Het Amerikaanse CPI-rapport over september wordt woensdag om 8:30 AM ET gepubliceerd. Samen met de producentenprijsindex (PPI) van donderdag zal de publicatie handelaren een ander belangrijk puzzelstukje van de inflatie geven, nu de markten beoordelen of de Federal Reserve het beleid verder moet verstrakken. De CPI meet de gemiddelde prijsverandering van een mandje goederen en diensten voor consumenten, terwijl de PPI de prijzen op groothandelsniveau meet; met beide rapporten kunnen analisten tevens de PCE- en kern-PCE-indexen, de favoriete inflatiemaatstaven van de Fed, uit beide reeksen afleiden.

De verwachtingen zijn als volgt:

• Headline-CPI, op maandbasis: +0,6% verwacht, tegenover +0,4% vorige maand
• Headline-CPI, op jaarbasis: +3,6% verwacht, tegenover +3,4% vorige maand
• Kern-CPI, op maandbasis: +0,2% verwacht, tegenover +0,3% vorige maand
• Kern-CPI, op jaarbasis: +2,5% verwacht, tegenover +2,4% vorige maand

De kerncijfers staan centraal. Volgens de analyse zou een kerncijfer van 0,1% op maandbasis — of beter — gecombineerd met een jaarlijks tempo van 2,4% — of beter — wijzen op beweging in de juiste richting. Die maatlat is belangrijk omdat het streefcijfer van de Federal Reserve op de lange termijn 2% inflatie is, gemeten via de PCE-index; de markten proberen dus vooruitgang richting dat niveau te detecteren.

De kernvraag: hoe ver dragen de energiekosten door?

Hogere energieprijzen worden verwacht als drijfveer achter het sterkere headline-cijfer. De belangrijkere vraag voor de bredere inflatievooruitzichten is of die kosten doorwerken in andere goederen en diensten Daardoor staat het kerncijfer — dat voedsel en energie uitsluit omdat die categorieën maandelijks sterk kunnen schommelen — stevig in de schijnwerpers.

Vorige maand stegen benzineprijzen met 3,9%, goed voor meer dan een derde van de maandelijkse headline-stijging. De kernprijzen klommen evenwel ook met 0,3%, met stijgingen in categorieën als vliegtarieven, accommodatie en occasionauto's. Handelaren zullen in de gaten houden of die onderliggende druk in september afnam.

Een maandelijks kerncijfer van 0,2% zou een vertraging betekenen ten opzichte van augustus, zelfs als het jaarlijkse tempo iets oploopt. De twee maatstaven kunnen in verschillende richtingen bewegen, omdat de jaar-op-jaarvergelijking ook afhangt van het cijfer van een jaar eerder.

Wat kan het voor de markten betekenen?

De analyse wijst de verrassing in de kerninflatie aan als de belangrijkste drijfveer van de marktreactie:

• Hogere kerninflatie (0,3% of hoger): Zo'n cijfer zou de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties kunnen opdrijven en de dollar steunen, nu handelaren het risico op verdere verstrakking door de Fed herevalueren. De auteur neigt naar de opvatting dat een renteverhoging in oktober, alhoewel mogelijk nodig, politiek gezien vrijwel zeker niet doorgaat — met Trump als president, zo luidt het argument, laat de Fed de markt de verstrakking voor haar doen en blijft buiten de vuurlinie.
• Kerninflatie in lijn op 0,2%: Een in-lijn-resultaat zou de Fed meer ruimte kunnen geven om te wachten, zeker als de headline-stijging geconcentreerd is in energie.
• Lagere kerninflatie (0,1% of lager): Een zacht cijfer zou druk kunnen zetten op rendementen en de dollar en de aandelen enige verlichting bieden. Hoewel december nog op tafel kan liggen voor nog een verhoging, merkt de auteur op dat de kans op een stap in oktober vanaf ongeveer 20% nu richting 0% beweegt.

Technische niveaus in focus voor valutahandelaren

Voor valutahandelaren wordt verwacht dat de data de zet geeft; technische niveaus helpen vervolgens bepalen of kopers of verkopers na de eerste beweging de controle kunnen behouden. Houd bij waar de prijs handelt ten opzichte van het bereik vóór de publicatie, nabije swingniveaus en de 100urs en 200-uurs voortschrijdende gemiddelden — kortetermijnindicatoren die veel worden gebruikt om te beoordelen of een beweging na de data aanslaat. Een break die standhoudt weegt zwaarder. Een break die zich snel terugdraait, laat zien dat de markt haar kans kreeg — maar deze niet kon verzilveren.

Bron: Investinglive