De Financial Services Commission (FSC) van Zuid-Korea, de hoogste financiële toezichthouder van het land, heeft een nieuw voorstel gepresenteerd om getokeniseerde handel in aandelen, obligaties en fondsen in het land mogelijk te maken, waarbij het kader op 4 februari 2027 in werking moet treden. Het voorstel werd donderdag 1 oktober onthuld.

De uitbreiding van tokenisatie—het vastleggen van eigendomsrechten op traditionele financiële activa als digitale tokens op een gedistribueerd grootboek—valt samen met een parallelle poging om de cryptobelasting van het land, momenteel gepland voor 1 januari 2027, uit te stellen. Dit voorstel krijgt steun over de politieke scheidslijn heen, met wetgevers van zowel de regerende als de oppositiepartij.

Zuid-Korea wil aandelen, obligaties en fondsen tokenizen

De FSC heeft een publieke consultatieperiode geopend van 2 oktober tot 11 november 2026 om feedback te ontvangen op ondergeschikte regels onder de Financial Investment Services and Capital Markets Act en de Electronic Registration Act.

Beide moederwetten, die op 4 februari 2027 in werking treden, zullen de reikwijdte van tokenisatie in het land uitbreiden. Onder het huidige regime kunnen alleen fractionele beleggingsproducten op de blockchain worden weergegeven.

Het op 1 oktober gepresenteerde voorstel zou die reikwijdte uitbreiden naar conventionele effecten, waaronder aandelen, obligaties en fondsen—waardoor instrumenten die centraal staan in de kapitaalmarkten van het land voor het eerst binnen het bereik van on-chain weergave komen. De verklaring van de FSC bevestigde dat getokeniseerde instrumenten naast niet-geldelijke trust beneficiary certificates en effecten van beleggingscontracten komen te staan.

De uitrol verloopt volgens de gefaseerde, maar flexibele tijdlijn die de toezichthouder op 4 september heeft uiteengezet:

• Fase 1: Privaat geplaatste geldmarktfondsen en obligaties voor institutionele beleggers, ongenoteerde aandelen via een truststructuur en publiek aangeboden fractionele beleggingsproducten.
• Fase 2: Publiek aangeboden effecten.
• Fase 3: Een on-chain afwikkelingslaag gekoppeld aan stable.

De consultatieperiode die op 11 november 2026 afloopt, is de volgende procedurele mijlpaal voor het kader en geeft marktpartijen een formeel kanaal om input te geven vóór de ingangsdatum van 4 februari 2027.

Wie mag getokeniseerde effecten uitgeven in Zuid-Korea?

Het FSC-ontwerp somde de voorwaarden op waaraan uitgevende instellingen moeten voldoen om getokeniseerde effecten in het land uit te geven, waaronder het delen van gedistribueerde grootboeken via de Korea Securities Depository—de centrale effectendepot van het land—en ten minste twee accountbeheerentiteiten. De toezichthouder verduidelijkte ook dat uitgevende instellingen geen directe vergoeding mogen rekenen voor het gebruik van het grootboek.

Een nieuw gecreëerde categorie “issuer account management entity” staat bedrijven die getokeniseerde effecten uitgeven nu ook toe om klantrekeningen te beheren. Voorheen konden alleen financiële instellingen deze dienst aanbieden.

Bedrijven die in de nieuwe categorie willen toetreden, moeten eerst aan bepaalde FSC-voorwaarden voldoen:

• Ten minste 4 miljard won aan eigen vermogen aanhouden.
• Personeel in dienst hebben dat bestaat uit één specialist in accountbeheer, één specialist in interne controles en twee IT-specialisten.

Aan de handelskant voegt het voorstel een OTC-licentie-eenheid voor schuldeffecten toe, naast de bestaande eenheden voor ongenoteerde aandelen en niet-geldelijke trust beneficiary certificates. Als beleggersbescherming heeft de FSC bovendien de jaarlijkse netto-aankopen van particuliere beleggers op elke OTC-beurs beperkt tot 100 miljoen won.

Wetgevers vragen opnieuw om uitstel van de cryptobelasting in januari

Terwijl het tokenisatiekader vordert, neemt de druk toe op de afzonderlijke cryptobelasting die op 1 januari 2027 is ingesteld. De heffing behandelt winsten uit het overdrachten of uitlenen van digitale activa als overig inkomen, belast tegen 20% op jaarwinsten boven een aftrek van 2,5 miljoen won. Cryptopolitan heeft gemeld dat het effectieve tarief 22% is zodra een lokale toeslag van 2% wordt toegevoegd. Winsten behaald in 2027 worden voor het eerst aangegeven en betaald in mei 2028.

De gesplitste koers—effectentokenisatie die volgens planning vordert terwijl de belasting mogelijk een vierde uitstel tegemoetgaat—laat zien dat de regelgeving voor digitale activa van Zuid-Korea op twee verschillende klokken wordt vastgesteld.

Oproepen om de belasting uit te stellen zijn gekomen van beide kanten van de politieke scheidslijn. Kamerlid Min Byung-duk van de regerende Democratische Partij en Kamerlid Kim Jae-seop van de People Power Party hebben afzonderlijke voorstellen ingediend om de startdatum terug te schuiven tot 2030. Kamerlid Song Eon-seog heeft voorgesteld de belastingbepalingen te schrappen, Kamerlid Jung Sung-kook heeft een start in 2030 voorgesteld en Kamer Kim Sang-hoon een datum in 2029, volgens The Korea Times en Cryptopolitan.

Een vierde uitstel na drie eerdere keren

Belangengroepen en beleggers sturen in dezelfde richting. De Digital Asset eXchange Alliance heeft wetgevers verteld dat beurzen nog steeds een gestandaardiseerd datanetwerk met toezichthouders ontbreekt en dat ze meer tijd nodig hebben om dit op te bouwen en te testen.

Een enquête van Tiger Research in samenwerking met Chainalysis wees uit dat 73,7% van de 2.423 Koreaanse beleggers tegen het plan was, meldde The Korea Times. Apart daarmee heeft een burgerpetitie om uitstel te vragen 50.000 handtekeningen gehaald en is deze doorgestuurd naar de Commissie Strategie en Financiën van de Nationale Vergadering, volgens Cryptopolitan.

De regering blijft bij haar standpunt. Financieel minister Lee Hyoung-il steunde de start in januari op 28 september en zei dat 85% van de beleggers crypto aanhoudt ter waarde van minder dan 5 miljoen won en na de aftrek weinig of niets zou verschuldigd zijn.

De belasting was oorspronkelijk bedoeld voor invoering in 2022 en is al drie keer verschoven, naar 2023, 2025 en nu 2027, wat verklaart waarom de huidige poging een vierde uitstel zou markeren. Of de Nationale Vergadering vóór de startdatum van 1 januari 2027 actie onderneemt op de uitstelwetten, blijft de open vraag.