De Indiase toezichthouder voor effecten, de Securities and Exchange Board of India (Sebi), en de European Securities and Markets Authority (ESMA) hebben een memorandum van overeenstemming (MoU) ondertekend om de samenwerking en de uitwisseling van informatie over centrale tegenpartijen (CCPs) te verbeteren.

De nieuwe overeenkomst vervangt een eerder akkoord dat in 2017 tussen beide toezichthouders werd gesloten. Het is bedoeld om veiligere grensoverschrijdende clearing te faciliteren en de regulering van de marktinfrastructuur te ondersteunen, wat de handel tussen beide jurisdicties ten goede komt.

Centrale tegenpartijen zijn clearinghuizen die tussen kopers en verkopers staan bij transacties in derivaten en effecten, en die de voorwaarden van een transactie garanderen, zelfs wanneer een van de partijen in gebreke blijft. Omdat veel clearingpartijen en financiële instellingen grensoverschrijdend opereren, zijn regulers in toenemende mate aangewezen op samenwerkingsafspraken om toezicht te houden op CCPs die transacties clearen voor buitenlandse marktdeelnemers. Dergelijke afspraken zijn belangrijker geworden sinds de mondiale financiële crisis van 2008, waarna G20-hervormingen centraal cleared van gestandaardiseerde derivaten verplicht stelden, het risico in CCPs concentreerden en de inzet van effectief toezicht vergrootten.

Sebi is de wettelijke toezichthouder van de effecten- en grondstoffenmarkten van India, terwijl ESMA een onafhankelijke EU-autoriteit is die de stabiliteit van het financiële stelsel van de Europese Unie bewaakt, waaronder het toezicht op CCPs die zijn erkend om transacties te clearen voor EU-leden. Onder de Europese verordening EMIR (European Market Infrastructure Regulation) kan ESMA CCPs uit derde landen erkennen om EU-clearingleden te bedienen, een proces dat afhankelijk is van samenwerkingsovereenkomsten met de toezichthouder in het land van herkomst. De eerdere MoU uit 2017 functioneerde in deze context, en het vastlopen van de EU-Indiase toezichtsbesprekingen had de EU-erkenning van Indiase CCPs eerder onzeker gemaakt, een kwestie die het vernieuwde kader moet adresseren.

De MoU legt een kader vast waarbinnen beide autoriteiten informatie kunnen uitwisselen en hun toezicht op centrale tegenpartijen die in of voor beide markten opereren kunnen afstemmen. Voor marktdeelnemers ligt de praktische betekenis in de vraag of Europese banken en clearingleden hun activiteiten op Indiase clearinghuizen ongestoord kunnen voortzetten of uitbreiden — een vraag die afhangt van de duurzaamheid van toezichtsafspraken zoals deze.

(Bron: Economic Times)