De nettostrooien van stablecoins over de afgelopen 30 dagen zijn voor het eerst sinds mei positief geworden, waarmee een reeks van 113 opeenvolgende dagen van netto-uitstromen eindigde en een kanteling markeerde na maanden van kapitaal dat de exchanges verliet. De metriek volgt ERC-20-stablecoins die naar exchanges bewegen, en omdat stablecoins de meest gebruikte handelspaar voor crypto-assets zijn, beschouwen on-chain-analisten deze strooien als een proxy voor de hoeveelheid droog kruit die op exchanges klaarligt om in te zetten. On-chain-analist Axel Adler Jr. waarschuwt echter dat de reeds aan momentum verliest, terwijl bredere marktsignalen neutraal blijven.

Stablecoin-instroom verbeterde, maar koelde snel af

De netto-instroom werd op 1 september positief, toen het 30-daagse gemiddelde van ERC-20-stablecoinstrooien naar exchanges boven nul kwam. De netto-instroom bedroeg die dag 13,85 miljoen dollar — de eerste positieve meting in bijna vier maanden. De omvang is relevant: bij 13,85 miljoen dollar was de eerste positieve meting klein in vergelijking met de schaal van de voorgaande uitstroomreeks, die meer dan een derde van een jaar besloeg.

De rebound verzwakte echter snel. De netto-instroom daalde van 13,85 miljoen dollar op 1 september naar 6,85 miljoen dollar op 3 september, een daling van ongeveer 51% in twee dagen.

The 113-day period of stablecoin outflows has ended. But positive netflow shrank by 51% in two days, while all three SSR oscillators remain above zero. Liquidity has stabilized. A return of demand has yet to be confirmed. Morning Brief #249 👇 pic.twitter.com/D4xDyRB0w7

— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) September 3, 2026

De stablecoin-koopkracht van Bitcoin verbetert, maar langzaam

Een andere metriek die Adler volgt, de Stablecoin Supply Ratio (SSR) van Bitcoin, wijst op een bescheiden verbetering van de stablecoin-koopkracht ten opzichte van Bitcoin, hoewel het herstel beperkt blijft. De SSR vergelijkt de marktwaarde van Bitcoin met de totale voorraad stablecoins en wordt gebruikt als maatstaf voor potentiële koopkracht — een lagere SSR betekent over het algemeen dat stablecoins meer koopkracht hebben ten opzichte van Bitcoin.

De SSR daalde ten opzichte van de augustuspieken, wat suggereert dat stablecoins enige relatieve koopkracht hebben herwonnen. De ratio stond op 13,84 op 1 september, terwijl de oscillatoren over 90, 200 en 365 dagen positief bleven op respectievelijk +0,215, +0,249 en +0,162. Alle drie zijn gedaald ten opzichte van hun pieken van 26 augustus. De metingen suggereren dat de stablecoin-koopkracht verbetert, maar nog niet is teruggekeerd naar de recente trend, aldus Adler.

"De strooien naar exchanges zijn niet langer duidelijk negatief, terwijl de SSR terugloopt van het recente lokale hoog, maar geen van beide metrieken bevestigt nog een duurzame uitbreiding van de liquiditeit," aldus Adler.

Wat zou een liquiditeitsomkering bevestigen?

Volgens Adler vereist een duurzame liquiditeitsomkering zowel een uitbreiding van de netto-instroom als een verdere daling van de SSR-oscillatoren. Als de instroom blijft toenemen, zouden de gegevens sterker bewijs leveren dat liquiditeit terugkeert naar de exchanges — en aangezien positieve stablecoin-instroom kapitaal signaleert dat mogelijk beschikbaar is om crypto-assets te kopen, zou een duurzaam herstel van deze strooien het argument versterken dat de marktliquiditeit zich na maanden van uitstroom heropbouwt. Als de netto-strooien naar exchanges echter weer negatief worden, kan de septemberkanteling tijdelijk blijken en kan de uitstroomreeks van 113 dagen simpelweg voortduren. Daardoor zijn de stroomgegevens van de komende weken het belangrijkste controlepunt voor de vraag of dit een kantelpunt is of een pauze.