De financiële toezichthouders van Zuid-Korea richten zich op februari 2027 voor de eerste fase van een bredere herziening van de markt, waarmee traditionele effecten zoals aandelen, obligaties en fondsen in getokeniseerde vorm kunnen worden uitgegeven en verhandeld, met stablecoins die uiteindelijk onchain-settlement ondersteunen.

Ambtenaren van de Financial Services Commission (FSC) en de Financial Supervisory Service (FSS) presenteerden de routekaart vrijdag als onderdeel van pogingen om infrastructuur voor digitale effectenmarkten op te zetten.

Kwon Dae-young, vicevoorzitter van de FSC, zei dat de autoriteiten de basis willen leggen voor getokeniseerde uitgifte en circulatie van een breder scala aan conventionele effecten.

"De autoriteiten zullen fundamenten leggen om de getokeniseerde uitgifte en circulatie te bevorderen van meer traditionele soorten effecten, waaronder aandelen, obligaties en fondsen, met als uiteindelijke doel de kapitaalmarktinfrastructuur volledig te transformeren en te verbeteren voor digitale connectiviteit," aldus Kwon.

Het plan zou Zuid-Korea's bestaande kader voor security token offerings (STO's) uitbreiden voorbij fractionele beleggingsproducten en uiteindelijk een bredere infrastructuur voor digitale kapitaalmarkten tot stand brengen. Tokenisering legt eigendomsrechten vast op een blockchain, wat voorstanders kunnen volgens de settlement en administratie kan stroomlijnen in vergelijking met conventionele tussenpersoonsystemen; toezichthouders wereldwijd werken nog aan de vraag hoe de technologie in bestaande regels voor beleggersbescherming past.

Zuid-Korea's routekaart voor getokeniseerde effecten

De eerste fase staat gepland om in februari 2027 te beginnen. Deze bestrijkt verschillende gebieden, waaronder de Electronic Registration Act, geldmarktfondsen en obligaties voor institutionele beleggers, niet-beursgenoteerde aandelen die via trustconstructies worden gehouden, en publiekelijk aangeboden fractionele beleggingsproducten.

De tweede fase zou de tokenisering uitbreiden naar alle publiekelijk aangeboden effecten. De laatste fase zou een onchain-betalingsinfrastructuur introduceren die verbonden is met stablecoins.

Het tijdstip van de tweede en derde fase is nog niet vastgesteld. De toezichthouders zeiden dat de implementatie afhangt van de resultaten van de eerste fase, de technologische adoptie onder marktdeelnemers en wetgeving rond stablecoins.

De aanpak zal daarom geleidelijk bewegen van geselecteerde effecten naar een bredere getokeniseerde markt, in plaats van meteen volledige tokenisering in te voeren. Deze gefaseerde methode weerspiegelt hoe andere jurisdicties digitale-assetmarktherzieningen hebben aangepakt, door smalle gebruiksscenario's te testen voordat de reikwijdte werd verbreed.

De toezichthouders van Zuid-Korea stelden ook limieten voor individuele deelname. Individuele inschrijvingen worden gemaximeerd op het laagste van 30 miljoen won, gelijk aan $22.000, of 5% van het totale uitgiftvolume van een aanbieding.

Jaarlijkse netto-aankopen via over-the-counter (OTC) beurzen worden beperkt tot ongeveer $74.000.

Financiële instellingen en emittenten krijgen nieuwe eisen

Bestaande gelicentieerde financiële instellingen mogen getokeniseerde effecten beheren onder hun huidige licenties, waardoor gevestigde marktdeelnemers kunnen deelnemen zonder noodzakelijkerwijs een volledig nieuwe licentie te verkrijgen.

Emittenten die hun eigen effectenrekeningen beheren, krijgen echter te maken met aanvullende financiële en technische eisen. Zulke emittenten moeten ten minste $3 miljoen aan eigen vermogen aanhouden en voldoen aan gespecificeerde normen voor informatie-technologie en cyberbeveiliging.

De eisen weerspiegelen de focus van de toezichthouders op het bouwen van infrastructuur die getokeniseerde effecten kan ondersteunen, terwijl waarborgen rond marktactiviteiten en digitale systemen in stand worden gehouden.

Het geplande kader zou security token offerings ook uitbreiden voorbij de fractionele beleggingsproducten die tot nu toe een belangrijk deel van Zuid-Korea's tokeniseringsinspanningen hebben uitgemaakt.

Korea's digitale marktambities weerspiegelen bredere Aziatische verschuiving

Het initiatief komt terwijl Aziatische financiële centra hun werk aan blockchaingebaseerde financiële infrastructuur uitbreiden.

Zuid-Korea heeft een grote retailbeleggersbasis, met 11,3 miljoen geverifieerde cryptogebruikers. De aandelenmarkt van het land noteert bovendien regelmatig dagelijkse handelsvolumes die vergelijkbaar zijn met die van cryptobeurzen.

De bredere Aziatische markt is steeds belangrijker geworden voor de wereldwijde digitale-assetindustrie. Een rapport van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO), aangehaald in het bronmateriaal, stelde dat Azië het hoogste groeitempo van alle regio's noteerde en in 2025 goed was voor 30% van de wereldwijde stablecoin-handelsactiviteit.

Andere grote financiële centra in de regio werken aan verwante initiatieven. Japan kondigde de week ervoor plannen aan voor een nationaal blockchain-settlementsysteem voor aandelen en staatsobligaties, met een beoogde uitrol in het begin van de jaren 2030. Singapore rondde deze week daarentegen zijn stablecoin-licentiekader af.

De routekaart van Zuid-Korea plaatst het land onder de Aziatische jurisdicties die conventionele financiële markten willen verbinden met blockchaingebaseerde infrastructuur. Het voorgestelde betalingssysteem in de derde fase zou getokeniseerde effecten uiteindelijk koppelen aan settlement op basis van stablecoins, hoewel die fase afhankelijk blijft van de voortgang van de eerdere fasen en hangende wetgeving. Wat vervolgens in de gaten te houden: het tempo van de mogelijk makende wetgeving in de Nationale Vergadering van Zuid-Korea, de resultaten van de uitrol van de eerste fase in februari 2027, en hoe snel marktdeelnemers de nieuwe infrastructuur omarmen.

Bron: CoinDesk