Stablecoin-transfers naar cryptocurrency-exchanges keren terug naar een netto instroom, volgens on-chain analist CW. De waarneming van 6 november suggereert dat handelsbalansen mogelijk weer worden opgebouwd na een periode van recente opnames. Bredere aanbodgegevens wijzen echter nog steeds op krimpende liquiditeit in de sector, wat elke poging bemoeilijkt om de stortingtrend als bevestiging van een breder crypto-herstel te lezen.

In een bericht op X van 6 november beschreef CW stablecoins die terugkeerden naar een netto instroom op exchanges en omschreef hij de algehele omstandigheden als neutraal, zonder bevestigde marktrichting. Het bericht specificeerde geen totaal instroombedrag of de meetperiode achter de waarneming.

Stortingen contrasteren met een krimpend stablecoin-aanbod

Het dashboard van 6 november van DefiLlama zette de totale stablecoin-kapitalisatie nabij $291,6 miljard. De meting toonde een daling van 1,95% over de voorafgaande zeven dagen en 4,55% over de voorafgaande 30 dagen, in contrast met het verbeterende exchange-flowsignaal dat CW beschreef.

Het verschil is relevant omdat exchange-transfers en tokenaanbod afzonderlijke activiteiten volgen. Stablecoins kunnen van privéwallets of decentralized finance-platforms naar exchanges worden verplaatst zonder dat er nieuwe uitgifte plaatsvindt. Dergelijke bewegingen kunnen handelsbalansen vergroten terwijl de totale circulerende voorraad blijft dalen. Omdat dollar-gepinde tokens zoals deze breed worden gebruikt als handels- en afwikkelingsmiddel op crypto-venues, wordt de totale stablecoin-kapitalisatie doorgaans gevolgd als maatstaf voor dollarliquiditeit in de sector.

Binnen het totaal goed voor Tether's USDT ongeveer $177,5 miljard, terwijl USDC nabij $70,7 miljard stond. Beide activa vertoonden dalingen over de voorafgaande 30 dagen op het dashboard van DefiLlama. Deze cijfers meten de waarde van circulerende tokens, geen aankopen van Bitcoin of andere cryptocurrencies.

Verschillende dekkingsdefinities beperken bovendien directe vergelijkingen tussen de datasets. CryptoQuant labelt zijn openbare exchange-flowdataset als ERC-20 stablecoins, terwijl DefiLlama stablecoins over meerdere netwerken aggregeert. Een exchange-storting kan bovendien simpelweg bestaande tokens verplaatsen zonder nieuw aanbod te creëren.

Exchange-flows bieden een onvolledig signaal

CryptoQuant's gepubliceerde methodologie definieert de stablecoin-netflow op exchanges als stortingen minus opnames. Positieve waarden betekenen dat transfers naar gevolgde exchange-wallets in dezelfde periode groter zijn dan transfers die die wallets verlaten.

Stortingen op de spotmarkt kunnen middelen verschaffen voor mogelijke aankopen. Stablecoins die naar derivaten-exchanges worden gestuurd, kunnen echter ook worden gebruikt voor hefboomposities en shortposities. Daarom kunnen positieve nettostromen op zichzelf niet aantonen dat handelaars zijn begonnen met het accumuleren van cryptocurrencies. De beschikbare verklaring identificeert bovendien niet welke exchanges de gerapporteerde stortingen hebben ontvangen.

Recent onderzoek naar exchange-reserves versterkt dat onderscheid. In een analyse van 21 oktober meldde CryptoQuant-bijdrager Darkfost dat Binance $41,6 miljard aan ERC-20 stablecoins aanhield. De bijdrager merkte destijds op dat Binance's stablecoin-balansen sinds april met $6,3 miljard waren gedaald. Die momentopname schetste een zwakkere liquiditeitscontext eind oktober; deze vertegenwoordigt niet het huidige reservetotaal.

Toekomstige metingen zullen uitwijzen of de instroomtrend aanhoudt, of de totale kapitalisatie stabiliseert, en of vervolgonderzoek de exchanges en meetperiode achter de stortingen identificeert. Tot dan toe beschrijven de flowgegevens en de aanbodgegevens afzonderlijke delen van het stablecoin-landschap in plaats van één bevestigde marktrichting.

Bron: Blockonomi