Toen Dangote Refinery in september begon met de verkoop van aandelen, konden Nigerianen zich abonneren via tientallen banken en digitale beleggingsapps voor slechts ₦5.250 ($3,96) voor tien eenheden. Beleggers in de rest van Afrika hadden minder mogelijkheden. Het aanbod van $1,6 miljard was uitsluitend in Nigeria geregistreerd, waardoor geïnteresseerde kopers in markten zoals Kenya en Botswana aan plaatselijkeEffectenregels zijn onderworpen en beperkte distributie hadden.

Die kloof helpt verklaren wat Roqqu nu van plan is. De door Nigerianen opgericht cryptocurrencybeurs wil lokale aandelen op blockchain-netwerken plaatsen en beschikbaar maken voor in aanmerking komende beleggers in het buitenland. De kloof waar het bedrijf op doelt is grensoverschrijdende toegang: het verkrijgen van in Nigeria genoteerde aandelen bij kopers buiten het land.

Roqqu biedt gebruikers al getokeniseerde Amerikaanse aandelen aan via Ondo Finance, een in de VS gevestigd bedrijf dat blockchain-tokens uitgeeft die gekoppeld zijn aan beursgenoteerde aandelen. Nu wil het die stroom omkeren door een route te creëren waarmee Nigerische effecten beleggers buiten het land kunnen bereiken.

Emmanuel Peter, hoofd trading en markten bij Roqqu, zei dat het bedrijf zichzelf ziet als een distributielaag in plaats van een vervanging voor de Nigerian Exchange (NGX), de nationale beurs. Volgens het voorgestelde model zouden bestaande brokers de aandelen kopen, gemachtigde custodians ze bewaren, en zou Roqqu de infrastructuur leveren voor het uitgeven van bijbehorende blockchain-tokens.

Andere cryptocurrencybeurzen zouden uiteindelijk dezelfde tokens kunnen distribueren, wat de toegang mogelijk verder kan uitbreiden dan de gebruikers van Roqqu. Roimot Ibitoye, chief compliance officer van het bedrijf, zei dat de tokens gedekt zouden worden door aandelen in bewaring, met regelmatige controles die overuitgifte moeten voorkomen. Roqqu vertelde TechCabal ook dat het van plan is dividenden uit te keren, aandelensplitsingen te voeren en andere voordelen voor aandeelhouders te bieden.

De bestuursleden van het bedrijf zeiden dat Roqqu in gesprek is met toezichthouders, brokers, custodians en vermogensbeheerders tijdens de ontwikkeling van het voorgestelde product. Roqqu heeft zijn institutionele partners niet genoemd en niet aangegeven welke Nigerische aandelen het als eerste wil tokeniseren. De bestuursleden verwachten dat Nigerische getokeniseerde effecten vóór 2027 beschikbaar komen, hoewel de regelgevende status en lancering van het product nog onduidelijk zijn.

Hoe een Nigerisch aandeel een token kan worden

Beschouw een Keniaanse belegger die blootstelling zoekt aan 1.000 aandelen van een Nigerische bank. Een mogelijke structuur zou inhouden dat een gemachtigde Nigerische broker de aandelen op de NGX koopt en een gereguleerde custodian ze bewaart via het Central Securities Clearing System (CSCS), het depot waar in Nigeria genoteerde aandelen worden geregistreerd. Een emittent zou vervolgens 1.000 bijbehorende tokens kunnen creëren, onder de aanname dat elk token één aandeel vertegenwoordigt.

De belegger zou die tokens kunnen kopen via een goedgekeurd platform, onderworpen aan de regels die hun verkoop in Kenya bepalen. Roqqu heeft echter niet bekendgemaakt welke regelingen er precies zijn om tokenbezit te verbinden met afdwingbare belangen in de onderliggende aandelen, om voordelen voor aandeelhouders door te geven aan tokenhouders, of om terugkopen te verwerken.

Hoe 1.000 Nigerische aandelen 1.000 tokens zouden kunnen worden

Een Keniaanse belegger wil blootstelling aan een Nigerische bank. De mogelijke route loopt van aandelen gekocht op de Nigerian Exchange tot blockchain-tokens die in het buitenland worden aangeboden.

Nigerian Exchange (NGX)

De onderliggende aandelen van de Nigerische bank worden verhandeld op de NGX. Het hypothetische tokenisatieproces begint met gewone beursgenoteerde aandelen, niet met een token zonder onderliggende waarde.

Dit is een hypothetische illustratie in zes stappen, geen live Roqqu-product of een bevestigde transactiestructuur. De identiteiten van de voorgestelde broker, custodian, emittent en distributiepartners zijn niet bekendgemaakt. Eén token per aandeel is een illustratieve aanname, geen geverifieerde productvoorwaarde. De CSCS maakt deel uit van de onderliggende effecteninfrastructuur; zij wordt niet gepresenteerd als de token-emittent.

“Als we vandaag zeggen dat we 100 miljoen [Dangote]-aandelen kopen, dan moet er een vorm van verificatie zijn die bevestigt dat we die 100 miljoen aandelen daadwerkelijk hebben,” zei Ibitoye. “En als we [100 miljoen tokens] hebben gemint, zou er wekelijkse attestatie moeten plaatsvinden om te waarborgen dat de positie die we zeggen te hebben, en wat er momenteel wordt gemint en beschikbaar is, nog steeds hetzelfde is.”

Toegang is niet hetzelfde als eigendom

Het commerciële argument voor tokenisatie heeft enige omvang. Getokeniseerde aandelen in de VS hebben een gedistribueerde waarde van $3,32 miljard, gedreven door aandelen, volgens de tracker RWA.xyz. Tokenisatie heeft ook Afrika-gerichte bedrijven zoals Daya, Luno, Roqqu en Blockchain.com in staat gesteld gebruikers blootstelling te aan Amerikaanse aandelen via blockchain-tokens, waardoor de toegang tot wereldwijde markten is uitgebreid.

De Europese Centrale Bank zei in april in een publicatie dat tokenisatie illiquiditeit op kapitaalmarkten kan helpen verlichten, maar alleen als bredere toegang meer kopers en verkopers de markt brengt.

Voor Nigeria zou de kans liggen in het vergroten van buitenlandse deelname aan de eigen aandelenmarkt. Buitenlandse beleggers waren in augustus goed voor 4,89% van de aandelen transacties op de NGX, wat neerkwam op ₦62,03 miljard ($46,63 miljoen) van de ₦1,27 biljoen die in die maand werd verhandeld, volgens het NGX Domestic and Foreign Portfolio Investment Report. Sinds het begin van 2026 is de buitenlandse deelname aan de Nigerische beurs blijven steken op 10,43% van de totale verhandelde aandelen. Deze cijfers kwantificeren de toegangskloof die een getokeniseerd distributiemodel zou willen dichten.

Tokenisatie zou lokale effecten onder de aandacht kunnen brengen van beleggers die zelden gebruikmaken van Nigerische brokers. Dangotes aanbod illustreert echter ook de grenzen van die stelling. Nigeriaanse beleggers kopen al aandelen via mobiele apps en andere goedkope kanalen. Een token op zichzelf zou een ongeregistreerd Nigerisch effect niet legaal maken voor verkoop in Kenya of Europa.

Een eventueel voordeel zou daarom moeten komen van goedkopere distributie, snellere afwikkeling of een conforme manier om beleggers te bereiken die bestaande brokers niet kunnen bedienen. Tokenisatie verleent ook niet automatisch aandeelhoudersrechten. Die rechten zijn afhankelijk van de juridische structuur van het token en de verbinding met de onderliggende aandelen.

In september verleende de Amerikaanse effectentoezichthouder Securities and Exchange Commission een vijfjarige innovation exemption, die beperkte handel in getokeniseerde genoteerde aandelen toestaat op platformen die aan de voorwaarden voldoen. Houders moeten dezelfde stem-, dividend- en andere rechten behouden als gewone aandeelhouders. Synthetische producten die alleen prijzen volgen, komen niet in aanmerking, en genoteerde bedrijven kunnen bezwaar maken tegen tokenisatie door derden.

Tokenisatie bevindt zich wereldwijd nog in een vroeg stadium. In markten zoals de VS, waar de toezichthouder een duidelijk standpunt heeft ingenomen, zijn al verschillende bedrijven actief, waaronder tokenisatie-infrastructuurbedrijven Securitize en Ondo Finance. Ondo heeft afzonderlijk een Amerikaans custodialmodel gebouwd dat stemming door aandeelhouders mogelijk maakt. Nigeria daarentegen vormt nog de regels die een vergelijkbaar product zouden beheersen.

Als de Nigerische aandelenmarkt getokeniseerd gaat worden, zullen traditionele marktdeelnemers—en mogelijk de genoteerde bedrijven zelf—nog moeten meedoen. Bedrijven zouden een deel van hun aandelen kunnen aanbieden aan getokeniseerde distributieplatformen om toegang te krijgen tot wereldwijd kapitaal.

De moeilijkere kant is de markt onder het token

De Investments and Securities Act (2025) van Nigeria brengt activa uitdrukkelijk onder de effectenregelgeving, met name blockchain-versies van aandelen die, hoewel vertegenwoordigd door digitale tokens, eigendomseenheden vormen in specifieke bedrijven.

In januari stelde de Nigeriaanse SEC minimumkapitaaleisen vast van ₦1 miljard ($703.000) voor tokenisatieplatformen voor reële activa en ₦2 miljard ($1,5 miljoen) voor digitale activabeurzen. De voorgestelde regels van augustus verlaagden de eis voor tokenisatieplatformen naar ₦500 miljoen ($376.000), hoewel de toezichthouder nog moet bevestigen of die wijziging van kracht is geworden.

NASD, de Nigeriaanse beurs voor niet-genoteerde effecten, ontwikkelt ook een op blockchain gebaseerd platform om digitale effecten uit te geven en over te dragen. Geen van deze maatregelen is een algemene toestemming voor een cryptocurrencybeurs om verhandelbare versies van genoteerde aandelen te creëren.

Roqqu heeft nog een structuur nodig die blockchain-saldi reconcileert met de CSCS en verduidelijkt wie juridisch eigenaar is van een aandeel. Fractionele tokenhouders zouden ook afdwingbare bewaar- en volmachtregelingen nodig hebben om stemrechten uit te oefenen en activa terug te vorderen als een tussenpersoon faalt. Daarom werkt het bedrijf samen met traditionele partners op het gebied van vermogensbeheer, brokeragediensten en bewaring.

Liquiditeit brengt nog een complicatie met zich mee. Als de tokens buiten de NGX-handelsuren worden verhandeld, kunnen beleggers ze kopen en verkopen terwijl de onderliggende aandelenmarkt gesloten is.

Stel bijvoorbeeld dat een aandeel voor het laatst op ₦100 ($0,075) werd verhandeld. Als een belegger het bijbehorende token 's nachts wil verkopen, maar de enige koper ₦90 ($0,068) biedt, moet de belegger ofwel genoegen nemen met minder of wachten. Het aandeel dat het token dekt, garandeert niet dat een belegger in getokeniseerde aandelen direct op ₦100 ($0,075) kan uitkopen. Roqqu heeft niet bekendgemaakt wie die liquiditeit zou verschaffen of hoe terugkopen zouden werken.

Het bedrijf zei te werken aan de kans om Nigerische effecten gemakkelijker vast te houden en te verhandelen zonder de daaraan verbonden rechten te verzwakken. De uitdaging zal zijn aan te tonen dat blockchain beleggers, liquiditeit en afdwingbaar eigendom kan toevoegen, terwijl het de belangstelling trekt van instellingen die in staat zijn de structuur te ondersteunen. De details om in de gaten te houden zijn de zaken die Roqqu nog moet verstrekken: benoemde institutionele partners, de eerste aandelen die het tokeniseert, bevestiging van de herziene kapitaaleisen en werkbare regelingen voor terugkopen en liquiditeit buiten handelsuren.

Bron: TechCabal