De Filipijnse overheid wil minimaal $200 miljoen (ongeveer ₱12,8 miljard) ophalen via haar derde onshore dollarobligatie voor particuliere beleggers.

In een emissieprospectus van vrijdag meldde het Bureau of the Treasury (BTr) dat de rentebepalende veiling voor Retail Dollar Bond 3 (RDB 3) is gepland op 19 november, wanneer de coupon op de obligaties wordt vastgesteld. De openbare aanbiedingsperiode loopt tot 24 november, tenzij eerder beëindigd, waardoor potentiële beleggers een venster hebben om te tekenen zodra de voorwaarden vaststaan. De uitgifte is gepland op 27 november.

Dit is de derde retail dollarobligatie-emissie van de Filipijnen tot nu toe. De overheid haalde eerder $1,59 miljard op met vijf- en tienjarige obligaties in september 2021, geprijsd op respectievelijk 1,375% en 2,25%, en $1,26 miljard met 5,5-jarige effecten in oktober 2023 tegen 5,75% — in totaal $2,85 miljard, waarmee de retail dollarobligatie een terugkerend instrument is geworden in het binnenlandse financieringsinstrumentarium van de staat.

National Treasurer Sharon P. Almanza zei eerder dat de overheid dit jaar nog steeds een binnenlandse RDB-emissie overwoog, nu het externe commerciële leningenprogramma voor 2026 al was afgerond met twee dollarobligatie-emissies in drie tranches met een gezamenlijke waarde van $5,3 miljard.

De RDB 3 heeft een minimale investering van $200 (ongeveer ₱12.800), met stappen van $100 daarna. De obligaties worden verkocht via dealers die zijn toegelaten voor overheidseffecten en via online kanalen, waaronder de online bestelfaciliteit van de BTr, de mobiele applicaties van Overseas Filipino Bank, Inc. en Land Bank of the Philippines, het GBonds-platform van GCash en de Philippine Digital Asset Exchange, Inc. (PDAX) — een distributienetwerk dat nu traditionele dealerkanalen, e-wallets en een geregistreerde digitale assetbeurs omvat.

"Filipijnen hoeven geen aanzienlijk vermogen of een private banker te hebben om toegang te krijgen tot dollarinvesteringen. Met slechts $200 kunnen ze nu rechtstreeks via de PDAX-app investeren in dollarobligaties van de Filipijnse overheid, hun spaargeld diversifiëren en een regulier dollarinkomen verdienen," aldus PDAX-oprichter en CEO Nichel Gaba in een afzonderlijke verklaring.

PDAX zei dat de emissie particuliere beleggers toegang biedt tot dollarproducten. "Investeren toegankelijk maken gaat niet alleen over het verlagen van minimale bedragen. Het gaat om het wegnemen van de complexiteit die gewone Filipijnen traditioneel van de financiële markten heeft gehouden. Daar werken we bij PDAX aan," voegde de heer Gaba toe.

De vraag kan goed uitpakken, "nu obligatiebeleggers lokaal en wereldwijd zoek zijn naar hoger renderende beleggingen voor hun overtollige dollarmiddelen, vooral obligaties die als veilige havens worden beschouwd," aldus chief economist Michael L. Ricafort van Rizal Commercial Banking Corp. in een Viber-bericht.

Een handelaar zei in een sms-bericht dat de belangstelling afhangt van de prijsstelling van de obligaties. "Gezien de marktomstandigheden denk ik dat de overheid haar doel kan bereiken, of zelfs bijna $500 miljoen, als de prijs klopt," voegde de handelaar toe.

De overheid leent van binnenlandse en buitenlandse bronnen om haar begrotingstekort te financieren, dat dit jaar is begrensd op ₱1,659 biljoen, of 5,4% van het bruto binnenlands product. Retail dollarobligaties zoals RDB 3 maken deel uit van die leenmix en verbreden de financieringsbasis van de staat terwijl ze de dollarspaartegoeden van individuele beleggers aanspreken.

De komende dagen bieden duidelijke ijkpunten: de veiling van 19 november stelt de coupon vast waarop de aantrekkelijkheid van de emissie rust, en de tekeningsniveaus tot 24 november zullen uitwijzen of de vraag van particuliere beleggers dichter bij het basisdoel van $200 miljoen ligt of bij de hogere bedragen die sommige marktdeelnemers hebben genoemd.

Oorspronkelijk gemeld door Aaron Michael C. Sy voor BusinessWorld.