Zuid-Korea heeft 36 beursgenoteerde bedrijven op scherp gezet onder strengere regels die zijn bedoeld om de verwijdering van penny stocks en financieel zwakke ondernemingen uit de markt te versnellen.

De Korea Exchange (KRX) wees de aandelen woensdag aan als administratieve kwesties nadat hun aandelenkoersen of marktkapitalisaties onder de minimale noteringsvereisten waren gezakt. Negen van de bedrijven verhandelen op de Kospi, de hoofdmarkt van Zuid-Korea, en 27 op de Kosdaq, de op groei gerichte juniormarkt van het land waar veel biotechnologie-, gaming- en technologiebedrijven noteren. Van het totaal werden 30 bedrijven nieuw aangewezen, terwijl zes bedrijven die al de status administratieve kwestie hadden, extra gronden voor mogelijke delisting kregen.

De maatregel volgt op hervormingen die in februari werden aangekondigd door de Financial Services Commission (FSC) en de KRX om het vertrek van noodlijdende en marginale bedrijven te versnellen. De hervorming van de delistingregels maakt deel uit van een bredere overheidsinspanning om de kapitaalmarkten van Korea te versterken en de hardnekkige waarderingskloof tussen Koreaanse aandelen en internationale sectorgenoten te verkleinen; die inspanning omvat ook het Corporate Value-Up Program, dat bedrijven aanmoedigt om governance en aandeelhoudersrendement te verbeteren.

Volgens de vorige maand ingevoerde regels wordt een aandeel als administratieve kwestie aangewezen als het 30 opeenvolgende handelsdagen onder 1,000 won ($0.71) noteert. Hetzelfde drempelcriterium geldt wanneer de marktkapitalisatie van een bedrijf gedurende dezelfde periode onder 30 miljard won op de Kospi of 20 miljard won op de Kosdaq blijft. Een bedrijf komt in delistingprocedures terecht als het aandeel tijdens een herstelperiode van 90 dagen niet gedurende ten minste 45 opeenvolgende handelsdagen boven de toepasselijke drempel blijft.

De marktkapitalisatievereisten worden volgend jaar verhoogd naar 50 miljard won voor de Kospi en 30 miljard won voor de Kosdaq.

Tot de getroffen bedrijven behoren de op de Kosdaq genoteerde ondernemingen CMG Pharma, LabGenomics en JMI, evenals het op de Kospi genoteerde Daeyoung Packaging.

De financiële autoriteiten en de beurs stellen dat snellere delistings zullen helpen om chronisch zwakke bedrijven uit een markt te verwijderen waar uitschrijvingen geen gelijke tred hebben gehouden met nieuwe noteringen. In de afgelopen 20 jaar zijn 1,353 bedrijven toegetreden tot de Kosdaq, terwijl slechts 415 zijn gedelist.

Het verwijderen van marginale bedrijven kan ook de winst- en waarderingsindicatoren van de juniormarkt aanzienlijk verbeteren.

Volgens NH Investment & Securities behaalden op de Kosdaq genoteerde bedrijven vorig jaar samen een bedrijfswinst van 14.1 biljoen won. Zonder marginale bedrijven zou dat cijfer zijn uitgekomen op 18.8 biljoen won.

De koers-winstverhouding van de Kosdaq zou volgens de broker zijn gedaald tot 31.3 vanaf 112.6.

"Naarmate strengere delistingsregels het vertrek van insolvente bedrijven versnellen, zouden de winsten van de Kosdaq moeten verbeteren en zou de verhoogde waardering moeten dalen," zei Lee Sang-jun, onderzoeker bij NH Investment & Securities. "De index zou het niveau van 1,000 punten moeten kunnen terugveroveren."

De toezichthoudende druk komt op een moment dat de Kosdaq een scherpe opleving doormaakt. De index is deze maand met meer dan 18 procent gestegen nadat hij sinds mei was verzwakt, waarmee hij de best presterende grote wereldwijde aandelenindex is geworden.

Sinds 30 juli is de index 33 procent gestegen, bijna twee keer zoveel als de stijging van 17.62 procent van de Kospi in dezelfde periode. De rally activeerde vier keer buy-side sidecars — tijdelijke beperkingen op program trading — op 31 juli en op 3, 4 en 10 augustus.

De regering bereidt ook een gelaagd systeem voor dat Kosdaq-bedrijven kan verdelen in segmenten zoals Premium en Standard. Details kunnen al in september of oktober worden bekendgemaakt, met implementatie voorzien in de eerste helft van volgend jaar.

Critici waarschuwen dat de strengere normen extra druk kunnen leggen op kleinere bedrijven, vooral omdat de vraag van beleggers geconcentreerd blijft in halfgeleideraandelen.

"Voor kleine en middelgrote ondernemingen die worstelen met marktvolatiliteit, moeten de autoriteiten onderscheid maken tussen fundamenteel zwakke bedrijven en bedrijven die tijdelijke moeilijkheden ondervinden," zei Kim Ki-mun, voorzitter van de Korea Federation of SMEs.

Bedrijven die risico lopen, zijn begonnen met defensieve maatregelen. Vijftien van de bedrijven die als administratieve kwestie zijn aangewezen, bereiden aandeelhoudersvergaderingen voor om goedkeuring te vragen voor aandelenconsolidaties of kapitaalverminderingen die hun aandelenkoers boven 1,000 won moeten tillen.

JMI zei bijvoorbeeld donderdag dat het een five-for-one share consolidation zal uitvoeren, waarbij de nominale waarde van elk aandeel wordt verhoogd van 1,000 won naar 5,000 won. Sommige bedrijven hebben ook gerechtelijke verboden gevorderd om hun aanwijzing aan te vechten.

"Het is redelijk dat bedrijven zelfreddingsmaatregelen nemen om delisting te vermijden, maar zij zouden zich niet moeten richten op het behouden van hun notering ten koste van het verbeteren van hun onderliggende concurrentievermogen," zei Eom Su-jin, onderzoeker bij Hanwha Investment & Securities.