Natuurgasfutures verloren donderdag terrein, ondanks ongekend hete verwachtingen op korte termijn en aanzienlijke jaar-op-jaar tekorten in gasopslag in meerdere regio's.

Belangrijkste punten uit de sessie:

• De US Energy Information Administration (EIA) rapporteerde een injectie van 30 Bcf voor de week die eindigde op 28 augustus.
• Oktoberfutures testten kort boven de $3.
• Een zeer hete september staat voor de deur.

De injectie van 30 Bcf die de EIA donderdag rapporteerde, was in lijn met de verwachtingen. Nutsbedrijven en andere operatoren injecteerden het gas gezamenlijk in de opslag tijdens de week die eindigde op 28 augustus, en het resultaat — althans aanvankelijk — deed natuurgasfutures dalen, aldus de verslaggeving van NGI over de cijfers (In-Line Storage Injection Sends Natural Gas Futures Adrift). De gedempte reactie onderstreept hoe gevoelig de markt is geworden voor opslagresultaten: nu de voorraden in meerdere regio's achterblijven bij de niveaus van een jaar eerder, volgen handelaren de weekelijkse injecties op de voet om te bevestigen dat de voorraden zich vóór het winterverwarmingsseizoen kunnen herstellen, en een cijfer dat slechts aan de verwachtingen voldoet, biedt weinig nieuw brandstof voor een rally.

Voorafgaand aan het rapport hadden kopers donderdag vroeg opnieuw toegeslagen, omdat de futuresmarkt een bullish update verwachtte over ondergronds opgeslagen natuurlijk gas voor de komende winter, waarbij futures rond de $3-note schommelden (Natural Gas Futures Hover Near $3 as Market Braces for EIA Storage Print).

Op de fysieke markt zorgden sterke koelvraag en operationele beperkingen op pijpleidingen donderdag voor dramatische regionale prijspieken, waarbij spotprijzen voor natuurlijk gas sterk stegen door de overvloed aan operational flow orders (OFO's) (Spot Natural Gas Prices Soar as OFOs Abound). OFO's zijn kennisgevingen waarin pijpleidingoperatoren van verladers vereisen dat zij hun nominaties in balans brengen; hun wijdverbreide voorkomen deze week toont hoe vraag door hitte het netwerkcapaciteit kan belasten, zelfs wanneer het totale aanbod toereikend is.

Eerder in de week stegen de fysieke prijzen voor natuurlijk gas woensdag grotendeels, omdat opbouwende hitte de vraag steunde van de Mississippi Valley tot de Ohio Valley, terwijl hubs aan de Golfkust een deel van de zware verliezen van dinsdag terugwonnen naarmate tropische storm Edouard boven Oost-Texas verzwakte (Cash Natural Gas Prices Mixed as Edouard Fades Over East Texas). Deze episode herinnert eraan dat tropische systemen laat in het seizoen een onzekere factor blijven voor productie en prijzen aan de Golfkust richting de herfst.

Futures waren woensdag hoger gesloten, omdat steeds bullishere hitteverwachtingen voor september handelaren nog een reden gaven om de grens van $3 te testen, terwijl hernieuwde gevechten tussen de VS en Iran een nieuwe impuls van overzee toevoegden (Natural Gas Futures Advance Ahead of Expected Lean Storage Build).

De deze week geëscaleerde vijandelijkheden tussen de VS en Iran wakkerden nieuwe zorgen aan over langdurige verstoringen van energieverschepingen door de Straat van Hormuz. De opleving voegde zich bij reeds smeulende zorgen over het wereldwijde LNG-aanbod en zou de vraag naar Amerikaanse export kunnen vergroten — en de prijzen kunnen beïnvloeden — als de oorlog zich voortzet tot in de wintermaanden (Inflamed US-Iran Tensions Imperil Hormuz Shipping, Stoke LNG Supply Fears). Aangezien de Verenigde Staten tot de grootste LNG-exporteurs ter wereld behoren, slaan risico's in het buitenlandse aanbod steeds vaker door binnenlandse prijzen, wat een extra factor vormt die handelaren de komende weken naast weers- en opslagdata in de gaten moeten houden.

Het rapport werd geschreven door Andrew Baker van NGI, die in 2018 bij NGI kwam om de verslaggeving over de pas geliberaliseerde olie- en gassector van Mexico te ondersteunen; zijn rol is sindsdien uitgebreid naar de rest van Noord-Amerika. Voordat hij bij NGI kwam, schreef Baker van 2014 tot 2018 over de koolwaterstof- en elektriciteitsindustrie van Latijns-Amerika voor Business News Americas in Santiago, Chili.