De aandelen van Nvidia (NASDAQ: NVDA) stegen maandag in de vroege handel met 0,5%, voortbouwend op een stijging van 11% over de afgelopen maand, terwijl beleggers de details verwerkten van de financiële verplichting van het bedrijf ten aanzien van het omvangrijke datacenterproject van OpenAI in Ohio.

De nieuwe details brengen zowel de omvang als de grenzen van de betrokkenheid van de chipfabrikant bij een van de grootste tot dusver aangekondigde uitrols van infrastructuur voor kunstmatige intelligentie in beeld. Nvidia, gevestigd in Santa Clara in Californië, ontwerpt de grafische processoren die wereldwijd worden gebruikt om grote AI-systemen te trainen en te draaien.

Een verlaagde garantstelling

De locatie, de zogenaamde PORTS-Pike Technology Campus, ligt in Ohio en behoort tot de grootste tot dusver aangekondigde AI-infrastructuurprojecten. Het vormt het nieuwste onderdeel van een bredere uitrol: OpenAI richtte in januari 2025 samen met SoftBank en Oracle het samenwerkingsverband Stargate op, met plannen om tot 500 miljard dollar te investeren in Amerikaanse datacenters, en andere cloud- en AI-aanbieders hebben zelf campussen van miljarden dollars aangekondigd. Nvidia bevestigde dat het een financiële garantie voor het project verstrekt, hoewel het bedrag is verlaagd.

De garantstelling werd aanvankelijk gemeld op 250 miljard dollar. Inmiddels is die verlaagd naar minder dan 120 miljard dollar, aldus The Wall Street Journal, die zich baseerde op mensen die van de zaak op de hoogte zijn. De wijziging volgde nadat beleggers zorgen uitten over de blootstelling van de balans van Nvidia.

Die zorgen zijn geworteld in de steeds verder verweven financiën van de AI-boom. Nvidia en OpenAI zijn met elkaar verbonden sinds september 2025, toen Nvidia aankondigde tot 100 miljard dollar te zullen investeren in de maker van ChatGPT, terwijl OpenAI zich verbond tot het inzetten van Nvidia-systemen ter waarde van 100 miljard dollar.

Bestuursvoorzitter Jensen Huang was duidelijk over de grenzen van de steun van het bedrijf. „Onze steun is beperkt tot vastomlijnde delen van de lease- en energiebetalingen, samen met een specifiek vastgelegde restwaardeverbintenis, en niet de volledige kosten van de locatie of alle verplichtingen van de huurder”, zei hij.

Naast de garantstelling zei Nvidia dat het 1,5 miljard dollar zal investeren in SB Energy, het infrastructuurbedrijf dat door OpenAI en SoftBank Group, het Japanse technologie-investeringsconglomeraat, is opgericht om het datacenter te bouwen, te bezitten en te exploiteren. OpenAI, de in San Francisco gevestigde ontwikkelaar van ChatGPT, zal de locatie gedurende twintig jaar huren.

Wat de cijfers laten zien

Elke generatie AI-systemen die op PORTS-Pike wordt ingezet, zou circa 1,5 miljoen Nvidia-GPU's kunnen vereisen. Dat volume vertaalt zich in een omzet van tussen de 150 en 200 miljard dollar per upgradecyclus.

Nu tijdens de twintigjarige huurperiode meerdere upgradecycli mogelijk zijn, schetste Huang de totale kans scherper. „Op dit niveau vertegenwoordigt de kans grofweg 600 miljard dollar aan Nvidia-computing tot 2030”, zei hij, waarmee hij de cumulatieve rekenkracht beschreef die tot het einde van het decennium aan het project is gekoppeld.

De bestaande en geplande verplichtingen van OpenAI komen momenteel neer op circa 12 gigawatt aan Nvidia-computing. Dat cijfer zou kunnen oplopen tot ongeveer 16 gigawatt als Nvidia de PORTS-Pike-regeling uitbreidt voorbij de aanvankelijke 4,25 gigawatt die in de overeenkomst is vastgelegd. Klantconcentratie speelt al een rol in de resultaten van Nvidia: twee directe klanten hadden in het meest recente fiscale jaar elk meer dan 10% van de omzet van het bedrijf, zo blijkt uit het jaarlijkse verslag.

Nvidia's bredere investeringsstrategie

De deal past in een breder patroon bij Nvidia, een van de waardevolste beursgenoteerde bedrijven ter wereld. Het bedrijf deed in 2025 en 2026 volgens gegevensaanbieder FactSet 66 investeringen in niet-beursgenoteerde bedrijven. In november 2025 ging het ermee akkoord tot 10 miljard dollar te investeren in Anthropic, de ontwikkelaar van de chatbot Claude, als onderdeel van een deal waarbij Anthropic zich verbond tot de aankoop van een gigawatt aan Nvidia-computing. Sommige beleggers hebben zich afgevraagd of dat kapitaal niet beter aan aandeelhouders teruggegeven kon worden, en sommige critici hebben de constructies van Nvidia vergeleken met de leveranciersfinanciering die fabrikanten van telecomapparatuur begin jaren 2000 zwaar onder druk zette, met het argument dat het geld van Nvidia in de praktijk via chiporders naar het bedrijf terugvloeit.

Recenter zei Nvidia dat het zal samenwerken met partijen van Wall Street om 500 miljard dollar aan kapitaal beschikbaar te stellen voor klanten om AI-infrastructuur te financieren. Het bedrijf heeft daarnaast gezegd dat het bij dergelijke deals mogelijk een steunmechanisme voor restwaarde zal bieden, met een maximum van 25% per afzonderlijke deal.

Aandelenprestaties en insideractiviteit

Het aandeel van Nvidia is de afgelopen 12 maanden met 24% gestegen. De koers-winstverhouding over de afgelopen twaalf maanden — een maatstaf die de aandelenkoers vergelijkt met de winst per aandeel over het afgelopen jaar — bedraagt 34,56x, ruim onder de mediane waarde van 57,4x over vijf jaar.

Uit de insideractiviteit over de afgelopen drie maanden blijkt sprake van nettoverkoop: insiders verkochten voor 410,6 miljoen dollar aan Nvidia-aandelen en er werden in die periode geen insider-aankopen geregistreerd.

Beleggers zullen de komende kwartaalrapportages van Nvidia volgen voor verdere details over hoe de PORTS-Pike-garantie en eventuele restwaardeverbintenissen op de balans van het bedrijf worden verwerkt.

Bron: CoinCentral