Op 20 oktober is in de House of Stake, het bestuursorgaan van NEAR Protocol, de stemming gestart over HSP-029, een voorstel dat de maximale jaarlijkse emissie van het netwerk zou verlagen van 2,5% naar 1,6%. Volgens de eigen modellering van het voorstel zou de staking-rendement kunnen dalen naar ongeveer 3,4%, en zou het aantal zelfvoorzienende validatorpools dalen naar 146. Het voorstel vereist een supermeerderheid om te worden aangenomen, en stemmen in de House of Stake worden gewogen naar de hoeveelheid NEAR die elke deelnemer heeft vastgezet als veNEAR. Zelfs bij goedkeuring moeten validators het protocolupgrade nog steeds adopteren.

De auteur van het voorstel, Sal Ternullo, is chief executive van SVRN (OceanPal Inc., Nasdaq: SVRN). Het bedrijf geeft aan ongeveer 55 miljoen NEAR te houden, waarvan meer dan 90% gestaked. Volgens de eigen schatting van het voorstel zou de verlaging SVRN ongeveer 855.000 NEAR per jaar aan beloningen kosten tegen het doeltempo.

Wat de afbouw verandert, en waarom nu

HSP-029 zou de maximale jaarlijkse emissie lineair verlagen van 2,5% naar 1,6% over 24 maanden, een tempo van ongeveer 3,75 basispunten per maand. Eerst komt een overgangsperiode van 90 dagen, zodat wallets, exchanges en staking-aanbieders hun vermeldingen kunnen bijwerken. De bestaande verdeling blijft gehandhaafd, waarbij ongeveer 90% van de nieuw uitgegeven tokens naar stakers gaat en 10% naar de treasury.

A new governance proposal is up for voting in the House of Stake to cut issuance from 2.5% to 1.6% over 24. Engage with the full proposal and participate below 👇

— NEAR Protocol (@NEARProtocol) October 20, 2026

https://x.com/NEARProtocol/status/2112657610520645980?ref_src=twsrc%5Etfw

De voorgestelde verlaging van 36% heeft alleen betrekking op het tempo van het nieuwe aanbod; bestaande tokens blijven onaangetast. Bij de huidige limiet van 2,5% geeft NEAR ongeveer 89.500 nieuwe tokens per dag uit. Bij het doelp tempo zou dat ongeveer 57.300 zijn.

Goedkeuring zou NEAR's tweede emissieverlaging in ongeveer een jaar betekenen. Validators keurden eerder de halvering van de maximale emissie van 5% naar 2,5% goed met 68,41% steun, een wijziging die eind oktober 2025 inging.

HSP-029 vervangt een ingetrokken alternatief. In augustus trok NEAR-medeoprichter Illia Polosukhin zijn Sovereign Fund-voorstel in, dat een deel van de algoritmische validatorbeloningen zou vervangen door een beheerd, rendement genererend fonds. Polosukhin betoogde dat discretionaire toewijzing risico's met zich meebrengt die het protocol niet zou moeten aangaan. Ternullo presenteert HSP-029 als de versie waarin niets meer te beslissen valt: één parameter, geen fonds en geen beheerder.

Zijn kernargument is dat emissie waarde overdraagt van de 57,3% van het aanbod dat niet gestaked is naar de houders die wél staken. Hij stelt bovendien dat het netwerk ongeveer $50 miljoen per jaar meer betaalt voor beveiliging dan de validatorenomie vereist.

Aanneming vereist twee stappen. Na een stemming in de House of Stake moeten validators de upgrade nog steeds adopteren via het standaardproces van NEAR. Ternullo heeft delegators die de verlaging steunen geadviseerd hun validator te vragen hoe het van plan te stemmen, en hun stake te verplaatsen als het antwoord hen niet bevalt. Validatoroperator Polkachu heeft aangekondigd de upgrade te adopteren.

Emissie is het salaris van de validators

NEAR verbrandt transactiekosten, op een deel van het gas dat aan smartcontract-ontwikkelaars wordt betaald na, zoals uit de validatordocumentatie blijkt. De verbranding houdt de gerealiseerde emissie op ongeveer 2,45%, net onder de limiet van 2,5%. Daardoor is de beloningenpool feitelijk het enige protocolinkomen dat validators verdienen. Een lagere emissie betekent lagere beloningen,wijl de serverkosten gelijk blijven.

Ternullo betoogt dat de kosten voor operators netwerkbreed meevallen. In een vervolgbericht op het forum schatte hij de infrastructuurkosten van de volledige set van 406 nodes op ongeveer $1,33 miljoen per jaar. Hij berekende dat ongeveer 85% van de verlaging neerkomt op het rendement van het gestakete kapitaal en niet op de beloning van operators. Volgens zijn berekening zouden de totale commissies de machinekosten dekken zolang NEAR boven ongeveer $1,41 blijft bij 1,6% emissie, tegenover $0,90 bij het huidige tempo. Het zwakke punt, zei hij, is hoe dat inkomen over operators wordt verdeeld.

De kleinste pools halen het break-evenpunt al niet

Het voorstel meet die verdeling direct. Een pool geldt als zelfvoorzienend wanneer de commissie op de werkelijke stake, plus beloningen op het eigen saldo van de eigenaar, de machinekosten dekt. Het model stelt die kosten op $500 per maand voor een block producer en $200 voor een chunk-only validator. Volgens data van 22 september en een NEAR-koers van $4,30 slagen vandaag 170 pools voor die test, en 146 bij 1,6%. Bij een bear-case-koers van $2,15 daalt het aantal van 133 naar 105.

De onderkant van de set houdt vrijwel geen eigen kapitaal aan. Van de 163 instap-pools met 30.000 tot 60.000 NEAR aan stake beheert de mediane operator 40.130 gedelegeerde NEAR tegenover 19 NEAR eigen vermogen. Die operators leven van commissie.

• De pool beheert 40.130 gedelegeerde NEAR tegen een commissie van 5%, tegen een koers van $4,30, en staat tegenover jaarkosten van $2.400 voor een chunk-only node.
• Bij 2,5% emissie (5,27% bruto rendement): ongeveer 106 NEAR per jaar aan commissie, oftewel circa $455.
• Bij 1,6% emissie (3,37% bruto rendement): ongeveer 68 NEAR, oftewel circa $291.
• Om de node uitsluitend uit commissie te dekken, zijn vandaag ongeveer 212.000 gedelegeerde NEAR nodig, en ongeveer 331.000 bij het doelp tempo.

Ternullo ziet deze cijfers als bewijs dat emissie de lange staart nooit heeft ondersteund, aangezien deze pools zelfs bij 2,5% onder hun kosten blijven. Hij wijst erop dat de actieve set tijdens de halvering van 2025 groeide van 342 naar 413 validators. Naar zijn mening runnen kleine operators nodes voor het rendement op hun eigen stake, om ecosysteemredenen of als onderdeel van een groter bedrijf.

Eén criticus verwees naar Gauntlets beoordeling van HSP-002, een beloningsprogramma voor kleine validators dat samen met de verlaging van 2025 werd gelanceerd. Alle 32 beloonde validators bleven actief, terwijl negen van 29 vergelijkbare die niet in aanmerking kwamen afhaakten. De criticus gaf wel toe dat de beloonde groep ook aan uptime-eisen moest voldoen.

Axia, dat via Meta Pool's Node Studio-programma een node beheert, opperde een verwante zorg. Het vroeg hoeveel zetels van zulke ondersteuningsprogramma's afhangen en hoe de verlaging de Nakamoto-coëfficiënt zou beïnvloeden — het kleinste aantal validators dat samen genoeg stake controleert om het netwerk te verstoren. Het voorstel stelt geen interventiedrempel vast. Ternullo heeft gezegd dat een fast-trackvoorstel de afbouw zou kunnen bevriezen als de validatorset verslechtert.

Houder worden verdeeld naar of ze staken

Emissie vergroot het aandeel van een staker in het netwerk en verkleint dat van een niet-staker; de verlaging maakt dat gat aan beide kanten kleiner. Een berekening van Coindoo op basis van de cijfers uit het voorstel, met 42,71% van het aanbod gestaked en fee-verbrandingen buitengesloten, toont dat niet-stakers winnen zonder tegenprestatie. Het voorstel schat het voordeel op ongeveer $86 aan vermeden verdunning op een positie van $10.000 tegen het doelp tempo.

Stakers komen er volgens het eigen break-evenpunt van het voorstel iets slechter van af, tenzij de koers stijgt. Een houder die 1.000 NEAR stak, eindigt het tweede jaar met ongeveer 20 tokens minder dan bij het huidige tempo. Om break-even te draaien moet NEAR ongeveer 1,83% hoger handelen, ongeveer 8 cent bij $4,30. Het kleinere aanbod verklaart ongeveer 0,86 procentpunt daarvan; de rest hangt af van of de markt het netwerk hoger waardeert. Voor delegators die 5% commissie betalen, daalt het netto rendement van ongeveer 5,0% naar 3,2%.

Die rendementen hangen er ook van af hoeveel houders blijven staken, en Ternullo en één van zijn critici zijn het oneens over wat recente data laat zien. In de twee weken voor de snapshot van het voorstel steeg NEAR met 86%, terwijl ongeveer 54,5 miljoen NEAR uit staking werd gehaald. Het gestakete aandeel daalde van 46,92% naar 42,71%, en het bruto rendement steeg van 4,80% naar 5,27%. Ternullo betoogt dat als rendement stake zou vasthouden, een stijgend rendement het kapitaal op zijn plek zou gehouden. De criticus antwoordde dat het rendement steeg juist omdat stake werd weggehaald, en dat een rally van twee weken weinig zegt over langetermijnstaking.

De wijziging raakt ook NEAR-staking via een in de VS genoteerde ETF. Het NEAR-fonds van Bitwise stakete zijn bezittingen, dus lagere netwerkbeloningen komen na kosten bij aandeelhouders terecht. Kam Benbrik van Bitwise prees op het forum het geleidelijke ontwerp met één parameter, zonder een stempositie kenbaar te maken.

Kwartaalrapportages laten zien waar de 24 pools heen gaan

Als de House of Stake HSP-029 goedkeurt en validators de upgrade adopteren, begint de overgangsperiode van 90 dagen voordat het eerste basispunt eraf gaat. Het voorstel verplicht tot kwartaalrapportages over gerealiseerde versus geplande emissie en over de gezondheid van de validatorset. De baseline van 22 september is 42,71% van het aanbod gestaked, 406 actieve validators en 459 kandidaten die op een zetel wachten. Ternullo haalt die wachtrij aan als bewijs dat de set overtekend is. De eerste rapportages zullen laten zien of de 24 pools die naar verwachting onder het zelfvoorzieningsniveau zakken stoppen, fuseren of met verlies doorgaan, en wie hun zetels overneemt.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies.