NBER-paper voorspelt lagere wereldproductie en verschuivende bbp-aandelen onder vruchtbaarheids- en AI-scenario's
Belangrijkste punten
- •Het paper voorziet een aanzienlijke vergrijzing wereldwijd en een groot kapitaaloverschot dat de reële kapitaalrendementen op lange termijn tot zeer lage niveaus zou drukken, met een wereldwijd bbp in 2100 dat circa 10% lager uitvalt en veel hogere loonbelastingen om ouderdomsvoorzieningen te financieren.
- •Volgens de nieuwste prognose daalt het aandeel van China in het wereldwijde bbp in 2100 van 25,6% naar 14,9%, terwijl het aandeel van de Verenigde Staten stijgt van 11,2% naar 14,4%, wat duidt op een grote verschuiving in de economische hegemonie.
- •De bevindingen zijn zeer gevoelig voor aannames: als de Verenigde Staten alle toekomstige immigratie zouden beëindigen, zou het verwachte aandeel van 14,4% van het wereldwijde bbp in 2100 terugvallen naar 9,2%, en onder het lage vruchtbaarheidsscenario van de VN zou de wereldproductie in 2100 met een derde lager uitvallen in plaats van met een tiende.
- •Het paper definieert Accelerated AU/AI als een tot 2050 4x snellere groei van het kapitaalaandeel dan in de recente periode en Transformative AU/AI als 10x snellere groei, en stelt dat elk van deze scenario's de demografische krachten zou versterken en de Amerikaanse economische hegemonie op lange termijn zou veiligstellen.
- •Onder Transformative AI, gecombineerd met de demografie van 2024, zouden de Verenigde Staten en China in 2100 respectievelijk 25,3% en 16,9% van het wereldwijde bbp voor hun rekening nemen.
Een prognose uit 2024 is bijzonder pessimistisch over de vruchtbaarheidsvooruitzichten van China, zo blijkt uit een nieuw NBER-working paper van Seth G. Benzell, Laurence J. Kotlikoff en Victor Yifan Ye. Volgens het paper wijzen beide projecties op een aanzienlijke vergrijzing wereldwijd en op een groot mondiaal kapitaaloverschot, wat de reële kapitaalrendementen op lange termijn tot zeer lage niveaus zou drukken.
De nieuwste prognose houdt in dat het wereldwijde bbp in 2100 10% lager zou uitvallen en dat de loonbelastingtarieven aanzienlijk hoger zouden moeten zijn om ouderdomsvoorzieningen te financieren. De belangrijkste implicatie is volgens de auteurs een grote verschuiving in de economische hegemonie: het aandeel van China in het wereldwijde bbp zou in 2100 dalen van 25,6% naar 14,9%, terwijl het aandeel van de Verenigde Staten zou stijgen van 11,2% naar 14,4%. Met andere woorden: het paper presenteert demografische verandering niet alleen als een oorzaak van tragere groei, maar ook als een factor achter een andere verdeling van economisch gewicht tussen de grootste economieën ter wereld.
De resultaten zijn zeer gevoelig voor de gehanteerde aannames. Als de Verenigde Staten alle toekomstige immigratie zouden beëindigen, zou het verwachte aandeel van 14,4% van het wereldwijde bbp in 2100 terugvallen naar 9,2%. Als de wereldwijde vruchtbaarheid zich zou ontwikkelen volgens het lage scenario van de VN, zou de wereldproductie in 2100 met een derde lager uitvallen in plaats van met een tiende.
Het paper stelt voorts dat het niveau en de verdeling van de wereldproductie zeer gevoelig zijn voor de snelheid waarmee AI grensverleggende technologieën expandeert. Het definieert Accelerated AU/AI als een groei van het aandeel van kapitaal die tot 2050 4x sneller verloopt dan in de recente periode, en Transformative AU/AI als een 10x snellere groei van het kapitaalaandeel. Volgens de auteurs zou elk van deze scenario's de demografische krachten versterken en de Amerikaanse economische hegemonie op lange termijn veiligstellen, wat onderstreept dat technologische aannames de bbp-aandelen op lange termijn in het model wezenlijk kunnen veranderen.
Onder Transformative AI, gecombineerd met de demografie van 2024, zouden de Verenigde Staten en China in 2100 respectievelijk 25,3% en 16,9% van het wereldwijde bbp voor hun rekening nemen, aldus het paper.
Het paper merkt op dat het aandeel van de Verenigde Staten in het wereldwijde bbp vandaag de dag iets hoger is dan in 1980.