen daalden donderdag 0,4% naar $93,21, terwijl het aandeel Chipotle Mexican Grill (CMG) 6% steeg naar $32,65 nadat de Financial Times meldde dat Starbucks had verkend om de burrito- keten over te nemen. Het bericht is beschikbaar bij de Financial Times.

Volgens het bericht heeft Starbucks in de afgelopen maanden met adviseurs gewerkt aan een mogelijke transactie. De beurswaarde van Chipotle bedraagt ongeveer $41 miljard, tegenover ruwweg $107 miljard voor Starbucks. Analisten van William Blair schatten dat een deal Chipotle op ongeveer $50 miljard zou kunnen waarderen.

Starbucks wilde de besprekingen niet bevestigen of ontkennen. Een woordvoerder zei dat het bedrijf niet op geruchten reageert en 'scherp gefocust' blijft op het eigen 'Back to Starbucks'-herstelplan onder CEO Brian Niccol. Chipotle reageerde niet op verzoeken om commentaar.

Een band via Brian Niccol

De mogelijke deal zou Niccol herenigen met het restaurantbedrijf dat hij ongeveer zes jaar leidde. Tijdens zijn periode bij Chipotle loodste hij de keten door voedselveiligheidsproblemen en bouwde hij het digitale bestelsysteem uit. Niccol verliet Chipotle in augustus 2024 om chief executive van Starbucks te worden.

Ook verschillende andere Chipotle-bestuurders zijn naar Starbucks overgestapt. Tressie Lieberman, eerder vicevoorzitter digitale marketing bij Chipotle, is nu global chief brand officer bij Starbucks. Stephen Piacentini, een voormal development officer bij Chipotle, kwam in april bij Starbucks. De huidige CEO van Chipotle, Scott Boatwright, was chief operating officer tijdens Niccols periode.

Een fusie zou verschillende leden van het voormalige Chipotle-leiderschap dus opnieuw onder één dak brengen. Analist Logan Reich van RBC Capital Markets zei dat Chipotle-investeerders Niccols terugkeer waarschijnlijk positief zouden beoordelen. Maar de strategische rationale voor Starbucks was volgens hem minder duidelijk, waarbij hij opmerkte dat investeerders doorgaans voorzichtig zijn wanneer restaurantketens andere merken overnemen.

Een bericht van Morning Brew schetste de mogelijke omvang van de transactie:

Starbucks' potential Chipotle takeover would be the biggest restaurant acquisition in history

Chipotle Market Cap:

• $41.5 billion

Largest restaurant deal of all-time:

• Burger King/Tim Hortons (2014) – $11.4 billion

— Morning Brew ☕️ (@MorningBrew) October 8, 2026

https://x.com/MorningBrew/status/2108224969012330802?ref_src=twsrc%5Etfw

Bij de geschatte waardering van William Blair van $50 miljard zou een transactie tussen Starbucks en Chipotle meer dan vier keer dat ijkpunt bedragen — wat verklaart waarom het bericht beide aandelen deed bewegen, ondanks dat geen van beide bedrijven de besprekingen bevestigde.

Financiering en zorgen over het herstel

De kosten van de transactie kunnen een grote hindernis vormen. Analisten van William Blair noemden de financiering 'tough math' voor Starbucks. Het bedrijf rapporteerde $28,2 miljard aan totale activa per het derde fiscale kwartaal, waaronder $3,4 miljard aan kasmiddelen — een bescheiden bedrag vergeleken met een mogelijke prijs van bijna $50 miljard. De totale activa waren gedaald van $32 miljard een jaar eerder.

Lale Akoner, strateeg bij eToro, zei dat de overname aanzienlijke leningen of de uitgifte van nieuwe aandelen zou kunnen vereisen. Zonder duidelijk financieel voordeel zouden investeerders de deal volgens haar kunnen zien als een dure afleiding.

Brian Jacobsen van Annex Wealth Management noemde het tijdstip 'een beetje vreemd'. Starbucks is nog midden in een herstel en heeft de margeverbeteringen die investeerders zoeken nog niet laten zien. De aangepaste operationele marge van het bedrijf was vorig kwartaal 14,4%, een daling van 16,7% twee jaar eerder, volgens gegevens van LSEG.

Starbucks heeft meer dan $500 miljoen toegezegd aan personeel en winkelverbeteringen en sloot vorige maand ongeveer 250 slecht presterende cafés. Analisten wezen ook op een mogelijke verkoop van Japanse activiteiten van Starbucks als een manier om een overname mede te financieren.

De prestaties van Chipotle zijn verslechterd sinds Niccols vertrek. Het aandeel steeg 928% tijdens zijn periode, maar is sinds zijn vertrek 37% gedaald, waardoor het bedrijf mogelijk een goedkopere overnamedoel is dan een jaar geleden het geval zou zijn geweest.

De deal zou ook strategische voordelen kunnen bieden buiten de band tussen de bestuurders van de bedrijven. Analist Jim Sanderson van Northcoast Research zei dat Chipotle mogelijk de gelicentieerde partnerschappen van Starbucks in Europa zou kunnen gebruiken om de internationale expansie te versnellen. Chipotle opende dit jaar zijn eerste restaurants in Mexico en Saoedi-Arabië, als aanvulling op ongeveer 100 vestigingen buiten de Verenigde Staten.

Starbucks heeft wereldwijd ongeveer 40.000 winkels, waaronder ongeveer 18.000 in Noord-Amerika. Chipotle had vorig jaar 3.938 vestigingen in de VS. Starbucks zei donderdag nog steeds de cijfers over het vierde kwartaal te zullen publiceren en later deze maand de vooruitzichten voor het volgende boekjaar te geven — de eerste geplande update sinds het overnamebericht naar boven kwam, en de volgende gelegenheid voor investeerders om rechtstreeks van het management te horen.