Door Aaron Michael C. Sy, verslaggever | BusinessWorld

De Filipijnse peso zakte donderdag naar een nieuw recordlaagtepunt tegen de Amerikaanse dollar, nu volatiele olieprijzen en escalerende spanningen in het Midden-Oosten de schaduw wierpen over een grotere dan verwachte renteverhoging van de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), de centrale bank van het land.

De lokale munt verloor 15,9 centavos en sloot af op 63,52 peso per dollar, ten opzichte van de vorige recordslotkoers van 63,361 peso op woensdag, zo bleek uit gegevens van de Bankers Association of the Philippines. Het was de 35e recordlaagstand van de peso dit jaar en de zesde tot nu toe in oktober, evenals de vierde opeenvolgende handelsdag waarop de munt op een historisch dieptepunt eindigde.

Sinds het begin van het jaar is de peso met 4,73 peso, of 7,45%, verzwakt ten opzichte van de slotstand van 58,79 peso op 29 december 2025.

De munt opende donderdag licht sterker, op 63,31 peso per dollar, en raakte een intraday-best van 63,30 peso. Het slechtste niveau van de dag was 63,545 peso, eveneens het zwakste niveau ooit, waarmee het vorige diepterecord van 63,373 peso van slechts een dag eerder werd verbroken. De verhandelde dollarvolume steeg naar 1,716 miljard dollar, tegen 1,34 miljard dollar in de voorgaande sessie.

Analistеn zeiden dat aanhoudende dollavraag en externe druk als gevolg van escalerende spanningen in het Midden-Oosten de peso drukten, ondanks de verrassende renteverhoging van 50 basispunten (bp) door de BSP donderdag. Hoewel een renteverhoging normaal gesproken steun aan een munt zou moeten geven, bleek de maatregel onvoldoende tegen de externe tegenwind.

"De zwakte van de peso is toe te schrijven aan een sterke Amerikaanse dollar te midden van onzekerheid over de Amerikaanse rente; hoge olieprijzen als gevolg van spanningen in het Midden-Oosten, die de Filipijnse importrekening verhogen; en binnenland kwetsbaarheden, waaronder externe tekorten en aanhoudende vraag naar dollars," aldus Ser Percival K. Peña-Reyes, senior research fellow aan het Ateneo Center for Economic Research and Development, in een Viber-bericht.

"Externe druk is de belangrijkste aanjager, versterkt door onze afhankelijkheid van importen," voegde hij eraan toe.

John Paolo R. Rivera, senior research fellow aan het Philippine Institute for Development Studies, zei afzonderlijk in een Viber-bericht dat de mondiale onzekerheid als gevolg van het groeiende tekort op de betalingsbalans (BoP) van het land de beleggerssentiment en de externe positie van het land blijft drukken.

"Monetaire verkrapping kan de depreciatie helpen matigen, maar kan de mondiale dollarsterkte en structurele externe onevenwichtigheden niet volledig compenseren," aldus de heer Rivera.

Donderdag verhoogde de BSP de doelrente voor reverse repurchase-transacties — de belangrijkste beleidsrente van de centrale bank, die de financieringskosten in de economie verankert — voor de vierde opeenvolgende vergadering met 50 bp, naar een bijna tweejaarlijks hoogtepunt van 5,5%.

Een handelaar wees erop dat groeiende binnenlandse inflatiezorgen de zwakte van de lokale munt kunnen verergeren. Die dynamiek is ook relevant buiten de handelsvloer: de door economen gesignaleerde importafhankelijkheid betekent dat een zwakkere peso de kosten van buitenlandse goederen verhoogt, het kanaal waarmee valutaschommelingen door kunnen werken in de binnenlandse prijzen. BSP-gouverneur Eli Remolona, Jr. uitte donderdag zijn zorg dat de huidige zwakte van de peso inflatoir zou kunnen uitpakken. Een tweede handelaar zei telefonisch dat de opmerkingen van de gouverneur over valutainterventietactieken de lokale munt verder drukten.
"We verhogen de beleidsrente niet om de peso te verdedigen. We grijpen zeker een beetje in op de valutamarkt, maar dat is vooral om schommelingen in de wisselkoers te voorkomen die doorgaans inflatoir zijn. We hebben schattingen van hoeveel de peso moet bewegen voordat het inflatoir wordt, en dan gaan we meestal ingrijpen," aldus de heer Remolona tijdens een persconferentie na de beleidsvergadering.

Gevraagd naar het pass-through-effect zei hij: "Vergeef me dat ik u de drempel niet vertel, want dan helpen we speculanten beslissen wanneer ze instappen en wanneer niet. Maar er is een drempel. Niet elke depreciatie is inflatoir. Het moet significant genoeg zijn."

Domini S. Velasquez, hoofdeconoom van China Banking Corp., zei in een Viber-bericht dat duurzaam herstel van de peso afhangt van het herstel van het vertrouwen in de binnenlandse economie. "Sterkere economische fundamenten, snellere groei en groter zakelijk vertrouwen zullen de peso meer duurzame steun bieden," aldus zij.

De heer Peña-Reyes voegde eraan toe dat de peso op korte termijn het niveau van 64 peso per dollar zou kunnen bereiken, aangezien de munt nog maar ongeveer 1% hoeft te verzwakken om dat punt te raken. "Als olie duur blijft en de dollar sterker wordt, kan 64 peso binnen dagen of weken worden getest. Afnemende geopolitieke spanningen of een zwakkere dollar kunnen dat uitstellen," aldus.

De tweede handelaar zei ook dat de peso de komende twee maanden vóór de feestdagen nog steeds steun kan krijgen uit geldoverdrachten, al kan dat effect door externe factoren minder uitgesproken zijn dan in voorgaande jaren. Voor vrijdag verwacht de handelaar dat de peso zich in een bandbreedte van 63,40 tot 63,80 peso per dollar zal bewegen. Na de directe sessie zijn olieprijzen, het verloop van de dollar en het tempo van de feestdagengeldoverdrachten de factoren die economen en handelaren aanwezen als bepalend voor de koers van de munt.