Brent-olie, de mondiale benchmark voor olie, sprong donderdag 2,6% naar $111,66 per vat, het hoogste niveau in vijf maanden, nu aan AI gerelateerde aandelen zakten en markten van Azië tot Wall Street naar beneden sleepten. Energie is een kostenpost voor de hele economie—luchtvaartmaatschappijen, rederijen en petrochemische producenten prijzen direct op basis van ruwe olie—een aanhoudende beweging op dit niveau werkt daarom door in transport- en goederenkosten.

Halverwege de ochtend in New York stond de technologiezware Nasdaq 1,5% lager, terwijl de S&P 500, die de 500 grootste Amerikaanse bedrijven volgt, 0,8% verloor. Nvidia, het grootste Amerikaanse bedrijf naar marktkapitalisatie, zakte 2,3%. De chipmaker weegt zo zwaar op de S&P 500 dat zijn dalingen de indexfondsen in veel pensioenrekeningen bereiken—deze fondsen wegen hun posities naar marktkapitalisatie, dus een kleine groep megacap-techbedrijven kan de hele benchmark doen slingeren.

Dezelfde olieschok die de aandelenmarkten schokt, is al zichtbaar bij de pomp: benzineprijzen sprongen in september alleen al 9,1%.

Aziatische markten deden het slechter. Zuid-Korea's Kospi, het belangrijkste aandelenindex van het land, zakte 3,52% naar 5.533,77 na een herstel de dag ervoor. De index wordt gedomineerd door geheugenchipmakers Samsung Electronics en SK Hynix, wier chips kerncomponenten zijn in AI-datacenters. Japan's Nikkei 225 zakte 2,65% en Hongkong's Hang Seng verloor 3,03%. China's CSI 300, die 300 grote bedrijven volgt die genoteerd zijn in Shanghai en Shenzhen, belandde in bearmarkt—de term voor een daling van 20% of meer vanaf een recente top.

De verkoop kwam een week nadat de Kospi op 15 oktober in één handelssessie 7,57% was gedaald, een dag die de lokale pers 'Black Thursday' noemde. De duikeling löste een circuit breaker uit, een automatische handelspauze die paniekverkopen moet kalmeren, en de index staat nog ruim 40% onder zijn junipek.

In de VS zakte CoreWeave 3,8% op zorgen over zijn schulden. Het bedrijf leende geld om Nvidia-chips te kopen die het via de cloud aan andere bedrijven verhuurt. Meta verloor 5,8% nadat de winst onder de verwachtingen bleef, en Lam Research, een fabrikant van chipapparatuur, zakte 7,7% na winstvooruitzichten die licht onder de analistenschatteningen lagen.

Citadel-oprichter Ken Griffin zei dinsdag dat beleggers zich 'vrijwel zeker' in een AI-zeepbel bevinden, waarbij hij AI-chips vergeleek met vliegtuigstoelen die na aankoop weinig kosten om te exploiteren, waardoor prijzen kunnen instorten wanneer het aanbod de vraag overtreft. Griffin belegde beleggers niet te verkopen, maar zijn boodschap voelt contrair in een markt die al permanent bullish is sinds de opkomst van ChatGPT in 2023.

Stijgende rente legt nog een laag druk op de markt. Het rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties stond op 5,03%, omhoog van 3,97% vóór de oorlog met Iran. Dat rendement—hetgeen beleggers eisen om aan de Amerikaanse overheid te lenen—dient als benchmark voor alles van hypotheekrentes tot bedrijfsleningen. De volgende rentebeslissing van de Federal Reserve staat gepland voor 28 oktober, met markten die ongeveer 15% kans op nog een verhoging prijzen, terwijl een verhoging in december breed wordt verwacht. Dat scenario is wellicht tenminste gedeeltelijk ingeprijsd, maar een verhoging zou slecht nieuws zijn voor de markten, omdat het beleggingen duurder maakt.

De agenda biedt verdere toetsen: core PCE-inflatiecijfers—de favoriete inflatiemeter van de Federal Reserve, een prijsmaatstaf die voedsel en energie uitsluit—volgen op 29 oktober, en de banencijfers van oktober komen op 6 november.