Het algemene zakelijke vertrouwen in Nieuw-Zeeland zwakte in augustus af, zo blijkt uit de nieuwste maandelijkse Business Outlook-enquête van ANZ, een van de meest nauwlettend gevolgde graadmeters van het sentiment in het bedrijfsleven. Een verdere stijging van de waargenomen activiteit in het verleden — door ANZ beschreven als de meest bemoedigende bevinding van de maand — wijst er echter op dat het verwachte economische herstel al gaande is.

Kerncijfers:

• Zakelijk vertrouwen: 53,7% (voorheen 56,1%)
• Vooruitzicht eigen activiteit ondernemingen: 48,2% (voorheen 49,3%)

Het zakelijk vertrouwen daalde 2 punten naar 54 en het vooruitzicht voor de eigen activiteit zwakte 1 punt af naar 48, hoewel beide indicatoren naar historische maatstaven nog steeds zeer hoog zijn. De cijfers zijn nettosaldi — het percentage respondenten dat verbetering verwacht minus het percentage dat verslechtering verwacht — zodat een positieve uitkomst betekent dat er meer optimisten dan pessimisten zijn, en niet een absoluut aandeel van het panel. De waargenomen activiteit in het verleden steeg daarentegen met 6 punten naar 16, aangevoerd door de grote dienstensector. ANZ noemde deze stijging van de waargenomen activiteit een bewijs dat het herstel van de economie al gaande is, wellicht een relevanter signaal voor de markt dan de bescheiden terugval van het algemene vertrouwen, aangezien het wijst op daadwerkelijk opgebouwde momentum in plaats van louter sentiment.

Die lezing sluit aan bij het scenario waarin de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) deze week doorgaat met haar breed verwachte renteverhoging van 25 basispunten. De economie van Nieuw-Zeeland heeft na de scherpe monetaire strakke cyclus van de afgelopen jaren een periode van zwakke groei doorgemaakt, en beleidsmakers hebben uitgekeken naar signalen dat de activiteit herstelt zonder de inflatie opnieuw aan te wakkeren. In de aanloop naar de beslissing was de RBNZ Shadow Board verdeeld, waarbij de meeste leden een verhoging van 25bp steunden, terwijl een vooruitblik van BNZ stelde dat de sterkte van inflatie en groei wijst op verdere strakking door de RBNZ. Uit een peiling bleek dat 90% van de economen een RBNZ-verhoging op 2 september verwacht.

Gemengde inflatiesignalen

De inflatie-indicatoren gaven een gemengd beeld. De inflatieverwachtingen voor één jaar vooruit stegen naar 3,26% vanaf 3,14%, waarbij alle sectoren een stijging noteerden, en een groeiend aandeel van de ondernemingen gaf aan zowel hogere kosten als hogere eigen prijzen te verwachten. Daarmee ligt de verwachte inflatie boven de doelband van 1–3% van de RBNZ, het niveau waarbinnen de centrale bank heeft gezegd de verwachtingen verankerd te willen zien. De omvang van de verwachte kostenstijgingen blijft echter afnemen, tot 2,53% vanaf 2,70%, wat suggereert dat de doorwerkende druk op de prijzen mogelijk afzwakt, ook al verwachten meer ondernemingen kosten te moeten doorberekenen.

ANZ merkte op dat olieprijsontwikkelingen naar verwachting een belangrijke schommelfactor voor deze inflatiemaatstaven zullen blijven, gezien de aanhoudende volatiliteit in verband met het conflict in het Midden-Oosten.

Loonvoornemens als waarschuwingssignaal

Eén indicator die ANZ voor nadere aandacht aanmerkte, zijn de loonvoornemens. Het nettopercentage ondernemingen dat loonsverhogingen verwacht te geven steeg in augustus opnieuw — het opvallendste risico in de enquête — een resultaat dat volgens de bank moeilijk rijmt met de eigen loonprognoses van de RBNZ, ook al blijft de omvang van de verwachte loonsverhogingen zelf beperkt.

ANZ zei dat dit kan wijzen op een groeiende mismatch tussen de vaardigheden die ondernemingen zoeken en wat zij op de arbeidsmarkt kunnen vinden, een dynamiek die de inflatiedruk bij een gegeven economische groei kan vergroten en loongedreven inflatie koppiger kan maken dan verwacht. De bank zei dit de komende maanden nauwlettend te zullen volgen.

Overige resultaten van de enquête
elders in de enquête stegen de exportvoornemens scherp naar 31,4 vanaf 26,6, waarbij industriële ondernemingen optimistischer waren dan de landbouw. De werkgelegenheidsvoornemens klommen naar 19,3, het hoogste niveau sinds februari, aangevoerd door de dienstensector. De investeringsvoornemens zwakten licht af naar 22,1 en bleven het sterkst in de landbouw en het zwakst in de detailhandel, terwijl de winstverwachtingen afzwakten naar 23,1 vanaf 28,7, met de detailhandel als meest optimistische sector en de landbouw als meest sombere.

Beoordeling van ANZ

Samenvattend zei ANZ dat de enquête het beeld schetst van ondernemingen die zaken willen doen ondanks een volatiele mondiale omgeving, met nog steeds verhoogde kosten- en prijsvoornemens maar wijdverbreid optimisme dat het ergste van de neergang achter de economie ligt. De bank zei dit optimisme te delen, stellend dat de stijging van de waargenomen activiteit erop wijst dat het verwachte herstel al gaande is. Over het geheel genomen ondersteunt de enquête een richting van de RBNZ richting strakker beleid, zonder wezenlijk iets te veranderen aan de al sterk ingeprijsde verwachting van een verhoging op woensdag.

De volgende publicatie van de ANZ Business Outlook-enquête staat gepland voor 30 september en zal een eerste beeld geven van hoe ondernemingen reageerden op de beslissing en bijbehorende vooruitzichten van de RBNZ.

Gerelateerd nieuws:

• Reserve Bank of New Zealand Shadow Board verdeeld, meeste steunen renteverhoging van 25bp deze week
• Vooruitblik: kracht van inflatie en groei wijzen op verdere strakking door RBNZ, zegt BNZ
• 90% van de economen verwacht RBNZ-verhoging op 2 september, blijkt uit peiling

Tegelijkertijd gepubliceerd: de inflatie van het Melbourne Institute in Australië voor augustus 2026 kwam uit op 0,5% op maandbasis (voorheen 1,0%) en 4,8% op jaarbasis (voorheen 4,0%).