Investeringen in de Filipijnen kunnen in 2027 herstellen als de spanningen in het Midden-Oosten afnemen, waardoor de volatiliteit van de olieprijs afneemt en de inflatiedruk verzwakt, aldus Citigroup.

"(Daling van de inflatie) zal iets meer (ruimte) creëren. Ook is onze visie dat de Fed nog één verhoging hoeft te doen. Ik weet dat de markt nog een verhoging volgend jaar heeft ingeprijsd, maar wij niet. Sterker nog, we zitten fors afwijkend van de consensus…. Maar min of meer… is er de opvatting dat de rente zijn piek zal bereiken", zei Johanna Chua, managing director bij Citigroup en hoofd Emerging Market Economics en hoofdeconoom Azië, tijdens een briefing op maandag.

Ze voegde eraan toe dat deze omstandigheden "uiteindelijk" de weg kunnen vrijmaken "om de obligatierentes te laten dalen. En dat helpt de mondiale financiële omstandigheden."

De vooruitzichten volgen op de melding van tegenvallende economische groei in de Filipijnen in het derde kwartaal, een resultaat dat volgens mevrouw Chua de noodzaak van een opvang in publieke investeringen onderstreepte.

De groei van het bruto binnenlands product vertraagde scherp naar 2,1% in het derde kwartaal, vergeleken met de 4% van een jaar eerder en de herziene 2,4% in het tweede kwartaal. De cijfer lag ver onder de mediane prognose van 2,7% uit een BusinessWorld-enquête van vorige week, en bleef ook achter bij de eigen prognose van Citi van 3,8%.

Het was de zwakste prestatie van de economie sinds de krimp van 3,8% in het eerste kwartaal van 2021, tijdens de coronapandemie. Buiten de pandemiejaren was dit de langzaamste groei in ruim zestien jaar, sinds de groei van 1,8% in het vierde kwartaal van 2009.

Paul Raymond A. Favila, landhoofd en chief executive officer van Citi Philippines, vertelde verslaggevers dat de winstmarges van bedrijven zijn geslonken nadat zij de impact van hoge inflatie en zwakke consumptie hebben opgevangen.

Volgens mevrouw Chua wijzen het groeirapport van het derde kwartaal en de inflatiecijfers van oktober erop dat de Filipijnen zich al in een staat van stagflatie bevinden, een combinatie van trage groei en verhoogde inflatie. Ze merkte op dat de vertraging deels werd gedreven door het flood control-schandaal van 2025, dat een druk zette op de overheidsuitgaven.

"Uiteraard kun je spreken van stagflatie, je kunt spreken van slowflation. Het is geen goed macro-economisch resultaat. Een deel ervan is zelf toegebracht, want het komt weer door het hele corruptieschandaal en het gebrek aan capaciteit om te besteden. Wat een overheid zou moeten doen, is productieve bestedingen, en dat is niet echt gebeurd", zei mevrouw Chua.

Meneer Favila zei ondertussen dat het herstel van investeringen ook afhangt van hoe de nationale begroting voor volgend jaar door het goedkeuringsproces komt.

"De vraag is of deze begroting wordt gevetood. Hoe dan ook, er is al geld gepland. Ik denk dat de grotere uitdaging is om ervoor te zorgen dat (de middelen) daadwerkelijk worden ingezet. De opnamecapaciteit van het departement (van Openbare Werken), vooral na de enorme onderzoeken, is nog steeds behoorlijk laag. Er is huiver om daadwerkelijk te besteden uit angst onderzocht te worden", zei meneer Favila.

"Als natie moeten we onze instanties aanmoedigen om te besteden, in plaats van af te wachten. Want elke dag dat geld wordt achtergehouden en niet wordt ingezet, is een dag waarop onze economie verder verzwakt", voegde hij toe.

Mevrouw Chua verwees ook naar investeringskansen die de overheid stimuleert, waaronder regionale partnerschappen zoals de Luzon Economic Corridor en de industriële hub Pax Silica, vooral gezien de mondiale inspanningen voor kunstmatige intelligentie.

"Er gebeurt veel dat een beetje buiten de controle (van de Filipijnen) ligt, (waarbij de voorgestelde investeringen een dergelijke grote capex-opbouw vertegenwoordigen)", zei ze.

"Ik denk dat deze Pax Silica ons een kans geeft… (het zou) een unieke plek binnen ASEAN (kunnen zijn). Veel ASEAN-landen hebben geprofiteerd als China-connector", zei ze, verwijzend naar pogingen om handelsbarrières te omzeilen. "Ze bouwen veel fabrieken en datacenters in Maleisië of Thailand. (Die landen) willen niet kiezen. Ze willen met zowel de VS als China werken."

"De Filipijnen is een beetje uniek in ASEAN (met) Pax Silica", in een tijd van achterblijvende ontwikkeling, zei ze. "Je kunt een zekere concurrentievoorsprong hebben door de arbeidskosten. Je zou graag kapitaalinstroom willen ontvangen voor infrastructuur."

Voor de vooruitzichten ziet Citi de inflatie dit jaar gemiddeld uitkomen op 7,8%, met een daling naar 5,9% eind 2027 en een benadering van het niveau van 3% in 2028. Van de Bangko Sentral ng Pilipinas wordt verwacht dat zij in december de rente met 25 basispunten (een kwart procentpunt) verhoogt en volgend jaar nogmaals, waarmee de beleidsrente op 6% komt, voordat begin 2028 met verlagingen wordt gestart. Tot die verwachte verlagingsfase begint, geven de door Citi geschetste omstandigheden — afnemende spanningen in het Midden-Oosten, een beleidsrente op zijn piek en het tempo waarmee al geplande overheidsmiddelen worden ingezet — het beeld waarnaar moet worden gekeken nu de decemberbeslissing van de BSP en het begrotingsproces van volgend jaar naderen.