Het maandelijkse handelstekort in goederen van Nieuw-Zeeland is in september veel sterker gestegen dan verwacht, doordat de invoer toenam terwijl de uitvoer stagneerde. Daarmee komt een reeks gemengde signalen voor de economie aan, ruim een week voor de volgende rentebeslissing van de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ).

Het tekort kwam uit op NZ$1,971 miljard, ruim het dubbele van het door economen voorspelde tekort van circa NZ$0,775 miljard en groter dan het gat van NZ$1,536 miljard in augustus. De invoer steeg van NZ$8,02 miljard naar NZ$8,44 miljard, terwijl de uitvoer vrijwel vlak bleef op NZ$6,47 miljard, iets onder de NZ$6,48 miljard van de maand ervoor. Voor lezers die de publicatie volgen: de maandelijkse handelsbalans voor goederen is het verschil tussen de waarde van wat het land in het buitenland verkoopt en wat het van de rest van de wereld koopt, en de cijfers voeden het bruto binnenlands product via de component netto-uitvoer — wat de publicatie relevanter maakt dan de directe marktreactie alleen.

In het kort:

• Handelsbalans (september): –NZ$1,971 miljard vs. –NZ$0,775 miljard verwacht (augustus: –NZ$1,536 miljard)
• Invoer (september): NZ$8,44 miljard (augustus: NZ$8,02 miljard)
• Uitvoer (september): NZ$6,47 miljard (augustus: NZ$6,48 miljard)
• Het bredere tekort kwam volledig door hogere invoer, terwijl de uitvoer vlak bleef
• De dienstensector boekte een vierde opeenvolgende maand van bescheiden groei, met de BNZ-BusinessNZ Performance of Services Index op 50,9 en werkgeleiding net onder de 50
• De RBNZ, die de cash rate in september na twee opeenvolgende verhogingen bracht naar 2,75%, komt weer bijeen op 28 oktober om 01:00 GMT (21:00 US Eastern 27 oktober), vóór de verkiezingen van 7 november

De samenstelling van de verslechtering is net zo belangrijk als de omvang. Met een ongewijzigde uitvoer kwam de hele verbreding op het conto van de invoer. Een vollediger uitsplitsing per categorie zal laten zien hoeveel van de stijging het gevolg is van hogere brandstofkosten — een zorg die bedrijven herhaaldelijk hebben aangemerkt — en hoeveel van een sterkere vraag naar kapitaal- en consumptiegoederen.

In bijbehorende analyse werd gesteld dat een breder handelstekort een gematigd negatieve factor is voor de Nieuw-Zeelandse dollar, omdat een groter extern tekort betekent dat het land meer afhankelijk is van buitenlandse financiering. Olie werd aangemerkt als het belangrijkste kanaal om in de gaten te houden: nu de Iranoorlog de olieprijzen hoog houdt, zou bevestiging dat brandstof de invoersprong veroorzaakte wijzen op geïmporteerde inflatiedruk die de RBNZ niet kan negeren. Dat, zo stelde de analyse, haakt tegen de dove lezing in van zwakke binnenlandse vraag en houdt verdere verkrapping op tafel. Rentemarkten zullen de cijfers afwegen tegen de pauze die ze voor 28 oktober al aan het einde leunden, terwijl de groeicijfers van China die later op de dag volgden als bepalender werden gezien voor de koers van de kiwi op korte termijn, gelet op China's rol als belangrijke exportmarkt.

De handelscijfers volgen op de nieuwste dienstenenquête, waaruit bleek dat de sector in september voor de vierde opeenvolgende maand groeide, zij het slechts marginaal, met de BNZ-BusinessNZ Performance of Services Index op 50,9, net boven de grens van 50 die groei van krimp scheidt. De werkgeleiding in die enquête zat net onder de 50, en bedrijven noemden de kosten van levensonderhoud, brandstofprijzen, rentetarieven en de aankomende verkiezingen als hun grootste zorgen. Samen schetsen de twee publicaties het beeld van een economie die groeit, maar ongelijkmatig, met huishoudens en bedrijven die te maken hebben met stijgende kosten.

Tegen die achtergrond staat de RBNZ op 28 oktober voor een uiterst fijnzinnige afweging, waarbij de aankondiging om 01:00 (21:00 US Eastern op 27 oktober) wordt verwacht. De centrale bank heeft de officiële cash rate bij haar laatste twee vergaderingen verhoogd, onlangs nog met 25 basispunten naar 2,75% begin september, nu de jaarinflatie in het tweede kwartaal was opgelopen naar 4,1%. Gouverneur Anna Breman zei destijds dat een verdere verhoging waarschijnlijk was, maar dat het tijdstip daarvan zeer onzeker was en dat het beleid niet op een vooraf vastgelegd koers lag.

Marktprijzen leunden deze maand naar een pauze. De oktoberbespreking omvat een kortere verklaring zonder nieuwe prognoses, zodat de aandacht zal uitgaan naar de vraag of de bank haar verkrappingsgerichtheid behoudt, en naar eventuele opmerkingen over de wisselkoers en geïmporteerde inflatie.

De vergadering vindt ook plaats, slechts tien dagen voor de algemene verkiezingen van 7 november, een periode waarin volgens de dienstenenquête bedrijven zich al terughoudend opstellen. Een zwakkere binnenlandse economie pleit voor geduld, terwijl verhoogde inflatie en stijgende importkosten pleiten voor het openhouden van de deur naar verdere verhogingen.

Bron: ForexLive via InvestingLive — Nieuw-Zeelands handelstekort loopt op tot bijna NZ$2 miljard, ruim het dubbele van de prognoses