De olieprijzen zijn sterk gestegen na een rapport van The Wall Street Journal waarin staat dat de aanbodverstoringen in het Midden-Oosten langdurig kunnen zijn. De aandacht richt zich op de Hose van Hormuz, een smalle doorgang tussen Oman en Iran die een van 's werelds belangrijkste knelpunten vormt voor het wereldwijde olievervoer, en waar normaal gesproken ongeveer een vijfde van de wereldwijd verhandelde olie en vloeibare aardgas (LNG) doorheen passeert. Het aanhoudende conflict in de regio heeft de olieaanvoer door de zeestraat aanzienlijk verminderd. Verstoringen bij knelpunten zoals Hormuz zijn bijzonder ingrijpend, omdat alternatieve pijpleidingen en scheepvaartroutes slechts beperkte capaciteit hebben om de volumes die normaal door het waterweg passeren op te vangen. Zelfs gedeeltelijke blokkades hebben daardoor effect op wereldwijde vracht- en verzekeringskosten, naast het ruwe-olieaanbod zelf.

Het Internationaal Energieagentschap (IEA), het in Parijs gevestigde intergouvernementele orgaan dat de inzet van noodolievoorraden onder lidstaten coördineert, heeft de huidige situatie omschreven als de grootste olieaanbodverstoring uit de geschiedenis. Het agentschap heeft hierop gereageerd door de noodreserves aan te spreken, een mechanisme dat werd opgezet naar aanleiding van de oliecrises van de jaren 1970 om markten op te vangen bij ernstige aanbodschokken. Het vrijgeven van noodvoorraden is bedoeld als tijdelijke brug en niet als vervanging van verloren productie; het effect op de prijzen hangt daardoor sterk af van hoe lang de onderliggende verstoring aanhoudt en van de beschikbare spare capacity bij producenten buiten de getroffen regio, met name Saoedi-Arabië en andere OPEC-leden.

Deelnemers aan de markt lijken deze ontwikkelingen te interpreteren als consistent met scenario's waarin de ruwe-olieprijzen hoog blijven, nu de wereldwijde voorraden krapper worden. Hoge olieprijzen werken doorgaans door in de bredere energie kosten voor consumenten, wat verklaart waarom aanhoudende aanbodverstoringen vaak de aandacht trekken van beleidsmakers die zich zorgen maken over inflatie en economische groei, ook buiten de energiesector zelf.

Belangrijkste punten

De marktactiviteit suggereert dat deelnemers de aanhoudende verstoringen in het Midden-Oosten zien als consistent met scenario's waarin de ruwe-olieprijzen hoog blijven.

De huidige prijzen weerspiegelen een grotere kans dat ruwe olie tegen het einde van het jaar een nieuw record bereikt; de odds voor 31 december staan op 13% JA.

De situatie in de Hose van Hormuz heeft geleid tot een daling van de olieaanvoer, wat het potentieel voor aanhoudend hoge prijzen versterkt.

Wat te volgen

Waarnemers houden de ontwikkelingen in de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten nauwlettend in de gaten, met name rond de Hose van Hormuz, aangezien deze de wereldwijde olieaanvoer verder kunnen raken. Uitspraken en acties van sleutelfiguren zoals OPEC-secretaris-generaal Mohammad Sanusi Barkindo en de Saoedische energieminister Abdulaziz bin Salman Al Saud kunnen aanvullende indicaties geven over de richting van de markt. Veranderingen in de reactie van de IEA op de aanbodverstoringen kunnen eveneens verschuivingen signaleren in de markteer van toekomstige olieprijzen.