Robinhood heeft ingestemd met de verwerving van minderheidsbelangen in Crypto.com en het voorspellingsmarktbedrijf OG.com, aldus een rapport van 8 september van The Wall Street Journal. Onder de meerjarige overeenkomst zal Robinhood event contracts ondersteund door OG.com toevoegen aan zijn app, en Crypto.com bevestigde tegenover de krant dat OG.com is afgesplitst naar een zelfstandig bedrijf.

De deal valt te midden van een bredere opmars van handelsplatformen voor particulieren naar event contracts. Kalshi heeft financiering opgehaald tegen miljardenwaarderingen en is naast politiek ook sport gaan aanbieden, Coinbase heeft voorspellingsmarkten toegevoegd aan zijn app, en Crypto.com zelf betrad de sector eerder dit jaar – concurrentie die verklaart waarom gevestigde brokers hun eigen aanbod van contracten willen veiligstellen in plaats van uitsluitend op externe venues te leunen.

Geen van beide bedrijven maakte Robinhood's eigendomspercentages, investeringsbedragen of bestuursrechten bekend. Een minderheidspositie geeft Robinhood een economisch belang in de bedrijven zonder noodzakelijkerwijs operationele controle. Bij publicatie op 8 september had geen van beide bedrijven een afzonderlijke aankondiging gedaan en had Robinhood de investeringsvoorwaarden niet ingediend bij de US Securities and Exchange Commission. Het WSJ-rapport, dat commentaren bevat van direct betrokken executives, blijft de belangrijkste openbare bron.

Event contracts brachten in Q2 meer op dan crypto

Robinhood verdiende in het tweede kwartaal meer aan event contracts dan aan cryptotransacties. Event contracts leverden $156 miljoen van Robinhood's $776 miljoen aan transactiegebonden omzet op – ruwweg een vijfde van het totaal – en het bedrijf rapporteerde met 13,6 miljard een recordaantal verhandelde event contracts in het kwartaal. Het resultaat markeert een snelle opkomst voor een productlijn die Robinhood pas in 2025 lanceerde, en toont waarom de broker bereid is kapitaal te investeren in de bedrijven achter de contracten.

Dat contractaantal meet activiteit in plaats van omzet of totale handelswaarde. Robinhood definieert het als het aantal via zijn Prediction Markets Hub gekochte of verkochte contracten, waarbij elk contract bij afwikkeling $1 waard is. Een distributieovereenkomst stelt Robinhood al in staat vergoedingen te verdienen aan klantactiviteit; de minderheidsbelangen voegen een aparte blootstelling aan de waarde van Crypto.com en OG.com toe, hoewel de onbekend gemaakte voorwaarden verhinderen dat die blootstelling kan worden gemeten.

OG.com is het platform; CDNA drijft de markt aan

OG.com is het naar consumenten gerichte platform en merk. Toen Crypto.com OG in februari lanceerde, bood de dienst contracten aan over sport, financiële data, politiek, entertainment en andere reële uitkomsten. De gereguleerde markt achter die contracten is Crypto.com Derivatives North America (CDNA), dat bij de Commodity Futures Trading Commission is geregistreerd als designated contract market en derivatives clearing organization. Robinhood distribueert event contracts momenteel via Robinhood Derivatives, een geregistreerde futures commission merchant. De bedrijven hebben niet bekendgemaakt of de nieuwe door OG.com ondersteunde contracten exact dezelfde operationele structuur zullen gebruiken als Robinhood's bestaande producten.

De meeste event contracts hebben twee mogelijke uitkomsten, meestal "ja" en "nee". Een "ja"-positie gekocht voor $0,70 betaalt $1 als de specifieke uitkomst zich voordoet – een winst van 30 cent vóór kosten – en wordt tegen nul afgewikkeld als dat niet gebeurt. Volgens de CFTC hebben deze contracten een vaste uitbetaling en een vervaldatum die gekoppeld is aan een datum of het einde van een gebeurtenis. Robinhood zegt dat klanten kwalificerende posities ook vóór het einde van de gebeurtenis kunnen verkopen, waarbij prijzen meebewegen met veranderende marktle verwachtingen.

Federaal toezicht beëindigt geschillen met staten niet

CDNA opereert binnen het federale derivatenkader, waardoor de producten als gereguleerde event contracts kunnen worden aangeboden in plaats van conventionele sportweddenschappen. Die federale status heeft uitdagingen door staatsgokregulatoren niet voorkomen: Connecticut gelastte Robinhood, Crypto.com en Kalshi eerder bepaalde sportcontracten stop te zetten, met het argument dat de producten onder staatswetten op kansspelen vielen. Vergelijkbare conflicten op staatsniveau doen zich in de hele sector voor nu voorspellingsmarktoperatoren zich op sportuitkomsten richten. Het geschil raakt wat klanten kunnen gebruiken – een contract dat via Robinhood in de ene staat beschikbaar is, kan in een andere onbeschikbaar zijn, zelfs wanneer de beurs die het noteert onder CFTC-toezicht valt.

Nog een venue in Robinhood's netwerk

Robinhood's bestaande openbaarmakingen noemen KalshiEX, ForecastEx en Rothera als beurzen waarvia Robinhood Derivatives event contracts aanbiedt. De overeenkomst met OG.com lijkt door CDNA ondersteunde contracten aan dat netwerk toe te voegen. Rothera is verbonden met Robinhood via een joint venture met Susquehanna International Group; de beurs en clearinginstelling ontstond door de overname van het door de CFTC gelicentieerde MIAXdx-bedrijf, en Robinhood begon in juni geselecteerde contracten naar Rothera te routeren. Robinhood heeft geen wijzigingen aangekondigd in zijn relaties met KalshiEX, ForecastEx of Rothera, waardoor OG.com het venue-netwerk eerder lijkt uit te breiden dan een bestaande aanbieder te vervangen.

Eigendom maakt openbaarmaking van routing belangrijker

Robinhood zal financiële belangen hebben bij meer dan één bedrijf achter de contracten die via zijn app worden gedistribueerd: het neemt al deel aan de joint venture met Rothera en is nu van plan belangen te verwerven in Crypto.com en OG.com. Klanten hebben duidelijke openbaarmaking nodig over waar elk contract genoteerd is, hoe orders gerouteerd worden en welke beursvergoedingen gelden. Robinhood rekent zelf commissie, terwijl de beurs die een contract ondersteunt een extra vergoeding kan opleggen. Ook de contractregels tellen mee – twee markten kunnen ogenschijnlijk dezelfde vraag stellen met verschillende deadlines, databronnen of afwikkelingsvoorwaarden, waardoor ze niet automatisch uitwisselbaar zijn, zelfs als hun formulering en prijzen vergelijkbaar lijken.

Crypto.com's gerapporteerde waardering vereist opheldering

Crypto.com kondigde in juli aan dat Citadel Securities $400 miljoen had geïnvesteerd tegen een bedrijfswaardering van $20 miljard. Het WSJ-rapport stelt Crypto.com's waardering daarentegen op $15 miljard en die van OG.com op $5 miljard. De beschikbare publieke informatie verklaart het verschil tussen Crypto.com's officiële cijfer en de door de krant gerapporteerde waardering niet, en de cijfers kunnen zonder verdere openbaarmaking niet met elkaar in overeenstemming worden gebracht. Ook Robinhood's investeringsbedrag en eigendomspercentages zijn nodig voordat de kosten of waarde van de belangen kunnen worden berekend.

Wat verandert er voor Robinhood-klanten

De duidelijkste verandering voor klanten is toegang tot een breder aanbod aan event contracts. JB Mackenzie, vice-president en algemeen directeur futures en voorspellingsmarkten bij Robinhood, zei tegen de WSJ dat de overeenkomst de broker zou helpen meer variëteit en betere prijzen te bieden. Verschillende praktische details zijn niet gepubliceerd: wanneer de door OG.com ondersteunde contracten beschikbaar komen, welke contractcategorieën eerst verschijnen, welke staten toegang toestaan, welke beursvergoedingen klanten betalen, hoe Robinhood venues zal selecteren en tonen, en of vergelijkbare contracten naast elkaar zullen verschijnen.

De bedrijven hebben volgens de WSJ ook gesproken over aan aandelen gekoppelde perpetual futures. Die gesprekken zijn geen productaankondiging; elke lancering zou regelgevende goedkeuring vereisen, en er zijn geen tijdlijn of contractvoorwaarden bekendgemaakt.

De volgende belangrijke openbaarmakingen om in de gaten te houden zijn de omvang van Robinhood's belangen, de lanceringsdatum van de door OG.com ondersteunde contracten, de routeringsregels voor venues en de vergoedingen die klanten zullen betalen.