Zilver- en goudaandelen stijgen deze week ruim 20 procent te midden van brede rally in edelmetalen

Ed Steer | SilverSeek

De goudprijs begon te stijgen op het moment dat de markten in Shanghai vrijdagmorgen opengingen, en hield die winst vast totdat rond de middagfixing voor zilver in Londen een bescheiden terugval inzette. Daarna schoot de prijs verticaal omhoog na het zwakke Amerikaanse non-farm payroll-rapport van 8:30 a.m. EDT, waarna commerciële handelaren de rally binnen ongeveer vijftien minuten onder controle kregen. Vervolgens werd goud geleidelijk lager verkocht tot precies 1:00 p.m. in COMEX-handel in New York, waarna het rustig en geleidelijk hoger bewoog tot de slotstand van 5:00 p.m. EDT.

CME Group noteerde voor goud in het oktobercontract een laagste en hoogste tick van $4,257.70 en $4,399.50, en in december van $4,288.00 en $4,432.30 — een intraday-beweging van $144.30 in de laatste maand. Het prijsverschil augustus/oktober bij de New York-slotstand bedroeg gisteren $26.40; oktober/december was $32.60; december/februari 2027 was $35.60; en februari/april 2027 was $33.80 per ounce.

Goud sloot vrijdagmiddag in New York op $4,341.30 spot, een stijging van $101.40 op de dag en $29.10 onder de door Kitco geregistreerde hoogste tick. De netto-omzet in oktober en december samen bedroeg ongeveer 197,500 contracten, met daarbovenop nog eens circa 16,800 contracten aan roll-over/switch-volume.

In augustus werden 422 goud- en 461 zilvercontracten verhandeld. De leveringen deze maand stellen teleur, omdat er nog geen contracten zijn toegevoegd.

Zilver

De rally van zilver tijdens de handel in het Verre Oosten en de vroege Globex-handel in Londen werd om 9:00 a.m. BST afgeremd, waarna de prijs lager werd verkocht tot de publicatie van de non-farm payroll-cijfers. Vanaf dat punt beheersten commerciële handelaren het prijspad van zilver op vergelijkbare wijze als bij goud tot de slotstand van 5:00 p.m. EDT.

De laagste en hoogste ticks in zilver werden in het septembercontract genoteerd op $61.42 en $65.48, een intraday-beweging van $4.06 per ounce. Het prijsverschil september/december bedroeg 72.3 cent, en december/maart 2027 was eveneens 72.3 cent per ounce. De prijsverschillen in zilver zijn de laatste dagen duidelijk opgelopen, terwijl ook de spreads in goud iets stegen — een patroon dat kan wijzen op een krappere beschikbaarheid voor fysieke levering op korte termijn.

Zilver sloot vrijdag in New York op $63.46 spot, een stijging van $2.06 op de dag maar $1.52 onder de door Kitco geregistreerde hoogste tick. Het netto volume was met 44,000 contracten relatief licht, met ongeveer 22,500 contracten aan roll-over/switch-volume — vrijwel alles naar december, met het grootste deel van de rest naar maart 2027.

Platina en palladium

De rally van platina in de buitenlandse Globex-handel werd om 12:00 noon in Zürich afgekapt, waarna de prijs ongelijkmatig lager werd verkocht tot rond de 10:00 a.m. EDT afternoon gold fix in Londen. Daarna bewoog de markt vrij breed, maar rustig, hoger tot de slotbel van 5:00 p.m. EDT. Platina sloot $25 hoger dan donderdag op $1,743 spot, $35 onder de door Kitco geregistreerde hoogste tick.

Palladium vormde een dubbele top rond 10:30 a.m. en 11:40 a.m. CEST in Zürich, werd vervolgens lager gestuurd tot de COMEX-opening van 8:20 a.m. in New York, en de prijsstijging na het non-farm payroll-rapport werd snel getemperd. Daarna bewoog palladium lager tot rond de 10:00 a.m. EDT gold fix, waarna een schokkerige rally volgde die rond 3:15 p.m. weerstand ondervond in de dunne handel na sluitingstijd, om vervolgens scherp lager te worden verkocht. Palladium sloot op $1,357 spot, $4 hoger op de dag en $32 onder de door Kitco geregistreerde hoogste tick.

Goud/zilver-ratio en dollarindex

Op basis van de spot-slotkoersen van Kitco bedroeg de goud/zilver-ratio vrijdag 68.4:1, tegenover 69.1:1 op donderdag. De ratio, die weergeeft hoeveel ounces zilver één ounce goud koop, is aanzienlijk gedaald ten opzichte van niveaus boven 80:1 in eerdere jaren, wat de snellere stijging van zilver weerspiegelt.

De dollarindex sloot donderdag op 99.93 en opende vervolgens één basispunt hoger toen de handel donderdagavond om 7:45 p.m. EDT begon (7:45 a.m. China Standard Time op vrijdag). Daarna bewoog de index rustig binnen een smalle band tot de publicatie van de non-farm payroll-cijfers om 8:30 a.m. EDT. Na de cijfers eindigde de dollarindex vrijdag op 99.54, 39 basispunten lager dan de slotstand van donderdag. Een zwakkere dollar ondersteunt doorgaans in dollars geprijsde grondstoffen doordat die voor houders van andere valuta goedkoper worden.

Treasury-rentes

Het rendement op de Amerikaanse 10-jaars Treasury sloot op 4.6600%, een daling van 0.0100 (-0.21%), per de slotstand van 1:59:53 p.m. CDT. Het rendement daalde scherp om 8:30 a.m. EDT, kroop daarna geleidelijk hoger tot ongeveer 11:12 a.m. en bewoog vervolgens zijwaarts tot de slotstand. Voor de week daalde het 10-jaarsrendement met 8.50 basispunten.

Mijnbouwaandelen

Goudaandelen openden vrijdag in New York op 9:30 a.m. met een gap omhoog, bereikten hun hoogste punt bij de 10:00 a.m. EDT afternoon gold fix in Londen, zakten daarna wat weg en herstelden vervolgens tot de slotstand van 4:00 p.m. De HUI (NYSE Arca Gold BUGS Index) sloot 7.39 procent hoger. Mijnbouwaandelen hebben operationele hefboomwerking: omdat de productiekosten relatief vast zijn, kunnen kleine stijgingen in metaalprijzen leiden tot veel grotere procentuele winsten in de winst en koers van mijnbedrijven.

Zilveraandelen volgden een vergelijkbaar pad, met de hoogste niveaus al bereikt tegen 9:55 a.m. Nick Laird's Silver Sentiment Index sloot 6.62 procent hoger.

De twee best presterende zilveraandelen waren Coeur Mining (plus 11.12 procent) en SSR Mining (plus 10.46 procent). Peñoles was de zwakste performer en sloot slechts 3.85 procent hoger.

Belangrijkste prestatiecijfers voor vrijdag:

• Zilver: +3.35%; Silver Sentiment Index: +6.62%; Sprott PSLV: +3.22%
• Goud: +2.39%; HUI: +7.39%; Sprott PHYS: +2.08%

De HUI presteerde zowel relatief als absoluut beter dan de Silver Sentiment Index, ondanks dat zilver goud ruimschoots overtrof.

De Shanghai/VS-prijspremie in zilver bedroeg vrijdag 12.30 procent.

Wekelijkse en jaar-tot-datum prestaties

De wekelijkse grafiek liet brede winsten zien in edelmetalen en de bijbehorende aandelen, waarbij de aandelen van edelmetalen aanzienlijk sterker stegen dan de onderliggende metalen. De jaar-tot-datumgrafiek liet zien dat de aandelen van edelmetalen in positief terrein staan, ondanks het feit dat de metalen zelf dit jaar nog negatief zijn, waarbij zilveraandelen duidelijk beter presteren dan het metaal zelf.

Ondanks dat zilver kortstondig de $120-grens doorbrak en de zilvervoorraden in Londen afgelopen oktober bijna droog vielen, blijft de goud/zilver-ratio op 68.4:1. De historische ratio van ongeveer 15:1 zou op basis van de goudslotkoers van vrijdag een zilverprijs van $290 impliceren, terwijl de ratio van 7:1 waaronder zilver uit de grond komt ten opzichte van goud een prijs van ongeveer $620 per ounce zou impliceren.

COMEX Daily Delivery Report — augustus, dag 7

116 goud- en 450 zilvercontracten werden voor levering opgegeven binnen de door COMEX goedgekeurde opslagplaatsen op dinsdag.

In goud gaf BNP Paribas 115 contracten uit zijn client account uit. De drie grootste van acht long/stoppers waren JPMorgan (56 contracten, client account), Wells Fargo Securities (25 contracten) en RBC Capital Markets (13 contracten).

In zilver was BNP Paribas de enige issuer uit zijn client account. De twee grootste van vijf long/stoppers waren Wells Fargo Securities (274 contracten, house account) en JPMorgan (145 contracten).

Sinds het begin van de maand zijn in augustus 15,416 goud- en 1,375 zilvercontracten uitgegeven/heruitgegeven en gestopt. Op First Notice Day bleven 15,653 goud- en 1,248 zilvercontracten open. De leveringen vallen tegen, met sindsdien slechts een klein aantal toegevoegde contracten.

CME Preliminary Report — vrijdag

De open interest in goud voor augustus daalde met 848 contracten, waardoor 918 contracten open bleven, minus de 116 contracten voor levering op dinsdag. Dat resulteerde in een nettotoevoeging van 152 goudcontracten aan de augustusleveringsmaand.

De open interest in zilver voor augustus steeg met 151 contracten, waardoor 622 contracten open bleven, minus de 450 contracten voor levering op dinsdag — wat betekent dat 151 zilvercontracten werden toegevoegd.

De totale open interest in goud steeg met een netto 8,715 COMEX-contracten (voornamelijk december), terwijl de totale open interest in zilver met 1,699 contracten toenam.

ETF- en fondsactiviteit

GLD voegde 90,598 troy ounce goud toe en GLDM voegde 17,262 troy ounce toe. Er werd geen verandering gemeld in SLV.

In andere wereldwijde goud- en zilver-ETF's en beleggingsfondsen werden, netto van COMEX-, GLD-, GLDM- en SLV-activiteit, 154,158 troy ounce goud en 1,110,861 troy ounce zilver toegevoegd — vrijwel geheel dankzij de 1,098,869 troy ounce die aan iShares/SSLN werden toegevoegd.

De uitleenrente voor SLV begon op 0.27% en eindigde op 0.43%, met 10.0 miljoen aandelen beschikbaar om te short te gaan. De uitleenrente voor GLD bleef op 0.44%, met 6.6 miljoen aandelen beschikbaar.

Verkoopcijfers U.S. Mint — juli

De U.S. Mint verkocht 7,000 troy ounce gold eagles, 8,000 24K gold buffaloes van één ounce en 425,000 silver eagles.

COMEX-voorraadbewegingen — donderdag

In goud werd 11,785 troy ounce ontvangen (allemaal bij Loomis International) en 158,041 troy ounce verscheept — waaronder 114,148 van Manfra, Tordella & Brookes, Inc. en 43,893 van HSBC USA. Papieractiviteiten omvatten 80,882 troy ounce die bij Asahi uit de Eligible-categorie werden weggeboekt, en 14,467.950 troy ounce (450 kilobars) die bij JPMorgan van Registered naar Eligible werden overgeboekt.

In zilver werd niets ontvangen en 304,166 troy ounce verscheept — waaronder 300,128 van Loomis International en 4,038 van Delaware. Er was ook geen papieractiviteit.

Shanghai Futures Exchange

De SHFE meldde een nettotoevoeging van 44,593 troy ounce (1.387 metric tonnes) zilver, waardoor de voorraden uitkwamen op 40.550 miljoen troy ounce (1,261.244 metric tonnes).

Amerikaanse goud- en zilverhandelsdata — juni

De VS importeerde 13.225 tonnes (425,196 troy ounce) goud en exporteerde 66.349 tonnes (2.133 miljoen troy ounce). In zilver bedroegen de importen 569.204 tonnes (18.300 miljoen troy ounce) en de exporten 201.33 tonnes (6.473 miljoen troy ounce).

China voegde in juli 19.9 tonnes (639,800 troy ounce) goud toe aan de officiële reserves, waardoor het totaal uitkwam op 2,366 tonnes (76.07 miljoen troy ounce). De meeste langetermijnvolgers van de markt menen dat de werkelijke reserves 10 keer zo groot kunnen zijn.

Wereldwijde depot- en ETF-voorraden

Afgelopen week werd netto 107,000 troy ounce goud en 3.383 miljoen troy ounce zilver toegevoegd aan alle bekende depots, ETF's en fondsen.

In de afgelopen vier weken werd wereldwijd netto 1.027 miljoen troy ounce goud toegevoegd, goed voor drie opeenvolgende weken met netto goudinstroom. De grootste instroom was 700,996 troy ounce naar Tether — de uitgever van USDT, 's werelds grootste stablecoin naar marktkapitalisatie, die fysiek goud opstapelt als reserve-actief — 583,457 naar SLV en 254,743 verspreid over vijf iShares-ETF's. De grootste uitstroom was 394,610 troy ounce uit de COMEX en 130,115 uit iShares/IAU.

Over dezelfde periode van vier weken werd netto 20.195 miljoen troy ounce zilver toegevoegd, waaronder 10.235 miljoen naar SLV, 5.505 miljoen naar de COMEX en 1.750 miljoen naar WisdomTree. De grootste uitstroom was 967,000 troy ounce uit Sprott's Central Fund of Canada.

Het zilver in alle bekende depots, ETF's en fondsen blijft onder het oude recordniveau van eind januari 2026. In zeven van de laatste acht weken was er netto-aanwas.

Grote zilverdepots

• SLV: 487.8 miljoen troy ounce (grootste), deze week netto 1.1 miljoen hoger
• COMEX: 334.3 miljoen troy ounce, netto 1.5 miljoen hoger (aangepast tot ongeveer 231.3 miljoen na aftrek van 103 miljoen in trust voor SLV bij JPMorgan)
• PSLV (Sprott): 215.4 miljoen troy ounce, voor de tweede opeenvolgende week onveranderd

De gecorrigeerde zilvervoorraad van JPMorgan bedraagt ongeveer 35 miljoen troy ounce, tegenover de gerapporteerde 137.9 miljoen. De bank heeft in de afgelopen negen maanden ongeveer 76 miljoen ounce afgestaan.

SLV-shortpositie

Het laatste shortrapport (voor posities per 15 juli) liet zien dat de shortpositie in SLV met 1.17% steeg tot 31.13 miljoen aandelen, goed voor 5.81% van het totaal uitstaande aandelenkapitaal. Er zit geen fysiek zilver achter deze geshorte aandelen, in strijd met de prospectusvereisten van SLV. BlackRock waarschuwde meer dan tien jaar geleden al dat er mogelijk niet genoeg metaal zou zijn om shorts te laten coveren.

Het volgende shortrapport (voor posities per 31 juli) verschijnt op 11 augustus op de website van The Wall Street Journal.

Bank of America zou een grote OTC-shortpositie in zilver aanhouden, met JPMorgan en gelieerde partijen aan de longkant. Ted Butler besprak dit in een artikel uit april 2021, "A New Piece of the Puzzle."

Commitment of Traders Report — zilver

Voor posities bij de slotstand van dinsdag steeg de Commercial net-shortpositie in zilver met 1,613 COMEX-contracten (8.065 miljoen troy ounce). Commerciële partijen kochten 611 longcontracten en voegden 2,224 shortcontracten toe.

In het Disaggregated COT Report voegden Managed Money 2,792 netto longcontracten toe en Nonreportable/kleine handelaren voegden 1,550 toe. Andere reportables verminderden hun netto longpositie met 2,729 contracten.

De Commercial net-shortpositie in zilver staat op 40,422 contracten (202.110 miljoen troy ounce).

• Big 4: netto short 31,919 contracten, plus 437
• Big 5-8: netto short 15,792 contracten, plus 852 (zesde opeenvolgende wekelijkse stijging)
• Big 8 totaal: netto short 47,711 contracten, plus 1,289
• Ted Butler's "raptors" (25 kleine commercials): verminderden hun netto longpositie met 324 contracten tot 7,289 netto long

De Big 8 zijn netto short 42.6% van de totale open interest in zilver, tegenover 43.5% de week ervoor, grotendeels door een stijging van 5% in de totale open interest in zilver.

Managed Money-handelaren blijven netto long 11,974 COMEX-zilvercontracten — ongebruikelijk voor dit prijsniveau, aangezien zij normaal gesproken netto short of marktneutraal zouden zijn.

Commitment of Traders Report — goud

De Commercial net-shortpositie in goud steeg met 14,182 COMEX-contracten (1.418 miljoen troy ounce), door verkoop van 3,628 longcontracten en toevoeging van 10,554 shortcontracten.

In het Disaggregated COT Report voegden Managed Money 10,971 netto longcontracten toe en Other Reportables 4,593. Nonreportable/kleine handelaren verminderden hun netto longpositie met 1,382.

De Commercial net-shortpositie in goud staat op 226,491 contracten (22.649 miljoen troy ounce).

• Big 4: netto short 140,074 contracten, plus 7,386
• Big 5-8: netto short 63,907 contracten, plus 4,679
• Big 8 totaal: netto short 203,981 contracten, plus 12,065 — nu 42,083 contracten boven hun recordlage stand van 161,898 (26 mei)
• Raptors (38 kleine commercials): verhoogden hun netto shortpositie met 2,117 contracten, nu netto short 22,510 contracten

De Big 8 zijn short 54.9% van de totale open interest in goud, tegenover 49.9%. Inclusief de 38 raptors komt de commerciële net-shortpositie uit op 61.0% van de totale open interest, tegenover 55.2%. Zonder marktneutrale spread trades stijgt dit naar ongeveer 65%.

COT — overige metalen

Palladium: Managed Money verlaagde de netto shortpositie met 715 contracten tot 5,458 netto short — de enige categorie die netto short in palladium staat. De totale open interest bedraagt 18,574 contracten, dicht bij het laagste niveau sinds 2022.

Platina: Managed Money verhoogde de netto longpositie met 4,434 contracten tot 10,960 netto long. Producer/Merchant-categorie netto short 11,155 contracten; Swap Dealers netto short 7,287.

Koper: Managed Money verhoogde de netto longpositie met 10,750 contracten tot 75,758 (1.894 miljard pond). Producer/Merchant-categorie netto short 92,844 contracten (2.321 miljard pond); Swap Dealers netto long 6,675 contracten. De tweedeling tussen deze twee commerciële categorieën bestaat al meer dan 10 jaar.

Days to Cover

Volgens de grafiek van Nick Laird (posities per 4 augustus):

Zilver: Big 4 short ongeveer 69 dagen wereldproductie; Big 5-8 short nog eens 34 dagen; Big 8 totaal 103 dagen (ongeveer 3.4 maanden wereldproductie, of 238.555 miljoen troy ounce / 47,711 contracten).

Goud: Big 4 short ongeveer 43 dagen; Big 5-8 short nog eens 20 dagen; Big 8 totaal 63 dagen wereldproductie.

Bank Participation Report — augustus

Goud: 5 Amerikaanse banken netto short 86,236 contracten (plus 3,838 ten opzichte van juli), hun grootste positie sinds februari. 24 niet-Amerikaanse banken netto short 97,331 contracten (plus 1,691), eveneens hun grootste sinds januari. Samen waren 29 banken netto short 49.4% van de totale open interest in goud, tegenover 47.9%.

Zilver: 5 Amerikaanse banken netto short 6,357 contracten (minus 1,244 ten opzichte van juli). De bruto shortpositie daalde tot 13,511 contracten van 16,128 in juli. 15 niet-Amerikaanse banken netto short 26,473 contracten (plus 452). Samen waren 20 banken netto short 29.3% van de totale open interest in zilver, tegenover 32.1% door de toegenomen open interest.

Platina: 5 Amerikaanse banken netto short 6,794 contracten (plus 340). 14 niet-Amerikaanse banken netto short 13,490 contracten (minus 577). Samen waren 19 banken netto short 36.3% van de totale open interest, tegenover 38.2%.

Palladium: 5 Amerikaanse banken netto long 71 contracten. 12 niet-Amerikaanse banken netto short 817 contracten. Samen waren 17 banken netto short 4.0% van de totale open interest. De Big 8 shorts (niet-banken) zijn netto short 41.1% van de totale open interest in palladium.

De volgende Bank Participation Report verschijnt op 4 september.

Belangrijke lezingen

Amerikaanse economie verloor onverwacht 23,000 banen in juli

Het Bureau of Labor Statistics meldde vrijdag dat de non-farm payrolls in juli met seizoenscorrectie met 23,000 daalden, tegenover een neerwaarts bijgestelde daling van 20,000 in juni. De consensus van Dow Jones ging uit van een stijging van 83,000. De werkloosheid zakte naar 4.1%, terwijl de participatiegraad daalde naar 61.4%, het laagste niveau in meer dan vijf jaar. De telling van mei werd teruggebracht tot 63,000, waardoor het 12-maands gemiddelde uitkwam op 34,000. De forse tegenvaller — alle ramingen in de consensus gingen uit van banengroei — versterkte de marktverwachtingen voor renteverlagingen door de Federal Reserve, wat de opportuniteitskosten verlaagt van het aanhouden van niet-renderende activa zoals goud en zilver.

Nicole Bachaud, arbeidseconoom bij ZipRecruiter, zei: "Het arbeidsmarktrapport van juli bevestigde dat de arbeidsmarkt nog niet helemaal uit de gevarenzone is."

De Zero Hedge-verslaggeving had als kop: "July Jobs Shock: U.S. Lost 23K Workers, Below Lowest Estimate, As Unemployment Rate Drops to 4.1%."

Consumentenkrediet stijgt in juni meer dan verwacht

Het G.19-rapport van de Fed liet zien dat het Amerikaanse consumentenkrediet in juni met $14.17 miljard steeg, waarmee de daling van $1.1 miljard in mei volledig werd teruggedraaid en de mediaanverwachting van $11.9 miljard werd overtroffen. Het doorlopend krediet steeg met $6.7 miljard, waardoor de totale uitstaande creditcardschuld uitkwam op $1.351 biljoen, slechts $1 miljard onder de recordstand van oktober 2024. Niet-doorlopend krediet steeg met $7.4 miljard, waardoor de totale stand van studieleningen en autoleningen naar een nieuw record van $3.816 biljoen ging.

Bessent's Gambit — Doug Noland

Doug Noland schreef: "Ik zie geen overtuigende data die een neerwaartse bijstelling van de risico's op oververhitting rechtvaardigen. In plaats daarvan blijven de financiële condities uitzonderlijk ruim en zijn inflatoire druk steeds dieper verankerd."

Noland merkte op dat de VIX de week afsloot op 14.9 (laagste sinds 9 januari), dat de S&P 500 op een recordstand sloot, en dat de 10-jaars Treasury-rente door de verrassende banenkrimp slechts drie basispunten daalde tot 4.65%. De rentemarkt prijste voor dit jaar 28 basispunten aan renteverlagingen in, tegenover 37 een week eerder.

Over de aanpak van minister van Financiën Scott Bessent schreef Noland: "Bessent is bereid uitzonderlijke maatregelen te nemen om mogelijk onbeheersbare marktinstabiliteit te voorkomen." Hij wees erop dat Bessent Mario Draghi's formulering "whatever it takes" uit de Europese obligatiecrisis van 2012 aanhaalde. Noland stelde dat de retoriek van Fed-voorzitter Kevin Warsh over het terugschroeven van de balans van de Fed "vrijwel kan worden afgedaan", en dat de regering "vastbesloten is" een ordelijke ontspanning van carry-trade- en basis-trade-hefboomwerking te vermijden.

Wereldwijde dominantie van de dollar verzwakt

Econoom Barry Eichengreen schreef in een column in de Financial Times dat het Trump-bewind, door euro's in plaats van dollars te verkopen om de yen te ondersteunen — en door Japan aan te moedigen gebruik te maken van een Fed-faciliteit in plaats van Treasuries rechtstreeks te verkopen — aangaf dat het "niet langer comfortabel is met Amerikaanse bondgenoten die Treasuries verkopen om hun eigen valuta te ondersteunen", wat de aantrekkelijkheid van Treasuries als reserve-actief mogelijk schaadt.

Eichengreen schreef: "De kern is dat Washington, uit vrees voor de gevolgen voor de Amerikaanse financiële markten, terughoudend is om buitenlandse centrale banken hun dollarreserves te laten gebruiken. Dit vertelt ons dat de dollar niet langer de aantrekkelijke reservemunt is die hij ooit was."

Chinese export overtreft verwachtingen in juli

De Chinese export groeide in juli met 23.9% op jaarbasis in Amerikaanse dollar-termen en overtrof daarmee de Reuters-consensus van 22.2%. De import steeg met 27.5%, iets onder de raming van 27.9%. De export van geïntegreerde schakelingen steeg in juli met 117% op jaarbasis, terwijl de exportwaarde van chips dit jaar tot nu toe vrijwel verdubbelde. Mechanische en elektrische producten waren goed voor meer dan 60% van de totale zendingen, aangedreven door vraag naar elektrische voertuigen, lithiumbatterijen en windenergie-apparatuur.

China verplaatst goud van Londen naar Hongkong

Bloomberg meldde dat de People's Bank of China de afgelopen maanden goudvoorraden in Hongkong heeft opgebouwd, waarmee een langetermijntrend van het verplaatsen van reserves vanuit Londen wordt versneld. De verhuizing zal naar verwachting doorgaan en ondersteunt de ambitie van Hongkong om een belangrijk handelscentrum voor edelmetalen te worden.

Chinese goudreserves stijgen het sterkst sinds oktober 2023

De PBOC verlengde haar goudkoopreeks tot 21 opeenvolgende maanden, waarbij de reserves eind juli stegen tot 76.08 miljoen fine troy ounces, tegenover 75.44 miljoen een maand eerder. De stijging van 640,000 ounce (ongeveer 20 metric tons) was de grootste maandelijkse toename sinds oktober 2023. Het aankooptempo is sinds maart elke maand opgevoerd, toen de centrale bank 160,000 ounce toevoegde.

De wrap

Zowel goud als zilver boekten aanzienlijke winsten, hoewel commerciële handelaren ingrepen om buitensporige rally's af te remmen. Zilver werd gestopt op enkele centen van een biedprijs van $66 in de spotmarkt. Zilver staat nu weer boven zijn 50-daags voortschrijdend gemiddelde, voor het eerst sinds medio mei.

De totale open interest in goud steeg in vrijdag's voorlopige rapport slechts met ongeveer 8,700 contracten en die in zilver met 1,700 contracten — kleine aantallen gezien de omvang van de prijsbewegingen. Oktober is terug als geplande leveringsmaand in goud, na een afwezigheid van meer dan 60 jaar.

Platina en palladium bleven sinds hun doorbraak boven het 50-daags gemiddelde op dinsdag aan strakke prijsbanden gebonden. Koper verloor 12.5 cent en sloot op $6.56/pound. Aardgas won 3 cent en sloot op $2.67/1,000 cubic feet. WTIC sloot op $77.07/barrel, 22 cent lager.

Een op donderdag circulerende X-post stelde onder meer: "De FT zei dat Washington terughoudend is om buitenlandse centrale banken hun dollarreserves te laten gebruiken, en dat reserve-diversificatie waarschijnlijk vaart krijgt... als Treasuries in een crisis niet verkocht kunnen worden zonder de crisis te verergeren, zijn ze niet langer geschikt als FX-reserves... Elke reservebeheerder moest zien hoe een G7-schuldenaar toestemming vroeg om zijn eigen spaargeld te gebruiken. Belachelijk. Trouwens, het activum waarvoor geen toestemming nodig is, staat vanavond op $4,224. Handel daarnaar."

Dat activum — goud — sloot vrijdag op $4,341 spot, een stijging van $117.

Een afzonderlijke X-post van SightBringer (@The_Prophet) bood een uitgebreide analyse van wat de auteur de omzetting van het Amerikaanse financiële systeem in een "sovereign absorption mechanism" noemde, en stelde dat het onderscheid tussen fiscaal en monetair beleid vervaagt, en dat "the real policy objective is not sound money. It is controlled degradation." De auteur beschreef een "operating corridor" waarin de valuta langzaam verzwakt, obligatierentes vraag en schuldhoudbaarheid in evenwicht houden, inflatie verplichtingen uitholt zonder opstand uit te lokken, en activaprijzen onderpand beschermen zonder volledige politieke onwettigheid.

Deze analyse doet denken aan het essay van de Britse econoom Peter Warburton uit april 2001, "The Debasement of World Currency: It's Inflation, But Not As We Know It."

De auteur typeerde het huidige systeem als een "self-licking ice cream cone" — een zichzelf in stand houdend mechanisme zonder ander doel dan zelfbehoud — en gebruikte de schaakterm Zugzwang om de positie van zowel wereldwijde centrale banken als de Big 8 shorts in edelmetalen te beschrijven.

De aankondiging van China dat in juli 20 ton goud aan de reserves is toegevoegd, onderstreept de wereldwijde verschuiving van papier naar harde activa.

De volgende Bank Participation Report verschijnt op 4 september. Het volgende SLV-shortrapport verschijnt op 11 augustus.

Bron: SilverSeek