Andrew Hauser, ondergouverneur van de Reserve Bank of Australia (RBA), zal binnenkort spreken, vanaf 12.45 uur Sydney-tijd (02.45 GMT / 22.45 uur Amerikaanse oostkusttijd). Hauser aanvaardde de functie van ondergouverneur begin 2024, na meer dan twee decennia bij de Bank of England, waar hij de directie financiële markten leidde. Toespraken van de top van de RBA in de periode tussen bestuursvergaderingen behoren tot de weinige geplande gelegenheden om te peilen hoe het denken van de bank zich ontwikkelt.

Als achtergrond bij Hausers optreden: de RBA verhoogde de officiële rente (cash rate) begin 2026 driemaal, tot 4,35 procent, nadat de bank in februari oordeelde dat de vraag de productiecapaciteit sterker overtrof dan verwacht. De bank heeft het tarief sindsdien op dat niveau gehouden tijdens twee opeenvolgende vergaderingen, voor het laatst op 11 augustus, en handhaaft daarmee een conditionele pauze in plaats van de overwinning te verkondigen.

Inflatie blijft het struikelblok. De kop-CPI bedroeg in het juni-kwartaal circa 3,8 procent, nog steeds boven de doelband van 2-3 procent, en de getrimde gemiddelden zijn hardnekkig gebleven in plaats van duidelijk te dalen. Hauser heeft meermaals benadrukt dat het bestuur nog steeds "werk te verzetten" heeft, en omschreef de prijsgroei als veel te hoog, ook al is er enige verlichting gekomen door zachtere brandstofkosten. Hij heeft een beroep gedaan op de logica van de Phillips-curve — het raamwerk dat inflatie koppelt aan de mate van resterende speling op de arbeidsmarkt — om de vroege, vooruitgeladen verhogingen te rechtvaardigen, met het argument dat snel optreden zolang de economie zich op het steilste deel van de curve bevindt, de uiteindelijke werkloosheidskosten beperkt.

Naast de binnenlandse inflatiestrijd spelen twee actuele complicaties. De eerste zijn de lonen: de Wage Price Index (WPI) van woensdag, gepubliceerd door het Australian Bureau of Statistics, toonde dat de loongroei in de privésector verder afzwakte tot het laagste tempo van deze cyclus, 3,2 procent op jaarbasis, wat het bestuur enige ruimte geeft. De grotere dan verwachte verhoging van de awardlonen met 4,75 procent van de Fair Work Commission treft echter in het derde kwartaal en wordt verwacht de WPI weer op te drijven. De tweede is de externe schok: gouverneur Bullock heeft het conflict in het Midden-Oosten en het effect daarvan op de olieprijzen aangemerkt als een echte complicatie aan de aanbodzijde, bovenop de reeds overmatige binnenlandse vraag — een dynamiek die Hauser heeft onderschreven, met de kanttekening dat een oplossing en lagere olieprijzen welkom zouden zijn, maar niet verzekerd.

De woordkeuze van het bestuur houdt technisch gezien een bias richting aanscherping in stand in plaats van over te schakelen naar neutraal, en Bullock herhaalde tijdens haar persconferentie in augustus dat de huidige marktprijszetting voor renteverlagingen op korte termijn vooruitloopt op het eigen denken van het bestuur. Dat verschil is van betekenis ver buiten de AUD-handelsvloeren. De meeste Australische hypotheken hebben een variabele rente, waardoor de officiële rente van 4,35 procent rechtstreeks doorwerkt in de hypotheeklasten en de volgende beslissing van het bestuur — wanneer die ook komt — echt gewicht in de schaal legt voor huishoudbudgetten. Hausers opmerkingen van vandaag bieden daardoor een kans om te signaleren of de aanhoudende olieprijsdruk vanuit de Golfregio en de aankomende award-loonsverhoging voldoende zijn om de deur naar een verdere verhoging open te houden, of dat het bestuur er voorlopig genoegen mee neemt de huidige beleidsinstellingen door de economie te laten doorwerken. De CPI-uitkomst van het septemberkwartaal en de eerste WPI-cijfers die de awardverhoging weerspiegelen, zijn de volgende geplande datapunten die dat kader van "werk te verzetten" op de proef stellen.

Bron: investinglive.com