De Nigeriaanse Securities and Exchange Commission (SEC) heeft bedrijven en startups opgeroepen om crowdfunding, commercial papers en schuld financiering te verkennen als alternatief voor bankleningen, met de mededeling dat bedrijven financieringsopties nodig hebben die aansluiten bij hun langetermijngroeiplannen.

Dr. Emomotimi Agama, directeur-generaal van de SEC, schetste tijdens Moonshot by TechCabal, een technologieconferentie in Lagos, hoe bedrijven kapitaal kunnen aantrekken voordat ze een beursintroductie (IPO) nastreven. Hij waarschuwde tegen de veelvoorkomende praktijk om langetermijnbedrijfsbehoeften te financieren met korte-termijnbankleningen, en noemde die wanverhouding een risico dat de groei van een bedrijf kan ondermijnen.

"Wat de meeste mensen hebben gedaan, is naar de banken gaan om kortlopend kapitaal aan te trekken. Hoe gebruik je kortlopend kapitaal voor een langetermijnbedrijf? Dat is een mismatch, een mismatch die je gegarandeerd zal verdrinken", aldus Agama. Het probleem is structureel: schuld met een korte looptijd vervalt terwijl het bedrijf dat ermee gefinancierd is nog volop in ontwikkeling is.

Agama noemde crowdfunding als een route voor kleinere bedrijven om geld op te halen bij mensen die hun oprichters kennen en vertrouwen, voordat ze investeringen zoeken bij een bredere groep investeerders. Via crowdfunding kunnen bedrijven relatief kleine bedragen verzamelen bij meerdere geldschieters die, afhankelijk van de structuur, eigen vermogen, rente of een ander overeengekomen voordeel ontvangen. Volgens Agama kan deze aanpak bedrijven helpen geloofwaardigheid op te bouwen en aantonen dat investeerders bereid zijn hun plannen te steunen voordat ze grotere financieringsmogelijkheden nastreven.

De SEC-directeur-generaal wees ook op commercial papers als middel voor bedrijven om aan kortlopende financiering te komen en tegelijkertijd een staat van dienst op de kapitaalmarkt op te bouwen. Commercial papers zijn kortlopende schuldinstrumenten die bedrijven uitgeven om geld aan te trekken voor bedrijfsvoering en andere financieringsbehoeften. Investeerders lenen geld aan het uitgevende bedrijf, dat zich ertoe verbindt het bedrag onder bepaalde voorwaarden terug te betalen. Agama zei dat bedrijven het instrument kunnen gebruiken om de investeerdersvraag te toetsen en de geloofwaardigheid op te bouwen die nodig is voor langetermijnfinanciering.

Schuld financiering, zo voegde hij toe, is een optie voor oprichters die kapitaal willen aantrekken zonder het eigendom van hun bedrijf op te geven. In tegenstelling tot vermogensfinanciering, waarbij investeerders aandelen in een bedrijf ontvangen, maakt schuld financiering het mogelijk geld te lenen dat moet worden terugbetaald, doorgaans met rente. Het bedrijf neemt echter terugbetalingsverplichtingen op zich, ongeacht of het bedrijf presteert zoals verwacht.

"Soms willen mensen hun bedrijf ook niet loslaten", zei Agama. "Wat je ook kunt doen, is schuld aantrekken, wat je eigen vermogen of eigendom van het bedrijf niet verwatert." Verwatering verwijst in deze context naar de vermindering van het belang van een eigenaar die optreedt wanneer nieuwe aandelen aan investeerders worden uitgegeven.

Hoewel beursintroducties vaak veel aandacht trekken, zijn zij volgens Agama niet de enige route die bedrijven kunnen nemen om kapitaal aan te trekken. Bedrijven moeten ook bereid zijn informatie met investeerders te delen en verantwoording af te leggen als ze financiering van het publiek willen aantrekken.

Agama zei dat de rol van de SEC onder meer bestaat uit het creëren van een omgeving die bedrijven aanmoedigt tot de kapitaalmarkt toe te treden, terwijl investeerders worden beschermd. Hij noemde voorspelbaarheid, zekerheid en transparantie belangrijke factoren om meer bedrijven aan te moedigen via de markt financiering te zoeken.

Nigeria heeft meer dan 45 miljoen bedrijven, maar slechts ongeveer 161 staan genoteerd aan de beurs, volgens cijfers die tijdens het gesprek werden genoemd — een kloof die laat zien hoe weinig Nigeriaanse bedrijven ooit de publieke markt bereiken en hoe groot het aantal potentiële toetreders is, nu de commissie streeft naar meer Afrikaanse noteringen en een kapitaalmarkt van ₦750 biljoen. Agama zei dat bedrijven hun bestuur, verantwoording, transparantie en interne structuren moesten verbeteren om aantrekkelijk te worden voor investeerders. In zijn betoog zijn deze instrumenten opstapjes: elk stelt een bedrijf in staat de geloofwaardigheid, staat van dienst en verantwoording op te bouwen die grotere financieringsrondes — en uiteindelijk een beursnotering — vereisen. Vergelijkend artikel: SEC richt zich op Afrikaanse noteringen nu Nigeria een kapitaalmarkt van ₦750 biljoen nastreeft.

Met betrekking tot de digitale-assetsector riep Agama bedrijven in deze sector op om vroegtijdig contact op te nemen met toezichthouders om te bepalen welke regels voor hun bedrijven gelden. Hij zei dat de Investment and Securities Act 2025 een juridisch kader biedt voor de kapitaalmarkt, waaronder de regelgevende verantwoordelijkheden van de SEC voor digitale assets die binnen haar mandaat vallen.

De SEC heeft bovendien het Accelerated Regulatory Incubation Programme (ARIP) opgericht om aanbieders van virtuele-assetdiensten en andere digitale beleggingsbedrijven een pad te bieden naar een begeleide regelgevingsomgeving. Het programma biedt in aanmerking komende bedrijven een voorwaardelijke beginsgoedkeuring; dit is niet hetzelfde als een definitieve licentie.

Agama legde uit dat de Centrale Bank van Nigeria betalingssystemen reguleert, terwijl de SEC andere activiteiten binnen de digitale-assetsector toeziet naar de aard van de bedrijfsactiviteiten. Hij riep oprichters die onzeker zijn over hun regelgevingsstatus op om contact op te nemen met de relevante autoriteiten in plaats van het risico te lopen buiten de wet te opereren.

"Als je naar me komt en zegt: 'Kijk, dit doen we. Dit zijn de uitdagingen waar we voor staan', dan praten we erover en lossen we het op", aldus Agama.

Zijn opmerkingen komen op een moment dat toezichthouders streven naar gecoördineerd toezicht op virtuele assets, een gebied waar bedrijven diensten kunnen aanbieden die raakvlakken hebben met betalingen, handel en beleggingsproducten. Een presidentieel uitvoerbevel van juli 2026 stelde een coördinatiekader vast voor toezichthouders die zich bezighouden met virtuele assets, zoals aangekondigd door het State House. Voor startups in deze sector zijn de ontwikkelingen om in de gaten te houden hoe de nieuwe coördinatieraad die overlappende mandaten op elkaar afstemt, en hoe bedrijven van ARIP's voorwaardelijke beginsgoedkeuring doorgroeien naar volledige autorisatie — elementen die hun regelgevingspositie bepalen.

Agama wees ook op de recent afgeronde openbare aanbieding van de Dangote Petroleum Refinery als voorbeeld van het potentieel om de deelname aan Nigeria's kapitaalmarkt te verbreden. Hij zei dat investeerders uit alle 54 Afrikaanse landen op de aanbieding hadden getekend, die op 27 oktober sloot, terwijl de raffinaderij afzonderlijk beleggingsaanvragen uit 120 landen wereldwijd meldde.

Toen hij de kapitaalmarkt beschreef als een belangrijk instrument voor nationale ontwikkeling, riep Agama meer bedrijven op zich voor te bereiden om er toegang toe te krijgen. Voor oprichters luidde zijn boodschap dat het aantrekken van kapitaal niet hoeft te beginnen met een grote openbare aanbieding: bedrijven kunnen tijdens hun groei verschillende financieringsroutes verkennen, op voorwaarde dat ze de structuren, transparantie en financiële discipline opbouwen die nodig zijn om het vertrouwen van investeerders te winnen.

Zie ook: Kuunda rondt secundaire aandelenverkoop van $5 miljoen af terwijl enkele vroege investeerders hun belangen verkopen.