De Amerikaanse econoom Peter Schiff heeft gewaarschuwd dat de verslechterende marktbreedte van de S&P 500 kan wijzen op een verhoogd neerwaarts risico voor Amerikaanse aandelen, zelfs terwijl de benchmarkindex nabij recordhoogten handelt.

In een post op X van 26 september 2026 wees Schiff op een groeiende divergentie onder het oppervlak van de markt. Terwijl de S&P 500 net onder zijn allerhoogste stand noteert, blijven honderden constituenten ver onder hun eigen toppen. Volgens Schiff handelen 430 bedrijven in de index gemiddeld meer dan 21% onder hun hoogtepunten, waardoor ongeveer 86% van de aandelen in de index zich in bearmarktgebied bevindt.

Die divergentie reikt veel verder dan de handelsvloeren. De S&P 500 is de meest gevolgde graadmeter voor Amerikaanse large-cap-aandelen en de basis voor veel indexfondsen en portefeuilles, en door de marktkapitalisatieweging kan een smalle rally samengaan met brede zwakte bij het grootste deel van de leden.

Hij zette de cijfers uiteen in de post:

The S&P 500 is 0.7% below a record high, yet 430 of those stocks are 21.7% below their highs. That means on average 86% of the stocks are in a bear market. Breadth has only been this bad twice, in January 1973 and in 1999/2000. On both occasions, the S&P then crashed nearly 50% — Peter Schiff (@PeterSchiff) September 26, 2026

Schiff, een al langdurig voorer van goud, betoogde dat deze mate van marktsmalte zich in de recente geschiedenis slechts twee keer heeft voorgedaan: in januari 1973 en tijdens het dotcom-tijdperk tussen 1999 en 2000. Beide periodes werden gevolgd door ernstige neergangen waarin de S&P 500 bijna de helft van zijn waarde verloor. Het signaal van 1973 ging vooraf aan een langdurige bearmarkt die samenhing met economische stagnatie en de oliecrisis, terwijl de meting van 1999–2000 kort voor de ineenstorting van de technologiebel kwam.

De greep van big tech op de S&P 500

Schiffs waarschuwing draait om de breedte van de S&P 500, een maatstaf voor het aantal aandelen dat deelneemt aan een rally. Een sterke breedte wijst er doorgaans op dat winsten over een breed scala aan bedrijven zijn verdeeld, terwijl een zwakke breedte erop duidt dat slechts een klein aantal namen de indexprestaties aandrijft.

In de huidige markt maken mega-cap technologiebedrijven zoals Nvidia (NASDAQ: NVDA) en Apple (NASDAQ: AAPL) een groeiend deel uit van de marktkapitalisatie van de S&P 500 en hebben ze een groot deel van de recente stijging van de index aangedreven. Omdat de index zijn leden weegt op marktwaarde, koppelt die concentratie de prestaties van de benchmark steeds meer aan het lot van een kleine groep bedrijven.

De gelijkgewogen versie van de S&P 500, die elke constituent dezelfde invloed geeft ongeacht omvang, presteerde de afgelopen weken onder de traditioneel kapitalisatiegewogen index — een verder teken van geconcentreerd leiderschap.

Aanvullende waarschuwingssignalen

Andere indicatoren wijzen ook op afnemende participatie. Het percentage S&P 500-aandelen dat boven hun 50-daagse en 200-daagse voortschrijdende gemiddelden handelt, is gedaald, en veel constituenten noteren nog steeds meer dan 10% of zelfs 20% onder recente hoogtepunten.

Sommige analisten hebben ook gewezen op stijgende staatsobligatierentes en verbredende creditspreads als factoren die het risico op een correctie van de S 500 kunnen vergroten als het sentiment richting de marktleiders verzwakt. Samen geven deze metingen — participatie boven voortschrijdende gemiddelden, de kloof tussen gelijkgewogen en kapitalisatiegewogen prestaties, staatsobligatierentes en creditspreads — waarnemers een concrete set indicatoren om te volgen nu het debat over de duurzaamheid van de rally doorgaat.

Schiffs recente opmerkingen zijn in lijn met zijn langlopende zorgen over hoge activawaarderingen, aanhoudende inflatiedruk, stijgende overheidsschulden en de bredere economische vooruitzichten. Hij heeft herhaaldelijk betoogd dat de Amerikaanse financiële markten kwetsbaar zijn voor een scherpere neergang en blijft edele metalen zoals goud en zilver verkiezen als defensieve activa.

Niet alle marktwarnemers zien de huidige breedtemetingen echter als bewijs van een nakende crash. Sommige analisten betogen dat de markt van vandaag verschilt van eerdere cycli door de groeiende invloed van passief beleggen en de dominantie van een kleine groep zeer winstgevende technologiebedrijven.