Spanje bevestigt hogere inflatie in juli naarmate zowel headline- als kernprijzen versnellen
Belangrijkste punten
- •De definitieve Spaanse CPI voor juli werd bevestigd op 3,6% op jaarbasis, boven zowel de voorlopige raming van 3,5% als de junilezing van 3,2%.
- •De geharmoniseerde index van consumentenprijzen (HICP), die dient als referentiemaatstaf voor de ECB, werd bevestigd op 3,9% op jaarbasis, tegen 3,6% in juni.
- •Kerninflatie versnelde naar 3,0% in juli, aanzienlijk hoger dan de 2,3% in dezelfde maand vorig jaar, wat wijst op aanhoudende onderliggende prijzendruk.
- •Hogere brandstofkosten waren de belangrijkste drijver van headline-inflatie, waarbij de transportcategorie 0,365 procentpunten bijdroeg aan de totale CPI-lezing.
- •Spanje en Duitsland blijven boven-doelstelling inflatie ervaren, terwijl Frankrijk en Italië tekenen van afkoeling vertonen, wat wijst op onevenwichtige prijzendruk in de eurozone die het ECB-beleid compliceert.
Het Nationaal Statistisch Instituut van Spanje (INE) heeft bevestigd dat de inflatie in juli versnelde, met zowel de headline- als kernmaatstaven hoger uitkomend. De data heeft bijzonder gewicht gezien Spanjes positie als de op drie na grootste economie van de eurozone, wat betekent dat de prijstrends direct doorstromen in de geaggregeerde HICP-maatstaf die het ECB-beleid stuurt.
De definitieve data voor juli toonde een CPI van +3,6% op jaarbasis, iets boven de voorlopige raming van +3,5% en een aanzienlijke stijging ten opzichte van de 3,2% die in juni werd geregistreerd. De geharmoniseerde index van consumentenprijzen (HICP), die wordt gebruikt voor vergelijkingen tussen EU-lidstaten en de referentiemaatstaf is voor het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB), werd bevestigd op +3,9% op jaarbasis, boven de +3,8% voorlopige raming en hoger dan de 3,6% van juni.
De stijging van de headline-inflatie werd voornamelijk toegeschreven aan een hernieuwde stijging van de brandstofprijzen. De transportcategorie steeg met 2,3% op jaarbasis in juli, waarbij het INE opmerkte dat de stijging voornamelijk werd aangedreven door hogere brandstofkosten. De transportgroep droeg 0,365 procentpunten bij aan de totale CPI-lezing.
Kerninflatie, die volatiele componenten zoals energie en voedsel uitsluit, werd bevestigd te zijn versneld naar 3,0% in juli, tegen 2,9% in juni. Dit blijft aanzienlijk boven de kernlezing van 2,3% die in juli van het voorgaande jaar werd geregistreerd, wat erop wijst dat de onderliggende prijzendruk verhoogd blijft. Voor de ECB, die in juni begon met haar huidige cyclus van rentedalingen met een verlaging van een kwart procentpunt, is de hardnekkigheid van kerninflatie across lidstaten een kritieke variabele bij het bepalen van het tijdstip en tempo van verdere verlichting.
De ECB streeft naar een inflatie van 2% op de middellange termijn. De hardnevigheid van boven-doelstelling inflatie in Spanje, in combinatie met vergelijkbare trends in Duitsland, suggereert dat de prijzendruk in de eurozone onevenwichtig blijft. Terwijl Frankrijk en Italië enige tekenen van afkoelende inflatie hebben getoond, hebben Duitsland en Spanje de inflatie nog niet zien terugkeren naar de door de ECB gewenste niveaus.
De bredere geopolitieke context, waaronder het voortdurende VS-Iran-conflict en de impact ervan op de Straat van Hormuz, blijft een factor die energieprijzen en daarmee inflatietrajecten kan beïnvloeden. De de facto sluiting van de Straat van Hormuz blijft een opwaarts risico vormen voor brandstofkosten, wat in de komende maanden kan doorwerken naar consumentenprijzen.
