OpenAI heeft voor $7 miljard aan aandelen van huidige en voormalige medewerkers teruggekocht tegen een waardering van $852 miljard, waardoor personeel een cash exit krijgt terwijl het bedrijf een mogelijke beursnotering overweegt waarvoor het in juni vertrouwelijk een aanvraag indiende. De terugkoop behoort tot de grootste secundaire aandeleninkopen door een particuliere technologieonderneming en komt op een moment dat beleggers steeds kritischer kijken naar de financiële houdbaarheid van AI-ontwikkelaars die miljarden uitgeven aan compute-infrastructuur in aanloop naar een mogelijke beursdebuut.

Terugkoop gaat vooraf aan mogelijke IPO

De aandelenaankoop, bekendgemaakt op 10 augustus, biedt OpenAI-medewerkers een manier om papieren equity om te zetten in contanten zonder te wachten op een beursdebuut. Een aanzienlijk deel van de beloning van medewerkers bij OpenAI bestaat uit aandelen die op de private markt moeilijk te verkopen zijn. Een door het bedrijf georganiseerde tender is een van de beperkte liquiditeitsopties vóórdat IPO-gerelateerde beperkingen ingaan.

De omvang van de tender suggereert dat een beursgang niet op korte termijn te verwachten is. In juni diende OpenAI vertrouwelijk een aanvraag in bij de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), waarmee de deur open blijft voor een notering later dit jaar.

De trend dat bedrijven langer privé blijven dan eerdere generaties startups heeft secundaire aandelentransacties tot een steeds gebruikelijker liquiditeitsinstrument gemaakt. In het bijzonder bij AI-bedrijven weerspiegelen langere privaat gefinancierde periodes de kapitaalintensiteit van het bouwen van grote taalmodellen, waarvoor aanhoudende investeringen in gespecialiseerde chips en datacentercapaciteit nodig zijn voordat winstgevendheid haalbaar is.

Waardering komt overeen met financieringsronde in maart

De waardering van $852 miljard weerspiegelt het niveau van OpenAI’s financieringsronde in maart, geleid door SoftBank met een investering van $122 miljard. Ook Andreessen Horowitz, D.E. Shaw Ventures, MGX, TPG, T. Rowe Price, Amazon, Nvidia en Microsoft namen deel. Destijds verstevigde de ronde OpenAI’s positie als de meest waardevolle particuliere onderneming ter wereld.

Een rapport van Cryptopolitan in mei meldde dat meer dan 600 huidige en voormalige OpenAI-medewerkers al belangen hadden verkocht, na een tender van ongeveer $6,6 miljard in oktober 2025 gesteund door Thrive Capital, SoftBank, Dragoneer, MGX en T. Rowe Price. Gemiddeld verstrekt OpenAI medewerkers $1,5 miljoen aan aandelencompensatie.

De beslissing om de waardering ongewijzigd te laten in plaats van te verhogen, suggereert dat de interesse van beleggers, hoewel nog altijd aanzienlijk, sinds maart niet is toegenomen — een signaal dat de markt voor private AI-aandelen mogelijk stabiliseert na de snelle opmars van voorgaande jaren.

OpenAI miste interne financiële doelen

OpenAI zou in april interne financiële doelen hebben gemist.

"We did not have our best 12 months ever, which is mostly my fault, but we are about to have our best 12 months to date," zei CEO Sam Altman vorige maand tegen het personeel.

Altman herhaalde de boodschap publiekelijk op X:

we did not have our best last 12 months ever, which is mostly my fault, but we are about to have our best 12 months to date. the team is doing amazing work and i think you'll be very happy with what they've got cooking for you. i am happy about this for many reasons, but mostly… — Sam Altman (@sama) July 16, 2026

Concurrentiedruk en kapitaalverplichtingen

Rivaal Anthropic, dat naar verluidt eerder dit jaar winstgevend werd, heeft de verwachtingen van beleggers voor AI-bedrijven die naar de beurs willen verhogen, met name op het gebied van financiële transparantie en schone resultaten.

OpenAI’s bekendmakingen in maart toonden een maandelijkse omzet van $2 miljard en meer dan 900 miljoen wekelijkse actieve gebruikers, maar het bedrijf is nog steeds niet winstgevend. Het verschil tussen de omzetomvang en de winstgevendheid onderstreept een kernvraag voor toekomstige publieke marktbeleggers: of de huidige uitgaven aan compute en talent zullen uitmonden in duurzame marges wanneer modellen commoditiseren of open-source concurrentie ondervinden.

Het bedrijf is ook verbonden aan aanzienlijke infrastructuurverplichtingen, waaronder een mogelijke clouddeal van $300 miljard met Oracle, een CoreWeave-contract van $22,4 miljard en het Stargate-venture van $500 miljard met SoftBank en Oracle. Om de uitgaven beter af te stemmen op de omzet, heeft OpenAI het langetermijnplan voor compute teruggebracht tot ongeveer $600 miljard tot 2030 en het Sora-videoproduct stopgezet.