RLUSD-aanbod op XRPL daalde 29% op één dag, maar een bemoneterde XRP-handelspool veranderde nauwelijks

Data van de XRP Ledger toont dat het gerapporteerde aanbod van Ripple's RLUSD-stablecoin op één dag met bijna 29% kromp, maar één bemoneterde XRP/RLUSD-handelspool stond vrijwel geen reserves prijs. Tussen waarnemingen op de ledger, geregistreerd van 29 tot 31 oktober, zakte het XRP-saldo van de pool met minder dan 1%, terwijl het RLUSD-saldo licht steeg.

Die uiteenlopende ontwikkeling is relevant voor XRP-houders die beoordelen hoe eenvoudig ze kunnen omwisselen naar Ripple's dollarstablecoin. DefiLlama's uitsplitsing per chain van 31 oktober zette RLUSD op XRPL op 707 miljoen tokens, een daling van 28,7% over het getoonde venster van één dag. Desondanks namen de gefinancierde RLUSD-offers die beschikbaar waren voor XRP-verkopers toe in de vastgelegde orderboeksteekproef, terwijl de tegenoverliggende kant van het boek onder het eerdere niveau bleef. XRP werd rond $1,25 verhandeld in de marktsnapshot van 31 oktober.

De twee poolmetingen wezen op vrijwel identieke voorraden, terwijl het gefinancierde boek aan beide kanten anders bewoog. Een latere schatting gaf aan dat een order van 10.000 RLUSD nog steeds in beide richtingen gevuld kon worden.

De ledger lezen, niet de dollarwaarde

NOSHASHI's ledgermetingen vergeleken dezelfde XRP/RLUSD-pool op 29 oktober, 23:59:51 UTC en 31 oktober, 13:11:11 UTC. De vergelijking is gebaseerd op hoeveelheden van elk token in plaats van op een dollarwaardering, die zelf met de koers van XRP meebeweegt.

Bron: NOSHASHI's meting van de sluitingsledger van 29 oktober en de vastgelegde marktmeting van 31 oktober. Alle tijden zijn UTC in 2026.

Die saldi weerspiegelden niet de omvang van de gerapporteerde aanbodvermindering. In de latere waarneming bevatte de pool nog ruim 1,87 miljoen XRP en 2,34 miljoen RLUSD.

Een automated market maker stelt handelaren in staat te ruilen tegen een pool die beide activa aanhoudt. Zoals de AMM-documentatie van XRPL uitlegt, neemt een grotere pool een bepaalde transactie doorgaans op met minder beweging in de wisselkoers. De werkelijke saldi zijn daarom belangrijker voor de executie van een poolgebruiker dan RLUSD die elders op de ledger staat. XRP dat in zo'n pool is vastgelegd, is direct vergrendeld, en het kan ook als brug fungeren tussen uitgegeven tokens wanneer auto-bridging een goedkopere route biedt.

Het aanbod-dashboard en de marktsteekproeven delen geen exacte afkapdatum. DefiLlama toonde de datum en de verandering over één dag, maar geen intradag-waarnemingstijd of ledger voor zijn aanbodvenster. De vergelijking beslaat de data van de gerapporteerde krimp; hij kan de marktreactie op één specifieke uitgifte- of terugbetalingstransactie niet isoleren.

Het orderboek vertelde twee verschillende verhalen

De pool was slechts één bron van handelscapaciteit. Het orderboek bevatte offers die gedekt werden door middelen die hun eigenaren daadwerkelijk konden aanleveren, en de twee kanten bewogen in verschillende richtingen.

Voor een handelaar die XRP verkoopt om RLUSD te ontvangen, zijn de relevante offers die welke RLUSD verkopen in ruil voor XRP. NOSHASHI's begrensde steekproef toonde 62.952,98 RLUSD aan deze gefinancierde asks bij de sluiting van 29 oktober. Het totaal klom naar 98.461,88 RLUSD bij de sluiting van 30 oktober en vervolgens naar 112.162,55 RLUSD bij de waarneming van 31 oktober.

Een handelaar die RLUSD verkoopt om XRP te verwerven, stond tegenover de andere kant van de markt. Gefinancierde offers om RLUSD met XRP te kopen, uitgedrukt in RLUSD-eenheden, daalden tussen de twee dagelijkse sluitingen van 71.292,22 RLUSD naar 40.870,63 RLUSD. Ze herstelden naar 59.593,01 RLUSD in de steekproef van 31 oktober, nog steeds onder het niveau van 29 oktober.

Die divergentie verklaart waarom de richting van een transactie het antwoord verandert. Het vastgelegde boek bood een XRP-verkoper meer RLUSD, terwijl de capaciteit voor een RLUSD-verkoper zich slechts gedeeltelijk had hersteld.

Op die totalen rusten kanttekeningen. NOSHASHI's boekdieptemeting onderzocht tot 100 offers per kant binnen 10% van de gelijktijdige referentiemid, het midden dat voor de vergelijking werd gebruikt, en hield AMM-reserves apart. De totalen impliceren niet dat het volledige bedrag dicht bij de beste prijs kon worden verhandeld, en een bewegende referentieprijs verschuift de gemeten band.

Een latere schatting met vaste omvang biedt een concretere illustratie. Bij ledger 108023839, beoordeeld op 31 oktober om 13:11:54 UTC, toonde NOSHASHI's orderboekschatting van 10.000 RLUSD dat het kopen van 10.000 RLUSD 8.033,58 XRP zou kosten, 0,14% boven de referentiemid, terwijl het verkopen van 10.000 RLUSD 8.015,85 XRP zou opleveren, 0,08% daaronder.

Beide gemodelleerde orders waren volledig invulbaar in het vastgelegde boek. Dit waren schattingen op basis van liggende offers, exclusief de pool, geen uitgevoerde transacties of gegarandeerde noteringen. Zonder een vergelijkbare eerdere schatting kunnen ze niet aantonen of de executie goedkoper of duurder werd naarmate het RLUSD-aanbod veranderde.

Waarom het aanbod daalde blijft een open vraag

De reden voor de daling van het RLUSD-aanbod op XRPL blijft onopgehelderd. DefiLlama toonde gelijktijdig het RLUSD-aanbod op Ethereum nabij 1,71 miljard, een stijging van 5,73% over de getoonde dag. Tegenovergestelde veranderingen op chain-niveau bewijzen echter niet dat dezelfde middelen van XRPL naar Ethereum zijn gemigreerd.

Op de XRP Ledger vernietigt het terugsturen van tokens naar hun issuer deze en vermindert het de verplichtingen op de ledger. Voor een stablecoin start die stap de terugbetaling; op zichzelf bewijst het niet dat dollars off-chain zijn uitbetaald. De netto-aanbodmaatstaf van XRPL Dashboard registreert veranderingen in verplichtingen in plaats van afzonderlijke brutototalen van muntschepping en -vernietiging op te sommen, en de aanbodvelden missen een aanbodspecifieke ledger of waarnemingstijd.

Een reconciliatie op transactieniveau zou uitgiften, terugzendingen en eventuele clawbacks moeten identificeren, samen met een consistente behandeling van operationele wallets. De issuer-balance-API staat toe dat dergelijke wallets worden uitgesloten, maar de feitelijke uitsluitingswijze van de dashboards werd niet vastgesteld. De beschikbare waarnemingen kunnen consolidatie van voorraden, netto-terugbetaling of meetbehandeling niet van elkaar onderscheiden als verklaring, noch kunnen ze XRP-verkopen als oorzaak aanwijzen.

Ripple's transparantiecijfers voor de hele issuer dateren van eerder: 2.627 miljoen RLUSD in omloop en $2.759 miljoen aan reservefondsen per 29 oktober. Die cijfers kunnen niet als gelijktijdige waarnemingen worden gekoppeld aan de chain-aanbodgegevens van 31 oktober, en de dekking door de issuer is een aparte vraag van de middelen die beschikbaar zijn om een transactie uit te voeren.

Voor houders is de herhaalbare toets de kosten van dezelfde transactieomvang in beide richtingen bij latere ledgers, naast gefinancierde offers en poolsaldi. Een aanhoudende daling van die saldi of slechtere vergelijkbare noteringen zou de beoordeling veranderen. De vastgelegde poolsaldi toonden geen verhoudingsgewijs verlies naast de gerapporteerde aanboddaling; het bewijs ondersteunt nog geen equivalente conclusie voor de executiekwaliteit op de bredere XRP-markt.

Bron: CryptoSlate