Zachtere voedsel- en nutsvoorzieningenprijzen compenseerden in augustus de verhoogde transportkosten, waardoor de Filippijnse hoofdinflatie daalde tot het langzaamste tempo in vijf maanden, aldus het Philippine Statistics Authority (PSA) op vrijdag.

De hoofdinflatie, gemeten aan de hand van de consumptieprijsindex, zakte in augustus naar 6,1% vanaf 6,2% in juli, hoewel dat ruim boven de 1,5% van een jaar eerder lag. De augustusmeting was de zwakste sinds de 4,1% van maart.
Het resultaat viel binnen de prognosereeks van 5,5%-6,5% van de centrale bank voor de maand, maar kwam iets hoger uit dan de mediane schatting van 6% van 20 door BusinessWorld gepeilde analisten.

Augustus markeerde desondanks de zesde opeenvolgende maand dat de hoofdinflatie boven het doel van 3% van de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) bleef — het middelpunt van zijn beleidsband van 2%-4% — wat betekent dat prijzen bleven stijgen sneller dan het tempo dat de centrale bank als verenigbaar met stabiele economische groei beschouwt. In de acht maanden tot augustus bedroeg de inflatie gemiddeld 5,2%.

De koelere uitkomst was grotendeels het gevolg van tragere inflatie voor voedsel en elektriciteit, aldus nationaal statisticus Claire Dennis S. Mapa.

"Lagere voedselinflatie en tragere stijgingen van woningen, water, elektriciteit, gas en andere brandstoffen hielpen de algemene prijdruk tijdens de maand te verminderen," aldus het Department of Economy, Planning, and Development (DEPDev) in een aparte verklaring.

Voedsel en rijst

De voedselinflatie zakte in augustus naar 4,6% vanaf 5,2% in juli, doordat dalende groente- en zeewaterdierprijzen een stijging van de rijstinflatie compenseerden, zei Mapa. Het was de laagste voedselinflatie sinds de 2,9% van maart.

Groente-inflatie sloeg om naar -3,4% vanuit 8,4% in juli, terwijl inflatie voor vis en andere zeevruchten zakte naar 6,6% vanuit 7,8%.

"De algemene voedselinflatie daalde te midden van een stabielere binnenlandse aanbod, gedreven door de daling van groenteprijzen en de vertraging van de inflatie voor vis," aldus de centrale bank in een verklaring. "Daarentegen versnelde de rijstinflatie, deels door hogere logistiekkosten."

Rijst, een basisvoedingsmiddel dat een aanzienlijk deel van het voedselbudget van Filippijnse huishoudens uitmaakt, zag de prijzen aanzienlijk stijgen, waardoor de rijstinflatie op een hoogste niveau in ruim twee jaar van 19,4% uitkwam, vanuit 17,1% in juli — de snelste sinds de 20,9% van juli 2024.

In de tweede helft van augustus kostte reguliere gemalen rijst gemiddeld P49,61 per kilo, 22,95% meer dan de P40,35 van een jaar eerder en 0,63% hoger dan de P49,3 per kilo een maand daarvoor. Goed gemalen rijst steeg naar P56,29 per kilo, 19,59% hoger dan de P47,07 van vorig jaar en 1,08% meer dan de P55,69 maand-op-maand.

"Hoewel het algemene cijfer stabiel bleef, geeft de matiging van sleuteldrijvers zoals voedselinflatie ons het vertrouwen dat we de goede richting op gaan," aldus DEPDev-secretaris Arsenio M. Balisacan.

Nutsvoorzieningen en transport

De inflatie voor woningen, water, elektriciteit, gas en andere brandstoffen zakte in augustus naar 7,9% vanuit 8,2%, doordat de elektriciteitsinflatie vertraagde naar 14,4% vanuit de herziene 16,9% van juli.

Vorig maand verlaagde Manila Electric Co. de elektriciteitstarieven met 4,28 centavo's per kilowattuur (kWh) naar P14,7833 vanuit P14,8261 per kWh. Huishoudens die maandelijks 200 kWh verbruiken betaalden daardoor P9 minder op hun totale elektriciteitsrekening.

Mapa merkte op dat de zachtere voedselinflatie de impact van hogere transportkosten op het hoofdcijfer verzachtte.

"Dus, bij de artikelen die daalden, zoals ik eerder noemde, daalden er componenten in het voedselpakket, zoals vlees en groenten. Deze dalingen compenseerden enigszins de opwaartse beweging van de transportkosten," zei hij bij een persbriefing in een mengeling van Engels en Filipijns.

De transportinflatie versnelde naar 13,5% in augustus vanuit 11,9% in juli.

De detailhandelsbrandstofprijzen bleven boven het bereik van vóór de oorlog van P50 tot P60 per liter. Eind augustus kostte benzine tussen P64,20 en P96,57 per liter, diesel tussen P77 en P100,84 per liter en kerosine tussen P99,10 en P133,32 per liter, volgens gegevens van het Department of Energy — hoewel benzineprijzen in augustus met maximaal P2,20 per liter werden verlaagd en kerosine met tot P0,99 per liter, terwijl diesel met maximaal P0,61 per liter steeg.

De kerninflatie, die vluchtige voedsel- en olieprijzen uitsluit, koelde voor de tweede opeenvolgende maand af naar 4,1% vanuit 4,2% in juli, al nog steeds sneller dan de 2,7% van augustus 2025.

De inflatie in de National Capital Region vertraagde naar 4,1% vanuit 4,4% in juli, maar versnelde wel vanuit 2,9% een jaar eerder. Buiten NCR zakte de inflatie naar 6,6% vanuit 6,7%, oplopend vanuit 1,1% een jaar eerder.

De inflatie voor de onderste 30% inkomenshuishoudens bleef op het tempo van 8,2% van juli, hoewel dit sterk opliep vanuit -0,6% vorig jaar. Vanaf augustus bedroeg het gemiddelde 6,2% — een teken dat de prijdruk het hardst valt op armere Filipino's, wiens bestedingen geconcentreerd zijn op voedsel en andere firstelebehoeften.

Slecht weer zal prijzen mogelijk opdrijven

Hoewel voedselprijzen voorlopig zijn gedaald, kunnen consumenten deze maand stijgingen verwachten doordat slecht weer de lokale landbouwproductie verstoort, aldus Mapa.

"Hoewel groenteprijzen in augustus negatieve inflatie lieten zien door dalingen van sommige artikelen, stegen andere componenten nog wel. We verwachten daarom enige verandering in de beweging voor de maand september," zei de nationale statisticus.

Volgens de Philippine Atmospheric, Geophysical and Astronomical Services Administration (PAGASA) kunnen deze maand twee tot drie tropische cyclonen de Philippine Area of Responsibility binnentreden of zich er vormen.

De BSP zei eerder dat de inflatie dit jaar waarschijnlijk in het vierde kwartaal zal pieken naarmate de impact van de "super El Niño" zich in voedselprijzen vertaalt. PAGASA meldde dat het land van september tot november een "sterk" El Niño-seizoen kan treffen, dat tussen oktober en januari volgend jaar kan aansterken tot een "zeer sterke".

Weerstoornissen door de ernstige El Niño kunnen de lokale productie breken, met name van rijst, hoewel overheidsingrijpen de prijsbewegingen eveneens kan beïnvloeden, aldus Mapa.

Nicholas Antonio T. Mapa, hoofdeconoom van Metropolitan Bank & Trust Co., zei dat de augustuscijfers de gematigde aanpak van de BSP in het monetaire beleid rechtvaardigden.

"De BSP wordt opnieuw bevestigd in zijn gematigde strakking om het mandaat van prijsstabiliteit te vervullen terwijl het toch broodnodige steun blijft bieden aan een uitdagende groeiomgeving," zei hij in een Viber-bericht.

Chinabank Research zei dat de cumulatieve verhogingen van de BSP sinds april mogelijk voldoende zijn om opkomende inflatiedruk aan te pakken, wat beperkte ruimte voor verdere strakking laat.

"Ondanks de verwachte opleving zien wij beperkte ruimte voor nog een renteverhoging, aangezien de preventieve verhoging van 25 basispunten van de BSP in augustus, waarmee de totale verhoging in deze cyclus op 75 basispunten komt, de opkomende opwaartse risico's zou moeten aanpakken en de inflatieverwachtingen verankerd houdt," aldus het onderzoeksbureau in een notitie.

De BSP zei vrijdag de ontwikkelingen rond de oorlog in het Midden-Oosten en weersverstoringen nauwlettend te volgen. "Vooruitblijvend zal de BSP zich laten leiden door inkomende gegevens en zijn beoordeling van de risico's voor de inflatievooruitzichten," voegde het eraan toe.

Op zijn augustusvergadering verstrakte de Monetary Board voor de derde opeenvolgende keer, in een poging inflatierisico's van het dreigende ernstige El Niño, een mogelijke loonsverhoging en vluchtige wereldolieprijzen preventief in te dammen. Het verhoogde de referentierente met 25 basispunten naar een hoogste niveau in ruim een jaar van 5%, waarmee de totale verhogingen op 75 basispunten kwamen sinds het begin van de strakking in april.

BSP-gouverneur Eli M. Remolona, Jr. zei dat beleidsmakers hopen niet verder te hoeven verhogen, maar hield de deur open voor aanvullende strakking indien nodig om de inflatie dichter bij het doel van 3% te brengen.

De BSP verwacht dat de inflatie de komende drie jaar boven het doel blijft: 6,1% in 2026, 5,4% in 2027 en 3,3% in 2028.

Druk op de peso

Ser Percival K. Peña-Reyes, senior onderzoeker aan het Ateneo Center for Economic Research and Development, ziet ruimte voor nog één renteverhoging voor het einde van het jaar, onder verwijzing naar de negatieve reële beleidsrente en dreigende inflatierisico's.

"Zelfs met de referentierente op 5,0% blijft de reële beleidsrente negatief, omdat de hoofdinflatie (6,1%) aanzienlijk hoger ligt," zei hij in een Facebook-bericht. "Economen merken op dat negatieve reële rentetarieven onbedoeld een hoge vraag kunnen in stand houden en sparen kunnen ontmoedigen, terwijl de economie eigenlijk moet afkoelen."

De verzwakkende peso kan de centrale bank er eveneens toe aanzetten dit jaar verder te verstrakken om aan invoer gekoppelde inflatiedruk te beteugelen, voegde Peña-Reyes eraan toe.

"Wanneer lokale rentetarieven niet voldoende rendement bieden ten opzichte van wereldmarkten, nemen kapitaaluitstromen toe," zei hij. "De BSP kan zich genoodzaakt zien nog een preventieve verhoging in te zetten om de munt te stabiliseren en te voorkomen dat geïmporteerde inflatie verder oploopt."

Volgens Chinabank Research voegt elke P1 depriciatie van de peso ten opzichte van de dollar ongeveer 0,03 procentpunt toe aan de inflatie, via geïmporteerde goederen.

De peso doorbrak vorig maand voor het eerst de grens van P62 per dollar, met een gemiddelde van P61,3281 tegenover de dollar in augustus — ongeveer 7,1%, oftewel P4,0756, zwakker dan de P57,2525 van een jaar eerder. Woensdag zakte de munt met 16,5 centavo's naar een slot op een recorddieptepunt van P62,565 per dollar, het eerdere historische dieptepunt van P62,4 van dinsdag brekend, volgens gegevens van de Bankers Association of the Philippines.

Door Katherine K. Chan, verslaggever