Class B-aandelen van Paramount Skydance Corporation (PSKY) stegen maandag bij de middaghandel met 4% naar $10,36. De beweging vond plaats bij een lager dan gebruikelijk volume, met een handelsactiviteit die 61% onder het daggemiddelde lag.

Noterenuitgifte van $44,4 miljard

De koersstijging volgde op het nieuws dat Paramount Skydance van plan is ongeveer $44,4 miljard aan senior secured notes uit te geven, waarvan de opbrengsten bestemd zijn om de overname van Warner Bros. Discovery mede te financieren. De geplande uitgifte omvat zowel notes in Amerikaanse dollars als in euro's, en de effecten worden aangeboden aan gekwalificeerde institutionele beleggers alsmede aan bepaalde niet-Amerikaanse beleggers — een structuur die de uitgifte richt op grote instellingen in plaats van op het publiek. De senior secured-status plaatst deze notes bovendien vóór ongedekte vorderingen in de aflossingshiërarchie van het bedrijf, een relevant detail nu het bedrijf aanzienlijke nieuwe schulden aangaat.

De netto-opbrengsten van de uitgifte worden gecombineerd met kasgeld, termijnleningen en aandelenfinanciering. Samen zijn deze middelen bedoeld om de overprijs van de Warner Bros. Discovery-transactie te dekken en bestaande schulden af te lossen. Ter illustratie: de geplande notes alleen al bedragen bijna vier keer de huidige marktkapitalisatie van PSKY van $11,46 miljard — een maatstaf voor hoe sterk de acquisitiefinanciering afsteekt ten opzichte van het bedrijf dat deze aangaat.

In verband met de uitgifte publiceerde Paramount Skydance ook pro financiële informatie over de transactie. De cijfers voegen de historische jaarrekeningen van Paramount Skydance, Warner Bros. Discovery en Skydance Media samen, waardoor de gecombineerde resultaten van de drie bedrijven in één uniforme set accounts worden gepresenteerd en lezers al vroeg een geconsolideerd beeld krijgen van de combinatie.

Winst en dividend

Het bedrijf overtrof vorig maand de winstverwachtingen, met een winst per aandeel van $0,18 tegen een geschatte $0,15, op een omzet van $6,91 miljard. Desondanks bleef de nettomarge negatief met 2,13%, terwijl het eigenvermogensrendement uitkwam op 4,11%. Vooruitkijkend verwachten analisten voor het volledige jaar een winst per aandeel van $0,56.

Paramount Skydance kondigde ook een kwartaaldividend van $0,05 per aandeel aan, wat neerkomt op een jaarlijks rendement van ongeveer 2%. De betaling wordt op 1 oktober gedaan aan aandeelhouders op criteriondatum 15 september. De dividenduitkeringsratio staat op 68,97%, en het bedrijf heeft de betaling stabiel gehouden, zelfs nu het nieuwe schulden aangaat om de fusie te financieren.

Wall Street blijft verdeeld

Volgens gegevens van MarketBeat heeft PSKY negen Sell-ratings, vijf Hold-ratings en vier Buy-ratings, wat neerkomt op een consensusrating van “Reduce”. Het consistente koersdoel ligt op $11,17, waarbij individuele schattingen uiteenlopen van $2,00 aan de onderkant tot $16,00 aan de bovenkant. Afgezet tegen de koers van maandag van $10,36 loopt dit traject van ongeveer 80% onder de huidige koers tot meer dan 50% erboven — een ongebruikelijk breed scala aan verwachte uitkomsten voor één aandeel.

Recente ratingacties zijn onder andere:

• Morgan Stanley verhoogde op 22 september het koersdoel voor PSKY naar $11,50 met een “overweight”-rating.
• Citigroup begon deze maand met de dekking van het aandeel met een “outperform”-rating.
• Benchmark verlaagde in augustus het koersdoel van $19,00 naar $16,00, maar hield vast aan een “buy”-advies.
• Arete Research handhaaft sinds juli een “sell”-rating en een koersdoel van $2,00.

TipRanks' kunstmatige-intelligentietool, Spark, beoordeelt het aandeel als Neutraal,zend op zwakke operationele winstgevendheid en hoge schuldenlast als belangrijkste factoren — zorgen die direct samenvallen met het plan van het bedrijf om $44,4 miljard aan nieuwe notes uit te geven. De meest recente analistenrating op PSKY is een Sell met een koersdoel van $900.

Eigendom en financieel profiel

Institutionele beleggers bezitten ongeveer 73% van de uitstaande aandelen van het bedrijf, en instanties zoals Huntington National Bank en Global Retirement Partners hebben hun posities in recente kwartalen uitgebreid.

Het aandeel heeft een marktkapitalisatie van $11,46 miljard en wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 35,40, met een bèta van 1,50. Het 50-daags gemiddelde ligt op $9,82, tegenover een 200-daags gemiddelde van $10,04. Op de balans staat de current ratio op 1,04 en de debt-to-equity-ratio op 1,13.

De noterenuitgifte blijft onderworpen aan markt- en afsluitingsvoorwaarden. Nabije data op de kalender zijn de dividend-criteriondatum van 15 september en de betaling op 1 oktober, terwijl de pricing en afsluiting van de notesuitgifte zelf zullen bepalen of het financieringspakket zoals gepland tot stand komt.

Dit artikel is oorspronkelijk gepubliceerd door CoinCentral.