Michael Saylor heeft een essay gepubliceerd op X waarin hij betoogt dat uitgevers van op Bitcoin gebaseerde "Digital Credit" elkaar versterken in plaats van elkaars beleggers weg te kapen. Het essay verscheen op woensdag 30 september — op dezelfde dag dat een van die uitgevers, het Britse The Smarter Web Company (LON: SWC), dit jaar een koersstijging van 66,4% noteerde. Een belangrijke drijfveer achter die winst is het plan van het bedrijf om nieuwe preferente aandelen genaamd MORE uit te geven.

Saylors essay zet concurrerende uitgevers aan dezelfde kant

Het bericht, getiteld "Why Digital Credit Issuers Strengthen One Another", opende met een steunbetuiging — "I want Strive to succeed" — die Saylor uitbreidde naar "every well-managed issuer of Bitcoin-powered Digital Credit."

In het essay omschreef hij Bitcoin als "Digital Capital". Preferente instrumenten zoals Strategy's STRC en Strive's SATA zijn "Digital Credit", terwijl gewone aandelen zoals MSTR en ASST "Digital Equity" zijn.

Het is niet de eerste keer dat Saylor deze onderscheidingen maakt. In een bericht op X in augustus bestempelde hij Bitcoin als "Digital Capital", STRC als "Digital Credit", de SR-strcUSX-token als "Digital Money" en Tether USDT als "Digital Currency".

In zijn meest recente bericht riep hij bekende bedrijfsrivaliteiten op — "Nike and Adidas, Coke and Pepsi, Target and Walmart" — om te beargument dat dit soort concurrentie zich niet noodzakelijk afspeelt tussen Bitcoin-treasuries. Omdat de treasuries dezelfde reserve-asset aanhouden, doen stijgende Bitcoin-prijzen de posities van elk bedrijf dat de asset bezit stijgen.

"The value of our core capital is linked through a common market", schreef Saylor.

Hij voegde eraan toe dat wat de bedrijven verbindt een "triple amplifier" kan worden van Bitcoin-waardering, credit-adoptie en aandelenherkenning. Geleend van SIFMA-gegevens merkte Saylor op dat wereldwijde aandelenmarkten eind 2025 $157,8 biljoen bereikten en schulden met vaste rente $160,7 biljoen — het fundament van zijn argument dat credit-achtige instrumenten Bitcoin-blootstelling een route bieden naar een kapitaalpool die met wereldwijde aandelen concurreert, zodat elke nieuwe uitgever het kanaal verdiept in plaats van verdeelt. Als voorbeeld van die complementariteit wees hij op Strive's STRC-aankoop van $50 miljoen op 11 maart 2026.

Waarom MORE past bij het digital credit-label

De MORE-aandeel van The Smarter Web Company is precies het soort instrument dat Saylor in zijn essay beschrijft. Het in Bristol gevestigde bedrijf, dat webdesign en marketingdiensten verkoopt aan kleine bedrijven en zich vorig jaar heruitvond als Bitcoin-treasuryhouder, kondigde op 11 september aan de eerste preferente aandelen te noteren die door een Brits Bitcoin-houdend bedrijf worden uitgegeven. Het richt op een bruto-opbrengst van £15 miljoen tot £25 miljoen, volgens de officiële aankondiging van het retailaanbod.

MORE betaalt een cumulatief variabel weekdividend, heeft een liquidatievoorkeur en een aflosoptie, en verleent geen stemrechten. In de praktijk stelt het een koper in staat een vordering in vastrentende stijl te houden op een Bitcoin-balans zonder de munt of het gewone aandeel te bezitten. Die middenpositie — uitkeren vóór gewone aandelen maar achter obligatiehouders staan — is de traditionele rol van preferente aandelen, en het is wat een treasurybedrijf toegang geeft tot rendementsgerichte kopers zonder de controle over gewone aandelen op te geven.

Dat is digital credit volgens Saylors eigen definitie, en The Smarter Web Company heeft de handelsregistratie opgebouwd die hij zegt dat de categorie nodig heeft.

Corporate and investment bank TD Cowen verhoogde naar verluidt zijn koersdoel voor het aandeel op 14 september van £0,64 naar £0,73 en hield een Buy-rating aan, waarbij analist Lance Vitanza zich richtte op hoe MORE de toegang van het bedrijf tot langetermijnkapitaal verbreedt.

The Smarter Web Company meld een BTC-yield van ongeveer 11,5% van het begin van het jaar tot 2 september, ondanks de remmende werking van de verkoop van 178 Bitcoin op 23 juli om een TOBAM-converteerbare af te lossen.

Een bedrijf dat Saylor al bij naam kende

De band tussen Saylor en The Smarter Web Company is niet nieuw. In juni 2025 plaatste CEO Andrew Webley op X dat Saylor "spoken kindly" over het bedrijf had gesproken op de BTC Prague-conferentie, en voegde eraan toe dat hij Saylor een maand eerder in Las Vegas had ontmoet.

The Smarter Web Company heeft sindsdien meer dan $300 miljoen uitgegeven aan de aankoop van Bitcoin. Begin september hield het 2.747 BTC aan, waarmee het 29e staat onder publieke corporate houders volgens Bitcointreasuries.net.

De rally en de redenen tot voorzichtigheid

SWC sloot op 30 september af op GBX69,49, waarmee het dicht bij de top van een 52-wekenbereik van GBX24 tot GBX78 kwam. Dat gaf het bedrijf een beurswaarde van ongeveer £261 miljoen.

Aandeelhouders keurden de resoluties voor de preferente notering goed tijdens een algemene vergadering eind september. Het MORE-aanbod heeft echter nog de goedkeuring van het prospectus door de Financial Conduct Authority (FCA) nodig voordat het kan verhandeld worden. De volgende waarneembare mijlpalen zijn concreet: FCA-goedkeuring, de uiteindelijke opbrengst tegenover het doel van £15 miljoen tot £25 miljoen, en hoe het cumulatieve weekdividend wordt vastgesteld zodra MORE begint te handelen.

Saylors eigen waarschuwingen — dat "Individual purchases do not guarantee higher prices" en dat "a premium must be earned" op aandelenwaarderingen — gelden ook voor The Smarter Web Company. De volatiliteit in de sector is geen mythe: een rapport toonde aan dat de Bitcoin-positie van het bedrijf eerder in 2026 schoof naar ongeveer $100 miljoen aan papieren verlies toen de prijs onder $78.000 zakte. Bitcoin handelt momenteel rond $84.300.

Of MORE de FCA-hindernis neemt — en hoe beleggers een weekelijks variabel dividend prijzen dat gedekt wordt door een schommelende asset — zal bepalend zijn voor de vraag of dit succes standhoudt.