On Holding-aandelen dalen 13% na tegenvallende Q2-omzet
Belangrijkste punten
- •De omzet in het tweede kwartaal steeg 21,6% op basis van constante wisselkoersen naar CHF 850,3 miljoen, maar bleef onder de analistenverwachtingen.
- •De winst per aandeel kwam boven de verwachtingen uit en de aangepaste EBITDA bereikte CHF 168,1 miljoen.
- •De brutomarge steeg naar 65,4%, zelfs terwijl het bedrijf verhoogde Amerikaanse invoerrechten absorbeerde zonder vergoedingen.
- •Direct-to-consumer-verkopen stegen 34,3% op basis van constante wisselkoersen en overtroffen de verwachtingen in elke geografische markt.
- •On Holding handhaafde zijn vooruitzicht voor het hele jaar van omzetgroei in de lage 20%-range en projecteerde een brutomarge van ten minste 65,0%.
On Holding-aandelen daalden meer dan 13% in de premarket-handel op maandag nadat het Zwitserse bedrijf in sportschoenen en kleding een tweede-kwartaalomzet rapporteerde die onder de analistenverwachtingen bleef.
On Holding AG, ONON
De omzet in het tweede kwartaal steeg 21,6% op basis van constante wisselkoersen naar CHF 850,3 miljoen, onder de Wall Street-consensusverwachting van CHF 881,4 miljoen.
De winst per aandeel bedroeg CHF 0,31, boven de verwachte CHF 0,29. Het rapport leverde daarmee gemengde resultaten op voor beleggers: een omzetteleurstelling, maar een winstsurprise.
On Holding $ONON Reports Q2 2026 Earnings Highlights – August 11, 2026
On Holding $ONON revenue came in at CHF 850.3 million, missing estimates of CHF 878 million but up 13.5% YoY.
Adjusted EPS was CHF 0.35, slightly above the CHF 0.34 estimate.
Gross Margin…
— Markets Today (@marketsday) August 11, 2026
Ondanks de tegenvallende omzet bleef de winstgevendheid sterk. De brutomarge steeg naar 65,4%, een stijging van 3,9 procentpunten ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Het management stelde dat dit resultaat werd behaald terwijl de verhoogde Amerikaanse invoerrechten volledig werden geabsorbeerd, zonder dat er sprake was van enige vergoeding van invoerrechten in de cijfers. Het vermogen om marges te handhaven terwijl de druk van invoerrechten wordt geabsorbeerd zonder kosten door te belasten aan consumenten, onderstreept de premium-prijszeggenschap die On heeft onderscheiden van veel concurrenten in de sector voor sportschoenen, waar importafhankelijke toeleveringsketens blootstelling aan invoerrechten tot een terugkerende tegenwind hebben gemaakt.
De aangepaste EBITDA bedroeg CHF 168,1 miljoen, en de aangepaste EBITDA-marge verbeterde naar 19,8% vanaf 18,2% in het vergelijkbare kwartaal van het voorgaande jaar.
Directe verkoop en kleding sturen groei aan
Het direct-to-consumer-segment was een belangrijke bijdrager aan het kwartaal. DTC-verkopen stegen 34,3% op basis van constante wisselkoersen en overtroffen de verwachtingen in elke geografische markt. DTC-kanalen genereren doorgaans hogere marges dan groothandel door de volledige detailhandelsprijs te incasseren, waardoor de uitmuntende prestaties van dit kanaal een betekenisvolle drijver zijn van de winstgevendheidsstijging in het kwartaal.
De kledingomzet steeg 56,2% op basis van constante wisselkoersen en bleef daarmee het schoeisel voorblijven als de snelstgroeiende categorie van het bedrijf. Hoewel schoeisel nog steeds het leeuwendeel van de omzet van On uitmaakt, duidt de snelle groei in kleding op vooruitgang in de poging van het bedrijf om zich verder te ontwikkelen van zijn oorsprong in hardloopschoenen naar een volwaardig lifestyle-merk.
On meldde tevens dat de regio Azië-Pacific nu meer dan 20% van de wereldwijde omzet vertegenwoordigt, met name door sterke prestaties in Japan, Zuid-Korea en Groot-China. De regio is een cruciale groeiarena geworden voor wereldwijde sportmerken, en het groeiende marktaandeel van On daar plaatst het bedrijf zij aan zij met grotere gevestigde spelers die dezelfde consumenten nastreven.
Het bedrijf rapporteerde dat consumenten van 34 jaar en jonger nu meer dan een derde van de klantenbasis uitmaken. On stelde dat de Cloudtilt-productlijn een belangrijke drijver is geweest van dat jongere publiek.
Mede-CEO en bedrijfoprichter David Allemann zei dat het kwartaal aantoonde dat het merk kan blijven groeien terwijl het zijn premium-positieering behoudt.
"Deze financiële sterkte stelt ons in staat te herinvesteren in wat ons langetrijnsucces drijft: authentieke merkontmoetingen, premium-klantbelevingen en, bovenal, voortdurende prestatie-innovatie," aldus Allemann.
Vooruitzicht voor het hele jaar
Voor het volledige fiscale jaar verwacht On een omzetgroei in de lage 20%-range op basis van constante wisselkoersen. Op basis van de huidige wisselkoersen impliceert deze richtlijn een omzet van CHF 3,47 miljard tot CHF 3,56 miljard. De bovengrens van die range komt overeen met de analistenconsensus van CHF 3,56 miljard.
Het management stelde te verwachten dat het direct-to-consumer-kanaal in de tweede helft van het jaar sneller zal groeien dan de groothandel.
Het bedrijf-projecteerde daarnaast een brutomarge over het hele jaar van ten minste 65,0% en een aangepaste EBITDA-marge tussen 19,5% en 20,0%.
De scherpe daling van het aandeel in de premarket vond plaats ondanks de winstsurprise en de verbeterde marge, waarbij de tegenvallende omzet de beleggerssentimenten leek te belasten. Voor snelgroeiende bedrijven die voornamelijk worden gewaardeerd op omzetmomentum kan zelfs een bescheiden omzettekort leiden tot proportioneel grote aandelenkoersreacties wanneer de verwachtingen voorafgaand aan de rapportage verhoogd zijn.