SEC-voorzitter Paul Atkins heeft gezegd dat voorgestelde crypto-custodyregels duidelijkere eisen kunnen stellen aan beleggingsadviseurs en fondsen die met digitale activa werken. De uitspraak geeft aan dat de toezichthouder actief werkt aan de definitie van hoe gereguleerde financiële professionals crypto namens hun cliënten moeten beheren of bewaren.

Wat Atkins zei over de voorgestelde custodyregels

SEC-voorzitter Paul Atkins heeft publiek ingegaan op het werk van de toezichthouder aan crypto-custodyregels en zei dat het voorgestelde kader zou verduidelijken wat er van beleggingsadviseurs en fondsen wordt verwacht bij het bewaren of regelen van bewaring van digitale activa. Zijn verklaring is gepubliceerd via de officiële newsroom van de SEC, het kanaal waarop de toezichthouder toespraken en verklaringen van haar leidinggevenden vrijgeeft.

Custody verwijst in deze context naar hoe crypto-activa namens een cliënt worden aangehouden of veiliggesteld. De regeling is vergelijkbaar met een bank die het geld van een klant bewaart: de regels zouden vastleggen wie verantwoordelijk is voor het beveiligen van die activa en aan welke normen moet worden voldaan.

Een voorstel, geen definitieve eis

Het is belangrijk om op te merken dat Atkins verwees naar een voorgestelde regel, niet naar een definitieve. Het voorstel van de SEC is nog niet aangenomen en de toezichthouder heeft nog geen bindende eis uitgevaardigd. Dit onderscheid is van belang voor elke adviseur of elk fonds dat op dit moment de verplichtingen tegen het licht houdt.

Beleggingsadviseurs — bedrijven die cliëntenportefeuilles beheren — en beleggingsfondsen die crypto aanhouden, behoren tot de belangrijkste groepen die worden getroffen als de regels worden afgerond.

Hoe duidelijkere custodyvereisten adviseurs en fondsen kunnen beïnvlo

Deze bedrijven staan voor een praktische vraag: wie is precies verantwoordelijk voor het veilig bewaren van cliëntactiva, en wat houdt die verantwoordelijkheid in? Zonder duidelijke regels moesten bedrijven compliancebeslissingen nemen onder onzekerheid.

Voorgestelde regels die de custodyvereisten verduidelijken, zouden die bedrijven een afgebakend kader geven waaraan ze hun activiteiten kunnen toetsen. Duidelijkheid over custody helpt bedrijven te begrijpen of ze een gekwalificeerde bewaarder nodig hebben, welke administratie wordt verwacht en hoe cliëntactiva moeten worden gescheiden. Een gekwalificeerde bewaarder is een gereguleerde financiële instelling — doorgaans een bank, trustkantoor of geregistreerde effectenhandelaar — die voldoet aan vastgestelde normen voor het bewaren van cliëntactiva.

De SEC heeft haar benadering van cryptoregulering op verschillende terreinen verfijnd. De toezichthouder zou eerder dit jaar stemmen over een voorstellen voor cryptoregulering van 400 pagina's, een teken van hoe breed deze regulatoire inspanningen zijn geworden. Een gerichte custodyregel zou één specifiek maar cruciaal onderdeel van dat grotere geheel aanpakken.

Voor een particulier die crypto aanhoudt via een financieel adviseur of een fonds betekenen duidelijkere custodyregels dat het bedrijf dat de activa beheert expliciete richtlijnen heeft over hoe die activa beschermd moeten worden. Dat verschilt van het zelf aanhouden van crypto op een beurs, waarbij de klant het custodyrisico draagt. Dat risico is niet hypothetisch: toen in recente jaren vooraanstaande cryptoplatforms faillieten gingen, stonden klanten vaak voor langdurige procedures en onzekerheid over hoeveel van hun bezittingen zou worden teruggevorderd. Formele custodynormen zijn bedoeld om cliëntactiva gescheiden te houden van de eigen balans van een bedrijf — de kernbescherming die dit voorstel zou definiëren voor cliënten van adviseurs en fondsen.

Waarom de aanpak van de SEC er nu toe doet

De SEC onder Atkins heeft gewerkt aan het vervangen van handhavingsgerichte richtlijnen door formele regelgeving. Eerder dit jaar trok de toezichthouder verschillende crypto-handhavingszaken in en erkende dat eerdere acties te ver zijn gegaan. Het custodyvoorstel maakt deel uit van die verschuiving naar geschreven, voorspelbare regels.

De custodyvereisten van de toezichthouder voor adviseurs dateren van lang vóór de groei van de cryptomarkten, en de toepassing ervan op digitale activa heeft praktische vragen opgeroepen over hoe op blockchainnetwerken geregistreerde bezittingen kunnen worden veiliggesteld volgens normen die zijn geschreven voor effecten bij traditionele instellingen. Een specifiek crypto-custodyvoorstel is erop gericht die kloof te dichten.

De SEC heeft ook bijeenkomsten gehouden om op maat gemaakte regels voor crypto-aanbiedingen te ontwikkelen, wat suggereert dat custody één onderdeel is van een bredere regelgevingsinspanning die momenteel bij de toezichthouder gaande is. Het werk past in het bredere regelgevingskader dat Atkins sinds zijn aantreding als voorzitter heeft geschetst, waaronder de definitie van hoe digitale activa passen binnen het bestaande effectenrecht.

Wat nu volgt

Voor adviseurs en fondsen zijn de volgende stappen om in de gaten te houden: de formele publicatie van de voorsteltekst, een eventuele openbare consultatieperiode die de SEC opent, en of de toezichthouder een stemming of definitieve actie aankondigt. Die stappen zouden de standaard regelgevingsprocedure van de SEC volgen, waarbij een voorstel ter openbare feedback wordt gepubliceerd voordat de commissie een definitieve regel kan aannemen, en zouden worden aangekondigd via de officiële kanalen van de toezichthouder. De consultatiefase kan ook de tekst zelf vormgeven: de commissie kan een voorstel aanpassen naar aanleiding van feedback uit de sector vóór goedkeuring, waardoor een definitieve regel kan afwijken van wat oorspronkelijk is voorgesteld.

Voor beleggers die samenwerken met een financieel adviseur die crypto in hun portefeuille opneemt, of die beleggen via een fonds dat digitale activa aanhoudt, is de regelgeving het volgen waard: duidelijke custodyregels bepalen de basisbescherming die een adviseur of fonds voor die bezittingen moet bieden.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Crypto- en digitale-activamarkten brengen aanzienlijke risico's met zich mee.