Temu-moeder PDD zakt na kwartaalwinstdaling van 12% ondanks winst boven verwachting
Belangrijkste punten
- •De nettowinst van PDD Holdings in het tweede kwartaal van 2026 bedroeg RMB27,18 miljard ($4,04 miljard), 12% lager op jaarbasis, maar lag boven de analistenconsensus van RMB24,40 miljard.
- •De kwartaalomzet steeg met 8% op jaarbasis tot RMB112,4 miljard ($16,6 miljard), iets onder de raming van RMB113,9 miljard, terwijl de aangepaste winst per ADS van RMB19,33 de verwachtingen overtrof.
- •De bedrijfskosten stegen met 13% tot RMB36,6 miljard, vooral door hogere verkoop- en marketinguitgaven terwijl PDD merchant-supportinitiatieven uitrolde om verkopers te behouden te midden van een platformkortingsoorlog.
- •De Europese Unie legde Temu een boete op van meer dan $230 miljoen onder de Digital Services Act vanwege risico’s dat consumenten illegale artikelen op het platform zouden aantreffen.
- •De ADR’s van PDD stonden in aanloop naar het rapport meer dan 20% lager voor 2026, terwijl Deutsche Bank wees op nog niet uitgebodemde fundamentals, een gebrek aan rendement voor aandeelhouders en onvoldoende transparantie in de disclosure als aanhoudende zorgen.
PDD Holdings (NASDAQ: PDD), de Chinese e-commercegroep achter de Pinduoduo-marktplaats — gebouwd op een op korting en groepsaankopen gericht model dat het tot een van China’s grootste online winkelplatforms maakte — en het internationale winkelplatform Temu, dat sinds de lancering in 2022 snel is uitgebreid naar markten buiten China, rapporteerde maandag de resultaten over het tweede kwartaal van 2026. De onderneming meldde een daling van de nettowinst met 12% op jaarbasis, maar kwam nog steeds boven de relatief lage lat die analisten hadden gelegd.
Het aandeel stond het hele jaar onder druk en noteerde in aanloop naar het rapport meer dan 20% onder de koers aan het begin van 2026.
De nettowinst kwam uit op RMB27,18 miljard ($4,04 miljard), waarmee de analistenconsensus van RMB24,40 miljard werd overtroffen. De omzet bedroeg RMB112,4 miljard ($16,6 miljard), een stijging van 8% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, maar net onder de raming van RMB113,9 miljard. De aangepaste winst van RMB19,33 per ADS lag eveneens boven de verwachtingen, met RMB0,98 meer dan de consensus van RMB18,35.
Naast de hoofdcijfers liet het kwartaal een gemengd beeld zien. De aangepaste operationele winst steeg met 5% op jaarbasis tot RMB29,1 miljard, terwijl de aangepaste nettowinst toerekenbaar aan gewone aandeelhouders met 13% daalde tot RMB28,5 miljard, tegenover RMB32,7 miljard een jaar eerder.
Ook de omzet per segment was gemengd. De omzet uit transactiediensten steeg met 13% op jaarbasis tot RMB54,7 miljard, terwijl de omzet uit online marketingdiensten opliep tot RMB57,6 miljard, tegen RMB55,7 miljard een jaar eerder.
De kosten bleven stijgen. De bedrijfskosten namen toe met 13% tot RMB36,6 miljard, vooral door hogere verkoop- en marketinguitgaven, die stegen tot RMB29,7 miljard van RMB27,2 miljard een jaar eerder.
Het bedrijf genereerde in het kwartaal RMB25,7 miljard aan operationele kasstroom, tegenover RMB21,6 miljard in Q2 2025. De kasmiddelen en kortlopende beleggingen bedroegen per 30 juni in totaal RMB456,4 miljard ($67,3 miljard).
Ondersteuning van verkopers en investeringen in het ecosysteem
PDD zei dat het zijn investeringen in het ecosysteem in het kwartaal heeft opgevoerd, waarbij vice-president Finance Jun Liu stelde dat de prioriteit van het bedrijf is “helpen dat verkopers floreren en het bredere industriële ecosysteem versterken.”
De uitgaven volgen op een reeks ondersteuningsinitiatieven voor verkopers, bedoeld om te voorkomen dat verkopers overstappen naar rivaliserende platforms. De uitgaven weerspiegelen een bredere verschuiving binnen de Chinese e-commerce, waar concurrenten zoals Alibaba’s Taobao en JD.com eveneens subsidies en fee-verlichting voor verkopers hebben ingevoerd terwijl platforms strijden om verkopers in een langdurige kortingsoorlog.
Co-voorzitter en co-CEO Jiazhen Zhao benadrukte ook naleving en zei: “We zien naleving als een fundamentele prioriteit en zetten ons volledig in voor het beschermen van consumentenrechten en het opbouwen van duurzaam vertrouwen.”
Regelgevende en competitieve druk
De resultaten komen op een moment dat PDD op meerdere fronten tegenwind ervaart. Livestreaming- en sociale e-commerceplatforms, waaronder ByteDance’s Douyin en Xiaohongshu, hebben marktaandeel weggehaald bij traditionele spelers zoals PDD. Temu heeft bovendien de wijze aangepast waarop het buitenlandse bestellingen afhandelt sinds de Verenigde Staten in 2025 de vrijstelling van invoerrechten voor laagwaardige pakketten uit China beëindigden, waarbij meer verkoop verschuift naar voorraad die in lokale magazijnen ligt opgeslagen.
Aan de regelgevende kant kreeg Temu van de Europese Unie een boete van meer dan $230 miljoen wegens het risico dat consumenten op het platform illegale artikelen zouden tegenkomen. De boete werd opgelegd onder de Digital Services Act van het blok, die zeer grote online platforms verplicht dergelijke risico’s te beoordelen en te beperken. De boete komt boven op een groeiende lijst van regelgevende uitdagingen voor het bedrijf buiten China.
Deutsche Bank, in aanloop naar het rapport, zei dat PDD’s “fundamentals nog niet zijn uitgebodemd” en wees op een “aanhoudend gebrek aan rendement voor aandeelhouders” en “onvoldoende transparantie in de disclosure” als voortdurende zorgen. De bank merkte ook op dat strengere rapportage-eisen de vooruitzichten voor de omzetgroei van PDD blijven drukken.
PDD bereikte in juni een dieptepunt voor 2026, waarna het enig herstel liet zien. De ADR’s stonden in aanloop naar dit rapport nog steeds meer dan 20% lager voor het jaar, waarbij de ontwikkeling van de uitgaven aan merchant support en de uitkomst van buitenlandse regelgevingskwesties tot de belangrijkste aandachtspunten voor de tweede jaarhelft behoren.
