Fysieke natuurgasprijzen voor het Labor Day-pakket daalden vrijdag scherp, omlaag getrokken door een forse omkering in het oosten van de Lower 48 en Zuid-Louisiana na enorme stijgingen een dag eerder.

Kernpunten:

• Het zuidoosten voerde de dalingen aan.
• Texas Eastern M-2 (Tetco M2) zakte sterk.
• "Onderdrukkende hitte" werd voorspeld voor het binnenland van de VS.

De prijsbeweging vond plaats tegen de achtergrond van een gemengd weersbeeld in aanloop naar het vakantieweekend. Volgens NGI zouden onweersbuien die langs de Atlantische kust trokken de airconditioningvraag in het zuidoosten tijdens het Labor Day-weekend sterk verminderen, waardoor de druk op natuurgaspijpleidingen die onder operational flow orders (OFO) vielen afnam, nadat spotprijzen boven $7/MMBtu waren geklommen. De omkering onderstreepte hoe snel spotmarkten, die fysieke leveringen aan specifieke hubs van dag tot dag prijzen, kunnen omslaan wanneer pijpleidingsbeperkingen aanscherpen en vervolgens verruimen, in tegenstelling tot futuresmarkten die dagelijkse volatiliteit over een contractmaand gladstrijken.

Het bredere marktklimaat bleef wisselvallig. Ongebruikelijke hitte stuwt natuurgasfutures op, maar spoedig mogelijk over zijn hoogtepunt — natuurgasfutures voor de eerstvolgende contractmaand klommen vrijdag naar een vierde opeenvolgende weekwinst, gedragen door indrukwekkende koelvraag in de late zomer, krapper wordende opslagbalansen en herstelde LNG-feedgasstromen. Het uiteenlopen van aantrekkende futures en vallende spotprijzen weerspiegelde het regionale karakter van de fysieke markt, waar lokaal weer en pijpleidingsomstandigheden het prijsbeeld domineren, zelfs nu het landelijke vraag- en aanbodsevenwicht aantrekt.

Labor Day-stormen koelen het zuidoosten af en verlichten natuurgaspijpleidingsbeperkingen — de airconditioningvraag in het zuidoosten zou tijdens het Labor Day-weekend scherp dalen naarmate onweersbuien langs de Atlantische kust trokken, wat de druk op pijpleidingen onder OFO verlichtte terwijl spotprijzen boven $7/MMBtu waren gestegen.

Aanhoudende inflatie, wisselende werkgelegenheid — wat het betekent voor de natuurgasvraag — ondanks een veerkrachtige arbeidsmarkt in augustus kunnen een breed verzachtende Amerikaanse economie en tragere mondiale activiteit de natuurgasvraag drukken, precies wanneer de koelbehoefte van het einde van de zomer wegebt. In het tussenseizoen tussen de zomerse koelbelasting en de winterse stookvraag zwakt het verbruik doorgaans af, waardoor weersafwijkingen en opslaginjecties de belangrijkste vraagfactoren op korte termijn worden.

Californische gasgestookte elektriciteitsopwekking komt fel terug nu de zomer de batterijbuffer op de proef stelt — de gasgestookte elektriciteitsopwekking in Californië steeg eind augustus naar het hoogste niveau in drie jaar, nadat een hittegolf in het zuidwesten en een dip in de zonne-energieproductie het net van de staat deden leunen op thermische centrales, wat regionale spotprijzen na maanden van ruim aanbod fors hoger dreef.

Januari-natuurgasprijzen in New England trekken terug van $22 nu afvoercapaciteit vordert — forwardcurves bij belangrijke natuurgashubs in New England prijzen een aanzienlijke verlichting in voor de jaren daarna, na een uitzonderlijke winterpremie in het komende stookseizoen — een herinnering dat pijpleidingscapaciteitsbeperkingen een bepalend kenmerk blijven van regionale gasprijzen in de VS.

Kan veerkrachtige zomervraag natuurgasfutures steunen? — natuurgasfutures stegen vrijdag vroeg, terwijl marktdeelnemers een krimpend maar nog steeds aanzienlijk opslagoverschot, wisselende doch seizoensmatig solide productie, robuuste koelvraag in de late zomer en sterke LNG-volumes verwerkten. Nu het opslagoverschot krimpt en de LNG-feedgasstromen zijn hersteld, zal de marktaandacht in de komende weken waarschijnlijk uitgaan naar hoe snel de voorraden worden aangevuld vóór het begin van het stookseizoen en of de hitte van de late zomer aanhoudt in september.

Het artikel werd geschreven door Andrew Baker, die in 2018 bij NGI kwam om de verslaggeving over de pas geliberaliseerde olie- en gassector van Mexico te ondersteunen; zijn rol is sindsdien uitgebreid naar de rest van Noord-Amerika. Voordat hij bij NGI kwam, schreef hij van 2014 tot 2018 over de koolwaterstof- en elektriciteitsindustrieën van Latijns-Amerika voor Business News Americas in Santiago, Chili. Hij spreekt vloeiend Spaans en heeft een bachelor in journalistiek en massacommunicatie van de University of Minnesota.

Bron: Natural Gas Intelligence