Minderheidsstaf noemt vijf tekortkomingen in wetsvoorstel voor digitale activa

De minderheidsstaf van de Senaatscommissie voor Bankzaken, Huisvesting en Stedelijke Zaken, onder leiding van ranglid U.S. Senator Elizabeth Warren (D-MA), heeft een analyse van 5 augustus gepubliceerd waarin vijf belangrijke mazen in de Digital Asset Market Clarity Act, algemeen bekend als de CLARITY Act, worden geïdentificeerd.

De CLARITY Act, aangeduid als H.R. 3633, is wetgeving over de marktstructuur van digitale activa die de jurisdictiegrenzen afbakent tussen de Securities and Exchange Commission (SEC) en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC). De overlap in bevoegdheden tussen de SEC en de CFTC is al jaren een belangrijke bron van regelgevende onzekerheid voor digitale activa, omdat beide instanties aanspraak hebben gemaakt op bevoegdheid over verschillende tokens en handelsplatformen. De minderheidsstaf noemt vijf minimumeisen waaraan volgens hen elk crypto-kader zou moeten voldoen: pensioenen beschermen tegen gaten in het effectenrecht, illegale financiering voorkomen, belastingbetalers beschermen tegen reddingsoperaties, presidentsiële zelfverrijking verbieden en consumentenbescherming handhaven. Volgens hun analyse schiet het wetsvoorstel op al deze punten tekort.

De meerderheid van de Senaatscommissie voor Bankzaken stelt daartegenover dat de wet de bescherming van beleggers versterkt, federaal toezicht instelt en fraude en witwassen bestrijdt.

Pensioenbescherming, fraudeverhaal en handhaving

Volgens de minderheidsstaf zou een tweelaags systeem onder het wetsvoorstel blockchain-gebaseerde activa buiten de bevoegdheid van de SEC laten opereren. Crypto-uitgevers zouden zichzelf kunnen certificeren voor een vrijstelling van effectenregels, een bepaling waarvan de staf zegt dat die de SEC en toezichthouders op staatsniveau zou beroven van openbaarmakings- en toezichtsinstrumenten die worden gebruikt om beleggers te beschermen.

Die factsheet noemt zes organisaties die zorgen hebben geuit over pensioenen, waaronder Healthy Markets, een belangenorganisatie voor beleggers met pensioenfondsen en financiële ondernemingen onder haar leden. Ook vijf vakbonden worden genoemd: de American Federation of Labor and Congress of Industrial Organizations (AFL-CIO), de American Federation of State, County and Municipal Employees (AFSCME), de Service Employees International Union (SEIU), de National Education Association (NEA) en de American Federation of Teachers (AFT).

De mogelijkheden tot rechtsherstel zouden onder de vijfde norm sterk worden beperkt, die ziet op wat er gebeurt nadat een belegger is opgelicht. Het buiten het effectenrecht plaatsen van activa zou de handhaving door de SEC tegen fraude verzwakken, aldus de staf. Ook staats- en tribale autoriteiten zouden hun bevoegdheid kunnen verliezen om hun eigen effecten-, consumentenbeschermings- en gokwetten te handhaven. De staf stelt verder dat het wetsvoorstel geen afdwingbaar privé-recht van actie instelt en niets zegt over het gebruik van verplichte arbitrage in crypto-geschillen.

Kartels, sancties en bankdeposito’s

Bedrijven die verbonden zijn aan decentralized finance (DeFi)-platformen zouden worden vrijgesteld van verplichtingen ter bestrijding van illegale financiering, zelfs wanneer zij miljoenen verdienen aan transacties op het platform, volgens de factsheet van de minderheidsstaf over de CLARITY Act. Het document verwijst naar een waarschuwing van het ministerie van Financiën uit 2023 die DeFi-diensten in verband bracht met ransomware-operators, dieven en drugssmokkelaars.

Sommige crypto-mixers zouden ook buiten Amerikaanse sancties blijven via wat de staf de Tornado Cash-maas noemt, een wettelijke lacune die volgens een rechtbank alleen het Congres kan herstellen.

Opbrengst op stablecoins vormt de derde bezwaren. De Independent Community Bankers of America (ICBA) en de Conference of State Bank Supervisors (CSBS) waarschuwen dat rentebetalingen deposito’s uit community banks zouden trekken, waardoor krediet voor kleine bedrijven onder druk komt te staan. Banken zouden ondertussen meer ruimte krijgen om te lenen tegen crypto-onderpand, crypto direct aan te houden en derivaten te verhandelen met klantdeposito’s en het federale vangnet. De Systemic Risk Council, een niet-partijgebonden orgaan van voormalige toezichthouders, heeft die activiteiten aangemerkt als een mogelijk reddingsoperatierisico.

Winst voor de Trump-familie en onzekere stemming

President Trump verdiende in 2025 alleen al meer dan $1.4 billion aan cryptovaluta-ondernemingen, bijna twee derde van zijn totale inkomen, volgens de minderheidsstaf van de Senaatscommissie voor Bankzaken. Handhaving zou uitsluitend berusten bij zijn attorney general, terwijl attorney generals van de staten categorisch worden uitgesloten van het aanspannen van rechtszaken. De verplichtingen zouden bovendien vervallen wanneer Trump zijn ambt verlaat. Warren en U.S. Senator Richard Blumenthal (D-CT) vroegen afzonderlijk om een SEC-onderzoek naar de Trump memecoin, na verwijzing naar $3.8 billion aan verliezen voor beleggers.

Marktleiders zeggen dat de wet crypto-activiteiten onder Amerikaans toezicht zou brengen in plaats van ze naar het buitenland te duwen. Brian Armstrong, CEO van crypto-exchange Coinbase (Nasdaq: COIN), noemde het wetsvoorstel tweepartijig werk en riep de Senaat op de CLARITY Act aan te nemen.

Het wetsvoorstel gaat nu richting een cloture-stemming in de Senaat op 15 september over de motion to proceed. Majority Leader John Thune (R-SD) diende die motie in vlak voor het augustusreces van de Senaat. Het wetsvoorstel heeft nog steeds 60 stemmen nodig om verder te komen, en de uitkomst zal aangeven of wetgeving over marktstructuur in dit Congres kan worden aangenomen of dat het debat over de bevoegdheden van de SEC en CFTC zonder wettelijke oplossing voortduurt.