Nvidia, Nike, Costco en Reddit behoren tot de groeiende lijst van aan de NASDAQ genoteerde bedrijven die formeel bezwaar hebben gemaakt tegen OKXICE, een gepland handelsplatform voor aandelen dat 24 uur per dag draait en gezamenlijk eigendom is van Intercontinental Exchange, het moederbedrijf van de New York Stock Exchange, en de Amerikaanse holdingmaatschappij van OKX. Onder het toepasselijke regelgevingskader van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) kunnen emittenten de tokenized varianten van derden van hun aandelen blokkeren door binnen een bepaalde periode bezwaar in te dienen. OKXICE diende op 4 oktober zijn voorgestelde lijst van 63 tickersymbolen in, die 62 bedrijven vertegenwoordigen. Het geschil belicht de spanning tussen de controle van emittenten over hoe hun aandelen worden verhandeld en de inspanningen van cryptoplatforms om Amerikaanse aandelen rond de klok aan te bieden.

Vijf van de acht uitgelichte aandelen van OKXICE hebben bezwaar gemaakt

De nieuwste bezwaren betekenen dat vijf van de acht bedrijven die OKXICE half oktober uitlichtte als mogelijke aandelen voor de lancering, de voorgestelde regelingen hebben afgewezen. Die groep omvatte oorspronkelijk Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Tesla, JPMorgan Chase en Walmart. Apple, Amazon en Tesla hebben tot nu toe geen bezwaar gemaakt.

Cryptogerelateerde bedrijven Coinbase, Circle en Robinhood bevinden zich ook nog steeds onder de potentiële noteringen. Hun blijvende aanwezigheid op de lijst duidt niet noodzakelijk op steun voor OKXICE, aangezien sommige bedrijven mogelijk nog binnen hun bezwaartermijn vallen.

Het totale aantal van 50 bezwarende emittenten is hoger dan de 44 oorspronkelijk verwijderde tickersymbolen, omdat zeven bedrijven, waaronder Wells Fargo en Arm Holdings, niet op de oorspronkelijke lijst stonden. Alphabet telt bovendien twee tickersymbolen, omdat de indiening beide aandelenklassen omvat. Het patroon laat zien hoe de bezwaarmechanisme de samenstelling van een voorgesteld platform kan veranderen voordat er ook maar één token van eigenaar wisselt.

Bezwaren zijn uitgebreid buiten de technologiesector

De eerste openbare kennisgeving van OKXICE, gedateerd 15 oktober, noemde negen emittenten, waaronder Broadcom, CoreWeave en Verizon. Het aantal bezwaren passeerde de helft van de oorspronkelijke lijst op 27 oktober, toen JPMorgan Chase, Coca-Cola, AMD en Dell in één update werden toegevoegd.

De nieuwste groep omvat ook bedrijven van buiten de technologiesector, zoals CrowdStrike, Corning, Bloom Energy en USA Rare Earth, naast consumentmerken en halfgeleiderfabrikanten. Volgens het bericht behoren de meest recente golf van bezwaren tot Nvidia, Nike, Costco en Reddit.

SEC-kader geeft bedrijven een bezwaartermijn van 30 dagen

Het vetorecht voor emittenten maakt deel uit van de Innovation Exemption van de SEC, uitgegeven op 17 september. Het kader stelt kwalificerende platformen voor tokenized effecten vijf jaar lang vrij van registratie als aandelenbeurs, op voorwaarde dat ze werken met geautomatiseerde market makers op een publieke blockchain.

In tegenstelling tot een traditionele beurs zoals de NYSE matcht een geautomatiseerde market maker geen koop- en verkooporders direct. In plaats daarvan gebruikt het een liquiditeitspool met een tokenized aandeel en een stablecoin, waarbij de prijzen worden bepaald door de verhouding tussen de assets.

Omdat OKXICE tokens wil creëren zonder directe betrokkenheid van de bedrijven wier aandelen ze vertegenwoordigen, vereist SEC Release No. 34-106402 dat het platform elke emittent schriftelijk op de hoogte stelt. De handel mag pas beginnen na 30 kalenderdagen nadat een bedrijf zijn melding heeft ontvangen, en een bezwaar dat binnen die periode wordt ingediend, verwijdert het aandeel van het voorgestelde platform. Een FAQ van SEC-medewerkers, gepubliceerd op 20 oktober, verduidelijkte dat tokenized aandelen niet mogen worden verhandeld zolang de toepasselijke bezwaartermijn open staat.

OKXICE heeft zijn voorgestelde platform opgebouwd rond de vereisten van de vrijstelling. Het is van plan toegestane Uniswap v4-liquiditeitspools te gebruiken op X Layer, het blockchainnetwerk van OKX, met tokenized aandelen gekoppeld aan de stablecoins USDT, USDC en USDG. Elk token zou een-op-een gedekt worden door een overeenkomstig aandeel dat wordt aangehouden bij een bij de SEC geregistreerde broker-dealer, terwijl de toegang beperkt zou blijven tot geverifieerde wallets.

Bedrijven uiten zorgen over prijsvorming en verwarring bij beleggers

De meeste bedrijven die bezwaar hebben ingediend, hebben hun beslissing niet publiekelijk toegelicht. Applied Optoelectronics vormde een uitzondering en verklaarde dat het niet kon voorspellen hoe tokenized handel de aandelenkoers, liquiditeit en volatiliteit zou kunnen beïnvloeden. Het bedrijf uitte ook zorgen dat beleggers de tokens als een erkenning zouden kunnen interpreteren en verklaarde geen voordeel te zien dat de risico's voldoende compenseert.

Handel rond de klok vormt een potentiële prijsuitdaging wanneer de conventionele Amerikaanse aandelenbeurzen gesloten zijn. Op een zaterdag bijvoorbeeld zou de marktprijs van een token worden bepaald door transacties binnen zijn liquiditeitspool. Belangrijk nieuws in het weekend zou die prijs kunnen laten afwijken van de waarde van de onderliggende aandelen tegen de tijd dat de reguliere markten maandag weer opengaan.

De SEC heeft erkend dat mogelijke prijsafwijkingen en moeilijkheden bij het bijhouden van nauwkeurige aandeelhoudersregisters redelijke gronden kunnen vormen voor een emittent om bezwaar te maken tegen tokenization onder het kader — registers die verder gaan dan handel, omdat ze bedrijfsacties ondersteunen zoals dividenduitkeringen en aandeelhoudersstemmen.

Nasdaq steunt een ander tokenizationmodel

Nasdaq is van plan zijn eigen aandelen buiten het kader te houden. De beurs heeft betoogd dat platformen die onder de vrijstelling opereren, niet de best beschikbare prijzen in realtime bieden of transacties rapporteren aan de consolidated tape, het openbare register van Amerikaanse aandelenhandel. In plaats daarvan stimuleert Nasdaq zijn eigen door de SEC goedgekeurde model, waarbij tokenized aandelen transacties op de beurs zelf blijven.

De beurs is ook geconfronteerd met beschuldigingen dat het genoteerde bedrijven heeft aangemoedigd bezwaar in te dienen tegen tokenization door derden. Van de eerste 38 bezwarende emittenten handelen er 23 op Nasdaq, hoewel de beurs niet heeft bevestigd dat het een actie heeft gecoördineerd om de voorgestelde noteringen te blokkeren.

De splitsing laat de twee grote Amerikaanse beursgroepen aan tegenovergestelde kanten zien van hoe tokenized aandelen zouden moeten werken: het moederbedrijf van de NYSE staat achter het platform op basis van de vrijstelling, terwijl Nasdaq aandringt op het behouden van tokenized transacties binnen de traditionele beursrapportage.

3 november is de vroegst mogelijke start, geen bevestigde lancering

3 november valt 30 dagen nadat OKXICE zijn eerste kennisgeving publiceerde, waardoor dit de vroegste datum is waarop het platform onder de in de indieningen beschreven tijdlijn mogelijk zou kunnen beginnen. Elk bedrijf begint echter zijn bezwaartermijn zodra het zijn individuele melding ontvangt, en die ontvangstdata zijn niet openbaar gemaakt.

Als gevolg daarvan kunnen bezwaren na 3 november doorgaan. OKXICE heeft geen bevestigde datum aangekondigd voor de start van de live handel.

Tokenization door emittenten biedt een alternatief

TSV LLC was de eerste entiteit die de SEC op de hoogte bracht van plannen om een platform te exploiteren onder de vrijstelling. Het voorgestelde model vermeldt alleen aandelen die bedrijven zelf tokenizen via hun transfer agents, de bedrijven die verantwoordelijk zijn voor het bijhouden van de officiële aandeelhoudersregisters. Omdat de emittenten de tokenization initiëren, activeert deze aanpak niet hetzelfde bezwaarproces.

OKXICE kan ook aandelen noteren die rechtstreeks door hun emittenten zijn getokeniseerd. Het groeiende aantal weigeringen kan het platform een prikkel geven om met bedrijven te onderhandelen in plaats van uitsluitend op tokens van derden te vertrouwen.

Offshore-producten, waaronder Kraken's xStocks, vallen buiten het SEC-veto dat in het kader wordt beschreven. Dat betekent dat Nvidia-aandelen in het buitenland nog steeds rond de klok kunnen worden verhandeld via een tokenized product, ook al kan hetzelfde type token van derden niet worden genoteerd op een in de VS gereguleerd platform als de emittent met succes bezwaar heeft gemaakt.

SIFMA vraagt om bredere opt-outrechten voor emittenten

De Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), de belangrijkste brancheorganisatie van Amerikaanse banken en makelaars, heeft de SEC gevraagd het vermogen van bedrijven om tokenization door derden af te wijzen uit te breiden. In een commentaarschrijven ingediend op 19 oktober stelde de organisatie voor om emittenten toe te staan één doorlopende opt-out in te dienen die alle platformen dekt en om ook bezwaar te maken nadat de oorspronkelijke termijn van 30 dagen is verstreken.

Als de SEC die wijzigingen overneemt, zouden bedrijven mogelijk de 19 symbolen die nog voor OKXICE beschikbaar zijn, waaronder Apple, kunnen intrekken, zelfs nadat hun oorspronkelijke bezwaartermijnen zijn verstreken.

Hoe de SEC op dat schrijven reageert, of verdere emittenten bezwaar maken zodra hun meldingen arriveren, en of OKXICE een lanceringdatum bevestigt, zijn de open vragen die het uiteindelijke bereik van het platform bepalen.

Bron: Hokanews, via crypto-news-flash. Oorspronkelijke berichtgeving door Ethan Collins.