Nvidia (NVDA)-aandelen stegen vrijdag ongeveer 3% en bereikten een nieuw intraday-record, waarmee het aandeel voorbijging aan het eerdere hoogste slotkoersrecord van de chipmaker uit mei. Tijdens de sessie werd rond $237,75 gehandeld, waarmee de rally die het aandeel dit jaar ongeveer 27% heeft opgeleverd, werd voortgezet.

De stijging kwam vanuit twee richtingen tegelijk. De ene is een smeulende discussie over hoe lang AI-chips eigenlijk meegaan, een geschil dat raakt aan de kern van hoe Big Tech's enorme AI-investeringen worden verantwoord. De andere is koud, hard geld dat terugvloeit naar aandeelhouders. Beide thema's kwamen samen in de rally van vrijdag.

Nvidia gaat in de tegenaanval tegen de afschrijvingssceptici

In het centrum van het geschil staat investeerder Michael Burry, vooral bekend van het voorspellen van de huizencrash van 2008, die betoogt dat grote technologiebedrijven onderschatten hoe snel hun AI-chips slijten. Als hij gelijk heeft, worden de winsten van vandaag overeind gehouden door boekhouding die de cijfers vleiend weergeeft.

De boekhoudkundige werking maakt het argument tot iets wezenlijks. Bedrijven spreiden de kosten van servers over het aantal jaren dat ze verwachten dat deze in dienst blijven, dus een langere aangenomen levensduur betekent minder kosten per jaar ten laste van de winst — en dus een hogere gerapporteerde winst bij dezelfde uitgaven.

Nvidia blijft hier niet stil over. Het bedrijf wijst erop dat grote klanten zoals Meta Platforms en Google hun afschrijvingstermijnen voor AI-servers hebben verlengd van vier naar zes jaar. Dat is een directe weerlegging gericht op de kern van het betoog van de sceptici, en het signaleert dat Nvidia van plan is de kritiek aan te vechten in plaats van onbeantwoord te laten.

Waarom de inkoop van $150 miljard ertoe doet

De tweederijfveer is eenvoudiger. Nvidia's raad van bestuur machtigde deze week een extra inkoop van aandelen ter waarde van $150 miljard, waarmee de totale resterende inkoopmachtiging komt op $235 miljard tot en met boekjaar 2028. Dat is de grootste inkoopmachtiging uit de bedrijfsgeschiedenis.

Aandeleninkoop geeft geld terug aan aandeelhouders door het opkopen van eigen aandelen, en een lopende machtiging van deze omvang geeft het bedrijf de ruimte om dat meerdere jaren voort te zetten.

De schaal van het programma is een stevige blijk van vertrouwen. Het signaleert dat Nvidia's management ervan overtuigd is dat het bedrijf serieuze kasstromen kan blijven genereren, ook terwijl het geld pompt in AI-infrastructuur.

Wall Street nam dit waar. Morgan Stanley herstelde Nvidia vrijdag als zijn favoriete semiconductorkeuze na gesprekken met CEO Jensen Huang en andere bestuurders, wijzend op aanhoudende sterke AI-vraag en een groeiend klantenbestand.

Morgan Stanley wees ook op iets om in de gaten te houden. Het bedrijf betoogde dat het knelpunt in de AI-infrastructuur verschuift van chipproductie naar grond voor datacenters, stroomvoorziening en financiering. Dat markeert een wezenlijke verschuiving in het gesprek: als chips niet langer de schaarse bron zijn, hebben de bedrijven met goedkope stroom en toplocaties een groter voordeel.

Het grotere AI-beeld

Nvidia opereert niet in een vacuüm. De bredere AI-handel zorgt ervoor dat investeerders voorbij pure infrastructuuruitgaven kijken naar wat er komt in de technologiecycli. De verwachte beursgang van Anthropic voegt brandstof toe aan het vuur: een beursnotering voor de ontwikkelaar van de Claude-chatbot zou opnieuw een opvallende toets zijn van de eetlust van investeerders voor AI-bedrijven en het kapitaal dat zij nodig hebben om te groeien.

Voor Nvidia specifiek geeft de combinatie van een recordaankoop van aandelen en een openbaar tegendarqument tegen zijn critici het aandeel een nieuw verhaal richting oktober. Het bedrijf laat de afschrijvingsdiscussie niet langer op de achtergrond plaatsvinden.

Hoe het geschil zich ontvouwt — en of meer van Nvidia's grootste klanten Meta en Google volgen in het verlengen van hun termijnen — staat nu centraal in hoe investeerders de winsten van Big Tech in het AI-tijdperk interpreteren.

Nvidia werkt ook nauw samen met Wall Street-bedrijven om circa $500 miljard aan kapitaal te helpen inzetten ter ondersteuning van de AI-sector, een bedrag dat onderstreept hoe groot de belangen in dit debat over de levensduur van chips en uitgaven zijn geworden.