Sustainable Growth Advisers (SGA), een vermogensbeheerder, heeft haar beleggersbrief voor het tweede kwartaal van 2026 uitgebracht voor haar "U.S. Large Cap Growth Strategy". SGA richt zich op het opbouwen van portefeuilles met sterke overtuiging in kwaliteitsgroei ondernemingen die naar verwachting winstgroei in de midden-tieners behalen met minder schommelingen, met een beleggingsaanpak die is ontworpen om klantkapitaal te beschermen en te doen groeien.

In Q2 leverde de SGA U.S. LCG-portefeuille 6,8% (bruto) en 6,6% (netto) op, waarmee deze onderpresteerde ten opzichte van zowel de Russell 1000 Growth Index, die 16,7% opleverde, als de S&P 500 Index, die 15,2% opleverde. Volgens de brief werd de onderprestatie veroorzaakt door momentumgedreven marktdynamiek en een groeiende kloof tussen begunstigden van AI-kapitaaluitgaven en andere marktsegmenten. Ondanks het tekort blijft het bedrijf vertrouwen hebben in de fundamentele veerkracht van de portefeuille en de bescherming aan de neerwaartse kant tijdens marktdalingen. SGA gaf verder aan te zijn gepositioneerd voor een mogelijke verschuiving in marktleiderschap, met een verwachte omzetgroei van 14% en winstgroei van 19% over de komende drie jaar, en stelde dat de waarderingen van de portefeuille op gunstige niveaus blijven.

Het vertrek bij Aon plc

In haar Q2 2026-brief lichtte SGA's U.S. Large Cap Growth Strategy Aon plc (NYSE:AON) uit, een dienstverlener die oplossingen biedt op het gebied van risicobeheer, verzekeringsbemiddeling en advies rond menselijk kapitaal voor organisaties. De positie werd in de loop van het kwartaal geliquideerd uit de portefeuille van de Strategy.

Het vertrek illustreert een bredere dynamiek in de verzekeringsmakelaarssector: omdat makelaars zoals Aon commissies en vergoedingen verdienen die deels gekoppeld zijn aan de premies die verzekeraars rekenen, beweegt hun omzetgroei doorgaans mee met de prijscyclus van de verzekeringsmarkt. Wanneer verzekeraars premies verhogen - een fase die vaak een harde markt wordt genoemd - groeit de omzet van makelaars snel, terwijl een zachte markt, waarin de prijzen matigen, die groei onder druk zet, zelfs wanneer klantbehoud en uitvoering sterk blijven.

Op 4 september 2026 sloot Aon plc (NYSE:AON) op $323,09 per aandeel. Het aandeel daalde 9,49% in de afgelopen maand en verloor 12,68% over de afgelopen 52 weken. Aon plc (NYSE:AON) heeft een marktkapitalisatie van $68,54 miljard.

SGA verklaarde het volgende over de beslissing:

"We liquidated our position in Aon plc (NYSE:AON) during the quarter. Aon continues to execute well operationally and has outperformed peers during a period of softer insurance pricing. The backdrop has become less favorable as the insurance industry entered a softer phase following several years of strong property insurance pricing driven by inflation and elevated catastrophe losses. As pricing has moderated, revenue growth across the brokerage industry has come under pressure, creating a headwind for firms whose revenues are tied to insurance premiums. Although Aon has navigated this environment better than competitors and we continue to view the underlying business as high-quality and resilient, we exited the position and reallocated the funds to a more attractive long-term growth opportunity in Arista Networks."

De herverdeling zelf is opvallend: SGA verplaatste kapitaal van een belegging in verzekeringsdiensten naar Arista Networks, een leverancier van netwerkapparatuur die rechtstreeks is verbonden met de opbouw van AI-infrastructuur - hetzelfde thema dat SGA aanwees als bron van marktverspreiding tijdens het kwartaal, terwijl het bedrijf zich tegelijk positioneerde voor een mogelijke verbreding van het marktleiderschap.

Positionering van hedgefondsen

Volgens de database van Insider Monkey hielden aan het einde van het tweede kwartaal 61 hedgefondsportefeuilles Aon plc (NYSE:AON) aan, tegenover 65 in het voorgaande kwartaal. Het aandeel is niet opgenomen in de lijst van Insider Monkey met de 40 meest populaire aandelen onder hedgefondsen.

In een apart artikel meldde Insider Monkey dat Aon plc (NYSE:AON) USI Insurance Services gaat overnemen van KKR en andere aandeelhouders voor $17 miljard in contanten. Indien de gerapporteerde deal wordt afgerond, zou dit een grote Amerikaanse makelaar in de middensegmentmarkt toevoegen aan de activiteiten van Aon - een schaalvergrotende stap die contrasteert met SGA's zorgen over sectorbrede omzetdruk en een belangrijk punt om in de gaten te houden naarmate de prijscyclus zich ontvouwt.

Dit artikel is oorspronkelijk gepubliceerd op Insider Monkey.