In een nieuwe videoanalyse onderzoekt Gary Thomson van FXOpen de reeks grote vergaderingen van centrale banken die voor september op de agenda staan en stelt hij de vraag of uiteenlopende beleidspaden koersbewegingen in belangrijke valutaparen kunnen vormgeven. Omdat renteverschillen tot de nauwlettendst gevolgde determinanten van wisselkoersen behoren, vestigt een opeenvolging van beleidsbeslissingen binnen iets meer dan een week de aandacht op de vraag hoe die verschillen zich kunnen ontwikkelen.

ECB — 10 september

De Governing Council van de Europese Centrale Bank, die het monetaire beleid voor het eurogebied bepaalt, vergadert op 10 september. De markt prijst een hoge kans in op een renteverhoging van 25 basispunten, en de aandacht gaat uit naar de vraag of de ECB signaleert dat verdere verstrakking van het beleid nog steeds mogelijk is — signalering die doorgaans via de beleidsverklaring en de persconferentie van de president na het besluit naar voren komt.

Fed — 16 september

De Amerikaanse Federal Reserve volgt op 16 september met haar besluit. Hoewel de markt neigt naar een ongewijzigde rente, kan hernieuwde inflatiedruk een verhoging weer in beeld brengen. September is bovendien een van de vier FOMC-vergaderingen per jaar die gepaard gaan met de Summary of Economic Projections, waaronder de "dot plot" met de renteverwachtingen van beleidsmakers, die richting geeft boven het besluit zelf.

BoE — 17 september

De rentebepalers van de Bank of England kondigen hun besluit aan op 17 september. De Britse inflatie blijft verhoogd, maar vertragende loongroei en een zwakkere arbeidsmarkt kunnen ervoor zorgen dat de Bank Rate ongewijzigd blijft. De stemverdeling van het negenkoppige Monetary Policy Committee wordt samen met het besluit gepubliceerd en wordt nauwlettend gelezen als graadmeter voor de balans van meningen.

BoJ — 18 september

De Policy Board van de Bank of Japan sluit de reeks af op 18 september. De markt houdt steeds vaker rekening met een verhoging van 25 basispunten, en een centrale vraag is of een strakker Japans monetair beleid duurzame steun aan de yen kan bieden. De Japanse rente ligt nog steeds ver beneden die van de Fed, de ECB en de BoE, en de yen wordt al lange tijd gebruikt als laagrenderende financieringsvaluta in carry trades — een positioneringsachtergrond die de markt meeweegt wanneer de BoJ het beleid aanpast.

FX-divergentie in beeld

Divergentie betekent in deze context dat centrale banken in verschillende richtingen of met verschillende snelheden bewegen, waardoor de renteverschillen verschuiven die ten grondslag liggen aan valutawaarderingen. Valutaparen als EUR/USD, GBP/USD, EUR/GBP, USD/JPY en EUR/JPY kunnen allemaal reageren nu de markten de verwachte rentepaden herzien.

Met vier grote besluiten van centrale banken binnen slechts acht dagen stelt Thomson dat met name de verschuivingen in verwachtingen — en niet alleen de besluiten zelf — de bewegingen op de valutamarkt kunnen aandrijven. Na de vergaderingen voeden de volgende rondes inflatie- en arbeidsmarktdata doorgaans de verwachtingen voor de daaropvolgende besluiten.

Bekijk de volledige video hier. Bron: FXOpen Blog.

Dit artikel weerspiegelt uitsluitend de mening van de ondernemingen die onder het merk FXOpen opereren. Het mag niet worden opgevat als een aanbod, een verzoek of een aanbeveling met betrekking tot producten en diensten van de ondernemingen die onder het merk FXOpen opereren, en evenmin als financieel advies.