Amerikaanse aandelen stegen op vrijdag, waarbij de S&P 500 sloot op een recordhoogte om een sterke week van winsten voor de belangrijkste indices af te sluiten, nadat data lieten zien dat de Amerikaanse economie onverwacht banen verloor in de afgelopen maand — wat de verwachtingen temperde dat de Federal Reserve de rente zou verhogen tijdens haar vergadering in september. De rally illustreerde de dominante rol die renteverwachtingen nu spelen in de waardering van aandelen, waarbij investeerders zwakke arbeidsdata gebruiken als katalysator voor risicovolle activa, zelfs te midden van geopolitieke en politieke tegenwind.

Verrassende daling van werkgelegenheid bepaalt marktsentiment

Amerikaanse werkgevers sneden onverwacht 23.000 banen in juli, tegenover verwachtingen van bijna 100.000 nieuwe banen. De swing van ongeveer 123.000 van de consensusverwachtingen naar een daadwerkelijke krimp plaatst juli onder de meest negatieve verrassingen op de arbeidsmarkt in jaren. De werkgelegenheidscijfers van mei en juni werden in totaal met 103.000 naar beneden bijgesteld, wat suggereert dat de verzwakking van de arbeidsmarkt eerder op gang was gekomen dan aanvankelijke data aangaven. De werkloosheidscijf daalde naar 4,1%, voornamelijk doordat mensen de beroepsbevolking verlieten, wat wijst op een onderliggende zwakte op de arbeidsmarkt in aanloop naar de tussentijdse verkiezingen. Lokale openbare scholen schrapten 50.000 banen, terwijl restaurants en bars 26.000 functies schrapten en detailhandelaars 19.000 banen elimineerden.

De breedte van het verlies — verspreid over openbaar onderwijs, horeca en detailhandel — wijst op afkoeling in sectoren die direct gericht zijn op consumenten, en die tijdens de arbeidskrapte na de pandemie tot de moeilijkst te bemannen sectoren behoorden.

Het banenverlies kwam te midden van aanhoudende economische druk als gevolg van de Irak-oorlog.

Federal Reserve-vooruitzichten verschuiven

Zwakke juli-data op de arbeidsmarkt brachten financiële markten ertoe hun verwachtingen dat de Amerikaanse centrale bank volgende maand de rente zou verhogen naar beneden bij te stellen. Dit volgde op een week waarin verschillende Fed-functionarissen hadden beargumenteerd dat de rente verhoogd moest worden om hardnekkige inflatie aan te pakken. Na de publicatie van de data draaiden de termijnmarkten de kans op een renteverhoging tijdens de FOMC-vergadering van 15 en 16 september om van waarschijnlijker-dan-niet naar minder-dan-50/50, en bleven verdeeld over waar de Fed aan het einde van het jaar zou uitkomen.

De beperkte voorwaartse communicatie van de Federal Reserve onder de nieuwe voorzitter Kevin Warsh heeft het belang van economische data en opmerkingen van beleidsmakers vergroot, waardoor elke belangrijke publicatie een potentieel kantelpunt wordt voor markten die heen en weer zijn geslingerd door verschuivende renteverwachtingen. Handelaars zien nu een vrijwel gelijke kans op een renteverhoging in september of geen verandering, vergeleken met een waarschijnlijkheid van 63% voor een verhoging vorige week, volgens het CME FedWatch-instrument.

Amerikaanse rentefutures verdisconteerden 28 basispunten aan verhogingen tegen december, een daling ten opzichte van 32 basispunten vóór de werkgelegenheidsdata.

Fed-gouverneur Lisa Cook kreeg een nieuwe uitdaging toen de regering-Trump doorging met pogingen om haar te ontslaan. Afzonderlijk verklaarde Richmond Fed-voorzitter Thomas Barkin dat de prijszettingmacht onevenwichtig is over de economie.

Rendementen op staatsobligaties dalen

Het rendement op 2-jarige schatkistpapier, dat meestal gelijk opgaat met de renteverwachtingen van de Fed, daalde 4,35 basispunten naar 4,202% en bereikte 4,1536% — het laagste niveau sinds 17 juli. Het rendement op de Amerikaanse 10-jarige referentie-obligaties daalde 1,44 basispunten naar 4,656%. De yield curve tussen 2- en 10-jarige obligaties steilde tot 46 basispunten, een veelgevolgde maatstaf die de kloof weerspiegelt tussen verwachtingen van rente op korte termijn en visies op groei en inflatie op langere termijn.

Eerder tijdens de handelssessie waren de rendementen op kortlopende staatsobligaties, een weerspiegeling van renteverwachtingen op korte termijn, boven de 4% gebleven, terwijl olieprijzen boven de $83 per vat kropen, wat de inflatiezorgen vergrootte.

Valuta- en grondstoffenmarkten

De Amerikaanse dollar daalde ten opzichte van de Japanse yen na de werkgelegenheidsdata, laatstelijk 0,49% lager op 157,66 yen. Goud bereikte een zevenweekse hoogte toen zwakke Amerikaanse werkgelegenheidsdata de verwachtingen van een renteverhoging deden afnemen. Olie steeg op een aanstaande overeenkomst tussen Iran en Oman over de Straat van Hormuz. Koper bleef boven de $14.000 en stond op sterkste week sinds mei vanwege bezorgdheid over de aanvoer. Amerikaanse futures voor aardgas stegen op hogere LNG-exportstromen.

Opvallende aandelenbewegingen

Verschillende bedrijven boekten significante bewegingen naar aanleiding van winstcijfers en bedrijfsontwikkelingen:

• SpaceX-aandelen stegen 14% toen de vrees voor verkoop na afloop van lock-up-periodes afnam en betere Q2-winstcijfers de rally aanwakkerden.
• Atlassian-aandelen stegen 35% op een sterk winstrapport. Het aandeel was al 32% gestegen in de pre-market, samen met Microchip Technology, dat 9% steeg op optimistische omzetprognoses.
• Doximity-aandelen stegen 56% nadat de CEO verklaarde dat de AI van het bedrijf Anthropic kan overtreffen.
• Palantir Technologies steeg meer dan 9% toen de rally na de winstcijfers aanhield.
• Airbnb steeg bijna 15% op een omzet die beter was dan verwacht.
• Trade Desk-aandelen daalden 20% toen de omzetprognose voor het derde kwartaal teleurstelde.
• ResMed-aandelen daalden 6% toen een zwakke verkoopprognose voor 2027 een beter-dan-verwacht kwartairwinst overschaduwde.

De Nasdaq steeg 1% op een rally in chipaandelen.

bedrijfs- en beleidsnieuws

Under Armour verwachtte een grotere jaarlijkse omzetdaling door zwakke vraag in Noord-Amerika. De oprichter van Rockstar Energy nam een belang in Celsius en wil de rol van CEO op zich nemen, aldus CNBC.

Meta werd veroordeeld tot een betaling van $567 miljoen in New Mexico voor een fonds voor de geestelijke gezondheid van tieners.

Een Amerikaans beroepshof blokkeerde het project van president Trump voor een balzaal in het Witte Huis ter waarde van $400 miljoen.

Trump kondigde aan dat de Verenigde Staten doorgaan met een reeks mijnbouwprojecten ter waarde van $3 miljard.

Pre-market context

Voor de marktopening waren Amerikaanse aandelenfutures licht gestegen terwijl investeerders wachtten op het belangrijke werkgelegenheidsrapport. Om 6:56 a.m. ET stegen Dow-futures 27 punten, of 0,05%, terwijl S&P 500-futures 0,14% wonnen en Nasdaq 100-futures 0,39% stegen. De pre-marketverwachtingen waren dat de Amerikaanse economie 80.000 banen zou toevoegen in juli, met een werkloosheidscijfer dat op 4,2% zou blijven.

Zowel Amerikaanse aandelen als obligaties rallyden na het zwakke werkgelegenheidsrapport, terwijl de yen terugkaatste tegen de dollar.

Bron: Economic Times Markets