De S&P 500 heeft opnieuw een recordhoogte bereikt, waardoor de Amerikaanse aandelenmarkt meer dan 90% boven het niveau staat waarop belegger Michael Burry in januari 2023 zijn inmiddels beroemde “Sell”-waarschuwing plaatste.

Deze mijlpaal heeft een al jaren lopend debat op Wall Street nieuw leven ingeblazen: hoeveel gewicht moeten beleggers geven aan waarschuwingen van bekende marktbears, vooral wanneer die waarschuwingen jaren vóór een grote marktbeweging komen?

De S&P 500 sloot op vrijdag 7 augustus 2026 op 7,757.64 en vestigde daarmee een nieuw record. Dat niveau ligt ongeveer 90.3% boven de slotstand van 31 januari 2023 van 4,076.60, de slotstand die hoorde bij Burry's korte bericht op sociale media.

De vaak herhaalde bewering dat de S&P 500 sinds Burry's waarschuwing in januari 2023 “meer dan 100%” is gestegen, hangt af van het gekozen startpunt. Vanaf het einde van 2022, toen de index sloot op 3,839.50, is de S&P 500 inderdaad meer dan verdubbeld. Maar gemeten vanaf de slotstand van 31 januari 2023 die aan het “Sell”-bericht is gekoppeld, blijft de winst onder 100%.

Dat onderscheid is belangrijk, vooral wanneer een marktstatistiek wordt gebruikt om te beoordelen of een voorspelling juist of onjuist was.

Toch blijft het bredere beeld opvallend. Een belegger die de S&P 500 eind januari 2023 had verkocht, zou een van de sterkste meerjarige opwaartse bewegingen in de geschiedenis van de index hebben gemist.

Burry's “Sell”-waarschuwing werd een marktmem

Burry werd algemeen bekend na zijn succesvolle weddenschap tegen de Amerikaanse huizenmarkt vóór de financiële crisis van 2008, een verhaal dat later werd verfilmd in “The Big Short”. Zijn reputatie als contrarian belegger heeft zijn publieke opmerkingen bijzonder invloedrijk gemaakt.

Op 31 januari 2023 plaatste Burry op sociale media een bericht van één woord: “Sell.”

De waarschuwing kwam nadat de aandelenmarkt al sterk was hersteld van de dieptepunten van 2022. De S&P 500 was in januari 2023 met ongeveer 6.2% gestegen, terwijl de Nasdaq Composite meer dan 10% won. Beleggers werden optimistischer dat de inflatie afkoelde en dat de Federal Reserve uiteindelijk haar agressieve renteverhogingen zou kunnen afremmen.

Burry's waarschuwing viel daardoor extra op.

Maar de context rond het bericht was ingewikkelder dan de meme die er later omheen ontstond.

In een latere toelichting zei Burry dat zijn bericht van januari 2023 verband hield met de bankencrisis waarvan hij dacht dat die zich aan het ontwikkelen was. Hij volgde banken nauwlettend en had een shortpositie tegen Silicon Valley Bank.

Toen de crisis zich ontvouwde, gingen meerdere Amerikaanse banken failliet of kwamen zij zwaar onder druk te staan. Silicon Valley Bank stortte in op 10 maart 2023, gevolgd door Signature Bank twee dagen later. First Republic Bank werd in beslag genomen en in mei 2023 verkocht aan JPMorgan Chase. Samen vormden de faillissementen de grootste Amerikaanse bankfaillissementen sinds Washington Mutual in 2008, wat leidde tot depositovluchten bij regionale kredietverstrekkers en noodmaatregelen van federale toezichthouders.

Burry erkende later dat zijn “Sell”-bericht onjuist was en zei dat hij de waarschuwing uiteindelijk introk nadat hij concludeerde dat de autoriteiten succesvol hadden ingegrepen om het banksysteem te stabiliseren. Die interventie omvatte de oprichting door de Federal Reserve van het Bank Term Funding Program, waarmee banken tegen pari waarde konden lenen tegen hun obligatieportefeuille, en een uitzonderlijk besluit van de FDIC, de Federal Reserve en het ministerie van Financiën om onverzekerde deposito's bij de failliete instellingen te garanderen.

Die context wordt online vaak weggelaten wanneer het oorspronkelijke bericht wordt besproken.

De markt deed het tegenovergestelde

In plaats van in te storten, ging de Amerikaanse aandelenmarkt over in een krachtige langetermijnstijging.

De S&P 500 herstelde van de bankencrisis en bleef in de rest van 2023 verder oplopen. De rally versnelde in 2024 en zette zich voort in 2025 en 2026, waarbij de index achtereenvolgens nieuwe records neerzette.

Tegen augustus 2026 was de benchmark gestegen tot meer dan 7,700 punten. De laatste recordslotstand van 7,757.64 betekent een dramatische stijging ten opzichte van het niveau van 4,076.60 dat op 31 januari 2023 werd geregistreerd.

Voor beleggers die Burry's waarschuwing zagen als een signaal om volledig uit Amerikaanse aandelen te stappen, zouden de opportuniteitskosten aanzienlijk zijn geweest.

Dat betekent niet noodzakelijk dat Burry's zorgen onredelijk waren. Het laat wel zien hoe moeilijk markt-timing kan zijn.

Waarom de S&P 500 bleef stijgen

Meerdere factoren hielpen de S&P 500 na Burry's waarschuwing omhoog stuwen.

Een van de belangrijkste was de veranderende vooruitblik voor het monetaire beleid. De Federal Reserve had in 2022 en een groot deel van 2023 agressief de rente verhoogd om de inflatie te bestrijden. Die renteverhogingen zetten technologiebedrijven, groeiaandelen en andere activa waarvan de waardering sterk afhangt van toekomstige winsten, onder aanzienlijke druk.

Toen de inflatie begon te matigen, rekenden beleggers steeds vaker op een minder restrictief beleid van de Federal Reserve. Lagere verwachte rentevoeten kunnen aandelenwaarderingen ondersteunen omdat toekomstige bedrijfswinsten aantrekkelijker worden wanneer zij tegen lagere tarieven worden verdisconteerd. Dat hielp een omgeving creëren waarin beleggers bereid waren hogere prijzen voor aandelen te betalen.

De opmars van kunstmatige intelligentie veranderde de markt

Een andere belangrijke kracht was de snelle uitbreiding van kunstmatige intelligentie.

De AI-boom veranderde de verwachtingen van beleggers rond technologiebedrijven. Ondernemingen actief in halfgeleiders, cloud computing, datacenters en AI-infrastructuur behoorden tot de sterkst presterende aandelen op de markt.

Nvidia kwam naar voren als een van de grootste winnaars. De uitzonderlijke groei in de vraag naar AI-accelerators hielp de marktkapitalisatie naar historische niveaus te tillen en maakte van het halfgeleiderbedrijf een van de waardevolste ondernemingen ter wereld.

De investeringscyclus rond AI kwam ook andere grote technologiebedrijven ten goede. Grote ondernemingen begonnen enorme bedragen te besteden aan computerinfrastructuur, datacenters en gespecialiseerde chips. Die uitgaven creëerden een feedbacklus: sterke vraag naar AI-infrastructuur verhoogde de winsten van halfgeleider- en technologiebedrijven, wat op zijn beurt het bredere marktoptimisme rond verdere AI-investeringen ondersteunde.

Tegen 2026 was AI uitgegroeid tot een van de bepalende thema's van de Amerikaanse aandelenmarkt, met vergelijkingen met de internetuitbouw van eind jaren 90 wat betreft de schaal van kapitaalinzet en de breedte van de betrokken bedrijven.

De S&P 500 is niet meer dezelfde markt als in 2023

Een reden waarom de vergelijking met de kop voorzichtig moet worden geïnterpreteerd, is dat de S&P 500 een naar marktkapitalisatie gewogen index is. Dat betekent dat de grootste bedrijven veel meer invloed hebben op de prestatie dan kleinere onderdelen.

Toen megacap-technologiebedrijven sterk stegen, hadden hun winsten een buitensporig effect op de totale index. De vijf grootste bedrijven in de S&P 500 waren op verschillende momenten goed voor meer dan een kwart van de totale marktkapitalisatie van de index, een concentratieniveau dat in decennia niet is gezien. Het resultaat is dat de recordprestatie van de S&P 500 niet betekent dat elk bedrijf in de index vergelijkbare winsten heeft behaald.

Recente marktgegevens maken dat onderscheid duidelijk. Op 7 augustus bereikte de S&P 500 opnieuw een record, maar slechts een relatief klein aantal individuele componenten bereikte tijdens de sessie gelijktijdig nieuwe 52-weeks highs.

Dat betekent niet dat de rally weinig breedte had. Het betekent dat beleggers onderscheid moeten maken tussen de prestatie van de totale index en de prestatie van individuele aandelen.

Winsten hebben de rally ondersteund

De stijging van de markt werd ook ondersteund door bedrijfswinsten.

Recente berichtgeving wijst erop dat S&P 500-bedrijven in het tweede kwartaal van 2026 uitzonderlijk sterke winstgroei realiseerden. Barron's meldde dat de winst van S&P 500-bedrijven in dat kwartaal met meer dan 50% op jaarbasis steeg, waarbij een grote meerderheid van de bedrijven de verwachtingen van analisten overtrof.

Sterke winsten zijn belangrijk omdat stijgende aandelenkoersen makkelijker te rechtvaardigen zijn wanneer bedrijven hogere winsten genereren.

Daardoor onderscheidt de huidige markt zich van periodes waarin aandelenkoersen vooral stijgen doordat beleggers speculatiever worden.

Toch nemen sterke winsten het risico niet weg. Beleggers discussiëren nog steeds of de verwachtingen rond AI, technologie-uitgaven en toekomstige bedrijfswinsten te optimistisch zijn geworden.

Burry's waarschuwing was geen voorspelling voor de hele markt in 2026

Het grootste probleem met het gebruik van het huidige niveau van de S&P 500 als bewijs dat Burry simpelweg “fout” zat, is dat zijn bericht uit januari 2023 uiterst kort was.

Het woord “Sell” gaf geen specifiek koersdoel aan. Het stelde geen exacte tijdshorizon vast. En het zei niet expliciet dat de S&P 500 zou instorten.

Burry legde later uit dat het bericht verband hield met de opkomende bankencrisis, en niet bedoeld was als een permanente oproep voor beleggers om uit aandelen te blijven.

In maart 2023 had hij zijn visie al aangepast. Hij zei dat de bankencrisis snel kon worden opgelost en erkende later dat hij ongelijk had met het oorspronkelijke “Sell”-bericht.

Die geschiedenis maakt de vergelijking complexer.

De virale versie van het verhaal suggereert dat Burry beleggers vertelde aandelen te verkopen en vervolgens machteloos toekeek terwijl de markt verdubbelde. De feitelijke volgorde was genuanceerder.

De kosten van een verkeerde timing

Toch laat deze episode een van de grootste uitdagingen voor beleggers zien.

Een bearish visie kan uiteindelijk juist blijken en toch slechte beleggingsresultaten opleveren als de timing verkeerd is.

Markten kunnen langer duur blijven dan beleggers verwachten. Economische risico's kunnen geen daling veroorzaken. Centrale banken kunnen ingrijpen. Bedrijfswinsten kunnen positief verrassen. Nieuwe technologieën kunnen volledig nieuwe groeikansen scheppen. En het beleggerssentiment kan optimistisch blijven ondanks waarschuwingen over waarderingen.

Dat is vooral belangrijk voor langetermijnbeleggers.

Iemand die een gediversifieerde portefeuille verkoopt omdat hij of zij denkt dat een correctie op handen is, moet uiteindelijk een tweede beslissing nemen: wanneer weer instappen?

Die tweede beslissing kan nog moeilijker zijn. Als de markt blijft stijgen, wachten beleggers misschien op een correctie die nooit komt. Uiteindelijk kunnen zij gedwongen worden tegen nog hogere koersen terug te kopen.

De recordhoogte verandert het gesprek

De nieuwste recordstand voegt een extra laag toe aan het debat.

Met 7,757.64 staat de S&P 500 nu bijna op het dubbele van het niveau dat werd geregistreerd toen Burry zijn waarschuwing in januari 2023 gaf.

Vanaf 31 januari 2023 tot en met 7 augustus 2026 steeg de index met ongeveer 90%. Vanaf het einde van 2022 bedraagt de winst meer dan 100%.

Dat onderscheid moet in gedachten worden gehouden wanneer de statistiek op sociale media wordt herhaald.

De bredere conclusie blijft ongewijzigd: Amerikaanse aandelen hebben het sinds begin 2023 uitzonderlijk goed gedaan.

Wat beleggers kunnen leren van Burry's waarschuwing

Uit deze episode zijn meerdere lessen te trekken.

De eerste is dat zelfs zeer gerespecteerde beleggers de markt-timing verkeerd kunnen inschatten. Burry's succes tijdens de huizencrisis vestigde zijn reputatie als iemand die risico's vroegtijdig herkent, maar geen enkele belegger heeft een perfecte staat van dienst.

De tweede les is dat een enkel marktoordeel niet automatisch een langetermijnstrategie mag bepalen. Een portefeuille die is opgebouwd rond langetermijndoelen verschilt fundamenteel van een kortetermijn handelspositie.

De derde les betreft diversificatie. De S&P 500 biedt blootstelling aan honderden bedrijven in verschillende sectoren, hoewel de grootste componenten het rendement sterk kunnen domineren. Beleggers die spreiden over activaklassen en tijdshorizonten zijn mogelijk minder kwetsbaar voor de gevolgen van één onjuiste prognose.

Waarderingen blijven belangrijk

Het feit dat Burry's waarschuwing vroeg of onjuist was, betekent niet dat waarderingszorgen genegeerd moeten worden.

De S&P 500 blijft op basis van veel historische maatstaven een dure belegging. Technologiebedrijven krijgen hoge waarderingen omdat beleggers aanhoudende winstgroei verwachten. AI heeft veel optimisme gecreëerd over toekomstige productiviteit en bedrijfswinsten.

Maar verwachtingen kunnen snel veranderen. Als de AI-uitgaven afnemen, de economische groei verzwakt of de bedrijfswinsten onder de prognoses blijven, kunnen aandelen met hoge waarderingen onder druk komen te staan.

Daarom blijft de discussie rond Burry relevant.

Zijn waarschuwing is niet alleen belangrijk omdat hij een crash voorspelde. Ze is belangrijk omdat ze een bredere vraag oproept: hoeveel optimisme zit al verdisconteerd in de huidige aandelenkoersen?

Een sterke markt kan nog steeds scherpe correcties meemaken

Een ander belangrijk punt is dat een sterke langetermijntrend niet betekent dat markten in een rechte lijn omhoog gaan.

De S&P 500 heeft gedurende de huidige bullmarkt talloze correcties doorgemaakt. Beleggers die belegd bleven, hebben doorgaans geprofiteerd van de lange opmars, maar zij moesten ook periodes van aanzienlijke volatiliteit doorstaan.

Dat is normaal voor aandelen.

Markten kunnen scherp dalen, zelfs tijdens langdurige bullmarkten. Een recordhoogte garandeert daarom niet dat de index eindeloos zal blijven stijgen. Het laat alleen zien waar de markt vandaag staat.

Coin Bureau en het bredere marktdebat

De vergelijking tussen Burry's waarschuwing in 2023 en de latere prestatie van de S&P 500 circuleerde ook onder commentatoren die zich richten op financiële markten en cryptocurrency, waaronder Coin Bureau.

Deze episode is vooral relevant voor marktdeelnemers die zowel traditionele aandelen als digitale activa volgen.

Cryptobeleggers worden vaak met vergelijkbare vragen over markt-timing geconfronteerd. Bitcoin en andere digitale activa kunnen zeer sterke rally's laten zien, gevolgd door scherpe dalingen, waardoor het verleidelijk is om de exacte top of bodem te proberen te voorspellen.

De episode rond Burry herinnert eraan dat zelfs ervaren beleggers moeite kunnen hebben om precies te bepalen wanneer een grote marktbeweging zal plaatsvinden.

Het grotere verhaal gaat over tijdshorizonten

Misschien is de belangrijkste les uit de opmars van de S&P 500 het verschil tussen een marktvoorspelling en een beleggingsstrategie.

Een trader kan van mening zijn dat aandelen overgewaardeerd zijn. Een langetermijnbelegger kan tot dezelfde conclusie komen, maar toch een gediversifieerde portefeuille aanhouden omdat het moment van een correctie onbekend is.

Die standpunten zijn niet per se tegenstrijdig.

Markten kunnen overgewaardeerd zijn en toch blijven stijgen. Ze kunnen ook zonder waarschuwing scherp dalen.

De uitdaging is bepalen hoeveel risico een belegger kan verdragen terwijl hij of zij zich aan een langetermijnplan houdt.

Burry's waarschuwing van januari 2023 biedt een treffend voorbeeld van wat er gebeurt wanneer een marktruzië op het verkeerde moment wordt gedaan. De S&P 500 herstelde al van de berenmarkt van 2022. Het banksysteem leek kwetsbaar. Inflatie bleef een grote zorg. De Federal Reserve vocht nog steeds tegen prijsdruk.

Vanuit dat perspectief waren er legitieme redenen voor voorzichtigheid.

Maar markten prijzen niet alleen huidige risico's in. Ze prijzen verwachtingen over de toekomst in. En die toekomst bleek veel gunstiger voor Amerikaanse aandelen dan veel beleggers hadden verwacht.

Een record dat een oude waarschuwing in perspectief plaatst

Het nieuwste record van de S&P 500 heeft Burry's bericht van 2023 “Sell” omgevormd tot een historische casus in de marktgeschiedenis.

De index is sinds de slotstand van 31 januari 2023, die aan zijn waarschuwing was gekoppeld, met ongeveer 90% gestegen en is meer dan verdubbeld ten opzichte van het niveau eind 2022. Burry erkende later zelf dat de oorspronkelijke waarschuwing onjuist was, waarmee de episode in duidelijker context wordt geplaatst.

Het verhaal gaat dus niet simpelweg over één belegger die een discussie met de aandelenmarkt verliest. Het gaat over de moeilijkheid om markten precies te voorspellen.

De rente veranderde. De inflatie veranderde. De bedrijfswinsten veranderden. Kunstmatige intelligentie veranderde de verwachtingen van beleggers. En de Amerikaanse economie bleek veerkrachtiger dan velen vreesden.

Samen leidden die ontwikkelingen tot een van de sterkste marktstijgingen van het moderne tijdperk.

Voor beleggers die terugkijken op januari 2023 kan de verleiding groot zijn om te concluderen dat de les simpelweg is om bearish waarschuwingen te negeren. Dat zou te simplistisch zijn.

De nuttigere les is dat zelfs overtuigende voorspellingen een tijdshorizon, een duidelijke these en een begrip nodig hebben van wat het argument ongeldig zou kunnen maken.

Markten kunnen jarenlang onverwachte richtingen inslaan. En zoals het pad van de S&P 500 sinds januari 2023 laat zien, kan te vroeg zijn er opvallend veel uitzien als ongelijk hebben wanneer beleggers het verschil moeten doorleven.