De Amerikaanse inflatie in oktober was hoger dan verwacht. Daardoor stegen Treasury-rentes, werd de dollar sterker en kwamen aandelen, edelmetalen en cryptovaluta onder druk te staan. De markten verhoogden de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve met 50 basispunten in december nadat de kern-CPI overeenkwam met de drempel die Fed-gouverneur Christopher Waller had genoemd.

Uit het CPI-rapport over oktober bleek dat de totale inflatie maandelijks met 0,4% steeg, tegenover een verwachting van 0,3% en een stijging van 0,6% in september. De kern-CPI, exclusief voedsel en energie, steeg met 0,3% tegenover een verwachting van 0,2%. Daarmee kwam de meting voor de derde opeenvolgende maand uit op 0,3% op afgeronde basis.

Het Bureau of Labor Statistics had geen vergelijkingscijfer voor oktober 2025 vanwege de shutdown van de overheid vorig jaar. Het rapport over oktober bevatte daarom geen cijfers op jaarbasis. De jaarlijkse percentages van september bedroegen 3,7% voor de totale CPI en 2,6% voor de kern-CPI.

De energieprijzen stegen in oktober met 0,7%, na een stijging van 5,2% in september. Dat helpt de matiging van de totale inflatie te verklaren. Huisvestingskosten stegen met 0,3% en waren goed voor meer dan 30% van de totale stijging, terwijl voedselprijzen met 0,5% toenamen. Autoverzekeringen werden 0,7% duurder, vliegtickets stegen 0,4% en prijzen van gebruikte auto’s daalden 1,2%. InvestingLive schatte dat de kernservices exclusief huisvesting, vaak aangeduid als supercore-inflatie, in de maand met ongeveer 0,4% stegen.

De niet-afgeronde kernmeting bedroeg 0,297%, dicht bij de drempel van 0,3% die Waller noemde voor het overwegen van een grotere renteverhoging in december. De huidige marktprijzen impliceren een kans van 10% op een renteverhoging met 50 basispunten in december, tegenover 90% voor een verhoging met 25 basispunten.

De PCE-inflatie van oktober en de loonbanenrapportage van november worden nog verwacht vóór de vergadering van de Federal Reserve in december. PCE is de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, terwijl de werkgelegenheidscijfers meer inzicht zullen geven in de arbeidsmarkt en de ruimte voor verdere renteverhogingen.

Fed-functionarissen richten zich op aanhoudende inflatie

Voor de publicatie van de CPI zei Waller dat hij een renteverhoging met 25 basispunten in december zou steunen, zelfs als de inflatie in oktober zou verbeteren. Hij zei ook dat een kern-CPI van 0,3% of hoger een verhoging met 50 basispunten in beeld zou kunnen brengen. Waller omschreef de arbeidsmarkt als overwegend in balans en zei bezorgd te zijn over de breedte van de prijsstijgingen, waaronder de vraag of hogere energiekosten zich verspreiden naar andere goederen en diensten. Zijn opmerkingen werden door InvestingLive gemeld: https://investinglive.com/technical-analysis/morning-kickstart-oil-slides-as-waller-puts-a-half-point-hike-in-play-markets-brace-for-cpi

Fed-gouverneur Michelle Bowman zei na de publicatie dat het rapport erop wees dat de inflatiedruk langer zou kunnen aanhouden en dat de omstandigheden op de arbeidsmarkt sterker leken te worden. Ze wees op de PCE-inflatie van oktober en de loonbanenrapportage van november als belangrijke gegevens die nog beschikbaar komen vóór het besluit in december. Bowman zei ook dat ze de duurzaamheid van de vraag die samenhangt met AI en de effecten van geopolitieke risico’s op de economie wilde beoordelen. InvestingLive rapporteerde haar opmerkingen hier: https://investinglive.com/central-banks/fed-s-bowman-persistent-inflation-firming-labor-conditions-suggest-work-to-do

Jeff Schmid, voorzitter van de Kansas City Fed, omschreef het huidige monetaire beleid als redelijk stimulerend. Hij zei dat huisvesting een sector was waar hogere rentes effect leken te hebben, maar zag elders weinig aanwijzingen voor afremming. Schmid wees ook op zorgwekkende prijsontwikkelingen onder het energieverhaal en stelde dat de huidige rentestand de inflatie onvoldoende afremde. Zijn opmerkingen werden door InvestingLive gemeld: https://investinglive.com/central-banks/fed-s-schmid-some-concerning-trends-in-prices-underneath-the-whole-energy-story

Lorie Logan, voorzitter van de Dallas Fed, zei dat de Fed minstens twee verdere renteverhogingen met 25 basispunten nodig had en deze winter mogelijk sneller kon handelen. Na die verhogingen zou er volgens haar reden kunnen zijn om een pauze in te lassen en de economie te beoordelen. Logan zei ook dat hogere obligatierentes erop wezen dat het monetaire beleid nog werk te doen had. InvestingLive rapporteerde haar opmerkingen hier: https://investinglive.com/central-banks/fed-s-logan-it-s-clear-that-fed-needs-at-least-two-more-quarter-point-rate-hikes

Gezamenlijk hielden de opmerkingen de inflatie centraal in het beleidsdebat, waarbij de functionarissen verschillende aspecten van het besluit in december benadrukten. Waller sprak over de omvang van de volgende stap, Logan schetste een pad met minstens twee verdere verhogingen, Schmid betwijfelde of het beleid restrictief genoeg was en Bowman wees op de nog te verschijnen gegevens.

Treasury-rentes en dollar stijgen

De tweejaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties leidde de stijging, terwijl handelaren hun verwachtingen voor de waarschijnlijke acties van de Fed tijdens de komende vergaderingen herzien. De rentes in de momentopname aan het einde van de sessie waren:

• Tweejaarsrente: 4,7335%, 18,65 basispunten hoger
• Vijfjaarsrente: 4,8121%, 15,31 basispunten hoger
• Tienjaarsrente: 4,9875%, 12,55 basispunten hoger
• Dertigjaarsrente: 5,3502%, 9,42 basispunten hoger

De tienjaarsrente kwam tijdens de sessie boven 5% uit, voordat deze in de momentopname aan het einde van de sessie weer net onder dat niveau kwam. Een zwakke veiling van $42 miljard aan tienjaarsobligaties verhoogde de druk. De obligaties werden toegewezen tegen een hoog rendement van 5,02%, 1 basispunt boven het when-issued-rendement. De bid-to-cover-ratio bedroeg 2,46 keer, onder het gemiddelde van 2,60 keer. Sterke directe vraag compenseerde de zwakkere indirecte vraag en de grotere opname door handelaren slechts gedeeltelijk. InvestingLive rapporteerde de veilingdetails hier: https://investinglive.com/news/u-s-treasury-sells-42-billion-of-10-year-notes-at-a-high-yield-of-5-02

De dollar steeg in de momentopname aan het einde van de sessie tegenover alle belangrijke valuta’s. AUDUSD daalde 0,91% naar 0.6863, de grootste daling onder de belangrijkste valutaparen. GBPUSD daalde 0,75% naar 1.3339, EURUSD verloor 0,55% tot 1.1161 en USDJPY steeg 0,55% naar 158.77. USDCAD boekte de kleinste stijging van de dollar en steeg 0,51% naar 1.4189.

Amerikaanse aandelen leveren vroege winsten door Anthropic weer in

De belangrijkste Amerikaanse aandelenindices sloten lager na een aanvankelijke stijging die verband hield met de aangepaste voorwaarden voor de beursgang van Anthropic. De niveaus aan het einde van de sessie waren:

• Dow Jones Industrial Average: 52,237.23, 0.30% lager
• S\u0026P 500: 7,520.93, 0.38% lager
• Nasdaq Composite: 20,065.87, 0.74% lager
• Russell 2000: 2,821.38, 0.68% lager
• Nasdaq 100: 27,740.80, 0.60% lager

Anthropic begon zijn roadshow voor de beursgang met herziene voorwaarden nadat voorlopige cijfers die naar bankiers waren gestuurd, waren ingetrokken. De maker van Claude en de verkopende aandeelhouders bieden 825 miljoen aandelen aan tegen $70 tot $78 per stuk. De transactie kan maximaal $64.4 miljard waard zijn, met een impliciete waardering tot $1.4 biljoen. De aandelen zullen naar verwachting op 19 november op Nasdaq beginnen te handelen onder de ticker ANT. InvestingLive rapporteerde de voorwaarden van de aanbieding hier: https://investinglive.com/stocks/anthropic-retracts-ipo-pricing-details-sent-to-bankers-says-figures-were-inaccurate/?utm_source=chatgpt.com

Berichten dat de orders de beschikbare aandelen dekten, hielpen de Nasdaq-indices eerder in de sessie naar positief terrein. Die stijging liep echter terug. De vraag naar de aanbieding vormde een indicatie van de belangstelling van beleggers voor AI, terwijl de stijging van de rentes de lat voor waarderingen van groeiaandelen hoger legde.

Nvidia daalde nog eens 6% en testte een belangrijke steunzone, aldus InvestingLive: https://investinglive.com/stocks/nvidia-falls-another-6-and-is-now-testing-a-key-support-zone

Europese aandelen overwegend hoger

Europese aandelen stonden overwegend hoger, aangevoerd door Spanje. De bewegingen van de regionale indices waren:

• Spaanse IBEX 35: 0,98% hoger
• Italiaanse FTSE MIB: 0,69% hoger
• Franse CAC 40: 0,55% hoger
• Duitse DAX: 0,31% hoger
• Britse FTSE 100: 0,29% lager

Het marktrapport van InvestingLive is hier beschikbaar: https://investinglive.com/stocks/european-stocks-mostly-higher-as-hot-us-cpi-sends-treasury-yields-above-5

Olie, metalen en cryptovaluta dalen

WTI-olie daalde 0,56% naar $86.36 nadat de prijs eerder tot $83.88 was gedaald. Brent-olie verloor 0,67% tot $91.95. De hoop op vooruitgang in gesprekken tussen de VS en Iran bleef op de achtergrond aanwezig. Rezaei uit Iran zei dat er momenteel geen onderhandelingen plaatsvonden tussen Teheran en Washington, aldus InvestingLive: https://investinglive.com/commodities/iran-s-rezaei-no-negotiations-currently-taking-place-between-tehran-and-washington

Lagere olieprijzen boden enige verlichting voor de energiekosten, maar de obligatiemarkt richtte zich op de CPI-verrassing en de gevolgen daarvan voor het beleid van de Federal Reserve. Goud daalde 2,59% naar ongeveer $4,032, terwijl zilver 3,54% verloor tot $51.52. Een sterkere dollar en hogere Treasury-rentes drukten op beide metalen.

Bitcoin daalde 1,42% naar ongeveer $73,881, in dezelfde richting als groeiaandelen, en testte na de hogere CPI-cijfers zijn 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Ethereum daalde 3,18% naar $2,059.42. InvestingLive rapporteerde hier over het technische niveau van Bitcoin: https://investinglive.com/cryptocurrency/bitcoin-tests-its-200-day-moving-average-after-hotter-us-cpi-data

Andere punten uit de InvestingLive Americas FX-nieuwsoverzicht waren de notulen van de Bank of Canada, waaruit bleek dat de Governing Council een mogelijke noodzaak zag om de rente verder te verhogen; de opmerking van Philip Lane, lid van het dagelijks bestuur van de ECB, dat de lat voor richtinggevende rentevooruitzichten hoog lag; en een bericht dat Europese aandelen overwegend hoger bleven terwijl de Amerikaanse Treasury-rentes boven 5% uitkwamen. De notulen van de Bank of Canada werden hier gemeld: https://investinglive.com/central-banks/bank-of-canada-minutes-governing-council-sees-possible-need-to-hike-rates-further, terwijl de opmerkingen van Lane hier werden gemeld: https://investinglive.com/central-banks/ecb-s-lane-says-the-bar-for-directional-rate-guidance-is-high.

De tweejaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties kwam naar voren als de duidelijkste marktindicator van de herziening van de verwachtingen rond het Fed-beleid. De CPI van oktober bracht een grotere renteverhoging in december ter sprake. De volgende belangrijke tests zijn of de PCE-inflatie van oktober aanhoudende prijsdruk in de kern bevestigt en of de loonbanenrapportage van november de Federal Reserve ruimte geeft om sneller te handelen.

Bron: InvestingLive Americas FX news wrap, 10 Nov