OpenAI zet door om een financieringsronde van ongeveer $30 miljard te versnellen, die het ChatGPT-bedrijf een waardering van meer dan $1.400 miljard zou opleveren. Volgens Reuters, die zich baseert op ingewijden, wil het bedrijf de investering zeker stellen vóór de verwachte beursgang van concurrent Anthropic half november.

Een krap tijdvenster vóór de beursgang van Anthropic

Anthropic wordt halverwege november verwacht op de beurs, een gebeurtenis die beleggers voor het eerst een gedetailleerde blik op de financiële cijfers geeft. Reuters meldde dat OpenAI zijn eigen financieringsronde wil afronden voordat die beursgangopenbaarmakingen beleggers een duidelijkere basis geven om de twee AI-bedrijven te vergelijken.

De twee bedrijven strijden om kapitaal uit dezelfde groep staatsfondsen en grote institutionele beleggers, en beide benaderen potentiële geldschieters binnen enkele weken van elkaar. Sommige beleggers zien OpenAI's drang om de ronde vroegtijdig af te sluiten als een poging kapitaal veilig te stellen dat anders naar de beursgang van Anthropic zou kunnen vloeien, aldus Reuters.

OpenAI heeft al gesprekken gevoerd met long-only beleggers en staatsfondsen. Bestaande financiers SoftBank Group uit Japan en MGX uit Abu Dhabi zijn ook in gesprek over deelname aan de ronde.

OpenAI schetst zijn omzetargument

Het bedrijf beroept zich op snelle omzetgroei om zijn waarderingsdoel tebouwen. OpenAI heeft beleggers laten weten dat de jaarlijkse omzetratio na de lancering van het GPT-6 Astra-model $50 miljard bereikte en tegen het einde van het jaar kon stijgen naar $70 miljard.

Jaarlijkse omzetratio projecteert de huidige run-rate van een bedrijf over 12 maanden, in plaats van reeds gerealiseerde inkomsten te meten. Dat onderscheid is hier relevant: de cijfers die ten grondslag liggen aan OpenAI's waarderingsdoel zijn run-rate-projecties, geen reeds geboekte inkomsten.

OpenAI heeft ook gezegd dat prijsverlagingen op goedkopere modellen het gebruik hebben gestimuleerd, met verdere verlagingen nog mogelijk. Lagere prijzen kunnen meer gebruikers aantrekken, maar kunnen ook de omzet per klant onder druk zetten.

Een voorzichtige markt voor AI-kapitaal

Stijgende obligatierentes, volatiele technologiewaarden en vragen over de schulden achter AI-datacenters hebben beleggers terughoudender gemaakt om te betalen.

Die voorzichtigheid heeft een aantal bedrijven ertoe aangezet hun beursplannen te heroverwegen. Door Blackstone gesteunde AirTrunk REIT, door Nvidia gesteunde Firmus en door SoftBank gesteunde SB Energy hebben hun emissies ingetrokken of opgeschort, terwijl kernenergiebedrijf Holtec vorige maand zijn geplande beursgang in de VS schrapte vanwege onzekerheid over de vraag naar datacenters, aldus Reuters.

AI-infrastructuurfinanciering krijgt vergelijkbare aandacht. De aandelen- en schuldprijzen van CoreWeave stortten vorige week in toen beleggers de risico's opnieuw beoordeelden die verbonden zijn aan de bijna $50 miljard aan leningen.

OpenAI heeft nieuw kapitaal nodig om zijn infrastructuurverplichtingen te financieren en zijn balans te versterken, terwijl het ook een eigen beursgang in 2027 nastreeft, vooral als zwakkere markten tot vertraging van die beursgang leiden. Nabije ijkpunten om in de gaten te houden zijn of OpenAI zijn ronde sluit vóór de openbaarmakingen van Anthropic half november, en of de jaarlijkse omzetratio stijgt richting de $70 miljard tegen jaar­einde waar OpenAI naar verwijst.