De Australische bbp-cijfers over het april-juni-kwartaal verschijnen vandaag, maar de belangrijkste focus in Azië op woensdag 2 september 2026 ligt bij de beleidsbeslissing van de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Een renteverhoging wordt breed verwacht, hoewel die mening niet unaniem is. Onder de grote banken heeft Westpac voorspeld dat de Official Cash Rate stijgt naar 2,75%, terwijl BNZ stelt dat de kracht van inflatie en groei wijst op verdere strakking na één enkele verhoging — waardoor de bijbehorende verklaring en prognoses, en niet alleen de beslissing zelf, het belangrijkste signaal vormen voor hoeveel verdere strakking de RBNZ vanaf hier aangeeft.

Eerdere vooruitblikken:

• Vooruitblik: Westpac verwacht dat de RBNZ de OCR morgen verhoogt naar 2,75%, daarna afhankelijk van de data
• Vooruitblik - Pad van de minste weerstand: ASB verwacht consensusverhoging van de RBNZ deze week
• Shadow Board van de Reserve Bank of New Zealand verdeeld, meerderheid steunt renteverhoging van 25bp deze week
• Vooruitblik: Inflatie en groeikracht wijzen op verdere strakking door de RBNZ, aldus BNZ
• 90% van de economen verwacht renteverhoging door de RBNZ op 2 september, zo blijkt uit peiling

Zoals gezegd verschijnt het Australische bbp van het tweede kwartaal vandaag, en de consensus is tot stand gekomen in een bandbreedte van 0,2-0,4% op kwartaalbasis. NAB is de pessimist met 0,2%, CBA en ANZ zitten op 0,4%, en J.P. Morgan neemt het midden met 0,3%. Het interessantere verhaal schuilt onder het kopnummer.

De netto-export, in het eerste kwartaal met -0,8 procentpunt de belangrijkste rem op de groei, sloeg in het tweede kwartaal om naar een bescheiden bijdrage van +0,1ppt — een scherpe omkeering nadat de handel het hardst trok sinds het door weersomstandigheden verstoorde mijnbouwkwartaal eerder dit jaar. NAB wees vooraf op deze mogelijkheid en schreef die toe aan mijnbouwbedrijven die voorraden afbouwden en producten verscheepten in plaats van een echte ommekeer in de importintensiteit.

Dat is de keerzijde: private niet-agrarische voorraden zullen dit kwartaal vermoedelijk circa 0,3ppt aftrekken, wat suggereert dat de verbetering van de handel mogelijk slechts voorraadafbouw is die wordt herdoopt als exportkracht — een rotatie van remmen in plaats van een brede versnelling.

Verder stegen de detailhandelvolumes met een bescheiden 0,4% na de daling in het eerste kwartaal, terwijl de bedrijfsinvesteringen de uitblinker blijven, gedreven door uitgaven aan machinery voor datacenters. Veel van die apparatuur wordt echter geïmporteerd, wat deels verklaart waarom de netto-export tot nu toe moeite heeft gehad. De opbouw van datacenters verbindt de samenstelling van het Australische bbp met hetzelfde thema van AI-infrastructuurinvesteringen dat ook in andere ontwikkelde economieën speelt — een reden waarom de investeringen sterk zijn gebleven terwijl de consumptieve vraag gedempt blijft.

Conclusie: de groei zal vermoedelijk bescheiden en onopvallend uitvallen, waarbij de samenstelling — handel helpt, voorraden hinderen — meer werk doet dan het kopnummer zelf. Na vandaag zullen vooral de details over binnenlandse vraag versus voorraadeffecten bepalen hoe het groeibeeld wordt gelezen in aanloop naar de cijfers van het komende kwartaal.