Belangrijkste punten

• De PHLX Semiconductor Index heeft officieel de status van bullmarkt herwonnen met een stijging van 21% vanaf de laagste niveaus van eind juli, waarmee de overgang in slechts 21 dagen werd voltooid.
• Credo Technology kwam naar voren als sterkste performer van de sector met een stijging van 59% sinds 29 juli, net voor de rally van 58% bij Coherent.
• Op dinsdag trokken halfgeleideraandelen terug, nu hoge ruwe-olieprijzen en stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties druk uitoefenden op technologieaandelen.
• Apple blijft geheugenchips van Chinese leveranciers evalueren ondanks tegenstand uit Washington, gedreven door leveringstekorten en stijgende kosten.
• Anthropic, een bedrijf gericht op kunstmatige intelligentie, meldde een omzetgroei van meer dan 1.400% op jaarbasis, wat het optimisme rond het halfgeleiderverbruik versterkt.

De PHLX Semiconductor Index kwam deze week in bullmarktgebied na een stijging van 21% vanaf het dieptepunt van eind juli — waarmee de grens van 20% winst vanaf een laagtepunt werd gepasseerd die volgens de marktconventie als scheidingslijn tussen een bear- en een bullmarkt geldt. Het herstel behoort tot de snelste overgangen van bear- naar bullmarkt die de sector sinds maart 2020 heeft meegemaakt en werd voltooid in slechts 21 dagen — ruim onder de gebruikelijke gemiddelde duur van 54 dagen. De index fungeert als benchmark voor de halfgeleiderindustrie en vormt de onderliggende waarde van breed verhandelde sector-ETF's, waardoor de schommelingen ervan een nauwlettend gevolgd signaal zijn voor de bredere technologiehandel.

De opvallende winnaar van het herstel was geen industriereus zoals Nvidia of Intel. Credo Technology, dat koperen interconnectoplossingen produceert voor AI-serverinfrastructuur, veroverde de eerste plek: de aandelen stegen razendsnel met 59% vanaf het dieptepunt van 29 juli en bleven daarmee net voor de waardestijging van 58% bij Coherent. Beide bedrijven zijn actief in de connectiviteitslaag van AI-datacenters — Credo in koperen bekabeling, Coherent in optische componenten — een hoek van de markt waar de vraag is gestegen nu cloudproviders hun uitgaven aan AI-infrastructuur opvoeren.

Vooraanstaande halfgeleidernamen behaalden in dezelfde periode eveneens sterke rendementen. Nvidia steeg 18%, Intel sprong 26% en Micron noteerde een solide stijging van 37%.

Sector krijgt dinsdag tegenwind

Ondanks de bullmarktverklaring vielen halfgeleideraandelen opvallend terug in de premarket-sessie van dinsdag, toen stijgende olieprijzen en hogere obligatierendementen veel van de recente outperformers van de sector omlaag trokken.

Intel, Micron, Coherent en Marvell daalden elk meer dan 5% vóór de openingsbel van dinsdag, terwijl Credo Technology in de vroege handelsuren circa 5% inleverde.

De Philadelphia Semiconductor Index was in de sessie van maandag alleen al 1,6% gestegen — de handelsdag die de bullmarktstatus bevestigde. De koersbewegingen van dinsdag wisten een deel van die winst uit.

Apple manoeuvreert tussen geopolitieke chipspanningen

Apple is bezig met een uitdaging in de toeleveringsketen die het bedrijf midden in de commerciële wrijving tussen de Verenigde Staten en China plaatst. De regering-Trump heeft Apple aanbevolen geen geheugencomponenten van Chinese producenten in te kopen. Ondanks deze richtlijn blijft Apple — een van 's werelds grootste kopers van de NAND-flash en DRAM die in iPhones, Macs en andere apparaten worden gebruikt — chips van deze bronnen evalueren, nu voorraadbeperkingen de componentenkosten opdrijven. De druk reikt verder dan Apple: geheugenprijzen zijn branchebreed gestegen nu fabrikanten meer capaciteit richten op het high-bandwidth-geheugen dat in AI-versnellers wordt gebruikt, waardoor het aanbod van conventionele chips krapper wordt.

Minister van Handel Howard Lutnick heeft Apples strategie publiekelijk bekritiseerd. De aandelen van het bedrijf noteerden onlangs 305,59 dollar, wat neerkomt op een premie van ongeveer 7,8% ten opzichte van de door GuruFocus berekende intrinsieke waarde van 283,43 dollar.

Apple handhaaft een GF-score van 96 op 100, wat wijst op robuuste winstgevendheidsindicatoren en groeikenmerken. Desondanks hebben insiderverkopen van in totaal meer dan 16 miljoen dollar in de afgelopen drie maanden bij sommige analisten zorgen gewekt.

De huidige koers-winstverhouding van Apple ligt op 35x, verhoogd ten opzichte van het mediane niveau van circa 30x over de afgelopen vijf jaar.

Kunstmatige intelligentie houdt halfgeleidermomentum in stand

Anthropic, een bedrijf in kunstmatige intelligentie en de ontwikkelaar van de AI-assistent Claude, meldde een omzetgroei van meer dan veertien keer — ruim 1.400% — op jaarbasis. Deze prestatie heeft de verwachtingen versterkt dat het halfgeleiderverbruik in verband met AI-infrastructuur zijn opwaartse trend zal voortzetten. Omdat het trainen en draaien van grote AI-modellen afhankelijk is van enorme clusters GPU's en high-bandwidth-geheugen, wordt de commerciële tractie van aanbieders van AI-toepassingen nauwlettend gevolgd als vraagsignaal voor chipfabrikanten.

Chipfabrikanten zoals Micron en SanDisk boekten maandag eveneens winst, wat het wijdverbreide optimistische sentiment op de halfgeleidermarkten illustreert.

De samenvloeiing van door AI aangedreven verbruikspatronen en een opmerkelijk snel herstel van de bullmarkt heeft de halfgeleiderindustrie teruggeplaatst in het middelpunt van de aandacht van investeerders, ondanks uitdagingen op korte termijn als gevolg van schommelingen op de grondstoffen- en vastrentende markten.