De Filipijnse overheid kan al eerder deze maand retail dollarobligaties (RDB's) op de binnenlandse markt uitgeven, voorafgaand aan een geplande obligatie-affermating, aldus het Bureau of the Treasury (BTr).

"Het is mogelijk (in oktober)", zei nationale schatbewaarster Sharon P. Almanza dinsdag aan de zijlijn van een evenement tegen verslaggevers, waarbij ze eraan toevoegde dat de overheid vanwege verhoogde rendementen mogelijk de voorkeur geeft aan kortlopende leningen.

RDB's zijn in Amerikaanse dollars luidende overheidseffecten die rechtstreeks aan particuliere beleggers op de binnenlandse markt worden verkocht. De Filipijnen introduceerden het instrument met een debuutemissie in 2021, aangekondigd als de eerste retail dollarobligatie-emissie door een soevereine staat in Azië, gevolgd door een tweede emissie in 2023.

Almanza zei dat de obligaties waarschijnlijk een looptijd van minder dan vijf jaar zullen hebben, zij het langer dan de looptijd van 2,5 jaar van de lopende retail Treasury bond-emissie. De timing en prijsstelling van de geplande retail dollarobligatie-emissie zullen afhangen van de marktomstandigheden, ook nu een RDB op 8 oktober vervalt, voegde ze eraan toe. De definitieve emissievoorwaarden waren nog niet bekendgemaakt.

De RDB zal op de binnenlandse markt worden aangeboden omdat de overheid haar externe leningdoel voor dit jaar al heeft behaald, zei ze.

In augustus bedroegen de bruto leningen van de nationale overheid P2,25 biljoen, oftewel 82,4% van het brutoleenprogramma van P2,73 biljoen voor 2026. Binnenlandse leningen goodden 74,3% voor, of P1,68 biljoen, terwijl de resterende 35,7%, of P578,2 miljard, van externe bronnen afkomstig was.

Almanza zei eerder dat de overheid een in dollars luidende emissie overweegt, omdat deze goedkoper is gezien hoge binnenlandse rente.

De overheid betrad de offshore-schuldenmarkt voor het laatst in juni, toen ze $2,5 miljard ophaalde met een driedelige, in dollars luidende obligatie-emissie. Ze haalde $550 miljoen op met oud papier met een looptijd van vijfeneenhalf jaar tegen een heremissierendement van 4,699%, $1,65 miljard met 10-jarige obligaties tegen 5,355% en $300 miljoen met een overtoewijzing van de mondiale obligaties van 2051 tegen 5,75%.

Marktwaarnemers wezen ook op de urgentie van de geplande emissie. Een handelaar zei in een sms-bericht dat de overheid de RDB's moest uitgeven om haar leningdoel voor het jaar te halen, ondanks marktongzekerheden.

"Ze hebben het echt nodig. Aan de timing valt niets te doen, want de leningbehoefte gaat voor. We kunnen niet wachten tot er iets goeds gebeurt, nu er veel onzekerheden zijn", zei de handelaar.

Rizal Commercial Banking Corp. zei in een Viber-bericht dat de RDB's kunnen dienen als een andere manier om financieringsbronnen te diversifiëren en lokaal Amerikaanse dollarfondsen aan te boren. De bank merkte echter op dat het beter kan zijn om de emissie te timen zodra de obligatierendementen naar beneden bijsturen, om leningskosten te besparen en valutarisico's te beheersen.